ес

Кратко по текущему положению дел на рынке.

Греция
Камень который опять упал в озеро — Греция. Смогут или не смогут греки создать хоть какое-то подобие правительства?  Если не смогут, то значит будут перевыборы в июне. Исход перевыборов как вы понимаете еще тоже не предрешен.  Одним словом  «Лес пилят — щепки летят».  Вывод из всего этого для нас более чем оптимистичный. До перевыборов будет период высокой волатильности, потому что в ЕС будет на полную работать система «моя-твоя не понимать». Один одно скажет, другой не следующий день все опровергнет. Этому можно только радоваться — до июня сильно снижаться не будем, но волатильность будет высокая. Пока в процентном соотношении я ставлю 50 % на создание тех.правительства, 40 % на перевыборы и 10% на скорый дефолт. 

ЕС
От этого греческого камня пошли по воде круги. Выросли доходности по PIGSам. Все аналитики как ошпаренные стали наперебой кричать про ужасные последствия. Я ничего ужасного пока не заметил.

( Читать дальше )

Экономика еврозоны в настоящее время более устойчива, чем два года назад, и сможет при необходимости справиться с выходом Греции из валютного блока, приводит немецкое издание Die Zeit мнение министра финансов ФРГ Вольфганга Шойбле (Wolfgang Schaeuble).
«За последние два года мы многое поняли и смогли построить защитные механизмы», — сказал политик.Однако правительство ФРГ все же рассчитывает, что Греция останется членом еврозоны. Надежды Германии, по данным Die Zeit, разделяют 80% жителей Греции, несмотря на недавний успех радикальных партий на парламентских выборах в стране.

Полный текст: http://take-profit.org/newsreview.php?mid=8316&ind=no 

Мы живем в мире, в котором владение достоверной информацией является залогом успеха того или иного предприятия. Но в тоже время нужно понимать, что информация может быть использована и для манипуляции сознанием масс.

Итак, какие информационные потоки сейчас давят на сознание инвестора? Информационных поводов для слива с криками «все пропало» хоть отбавляй. Давайте разбираться, а так ли страшен черт как его малюют.

Страх первый  — «Греция откажется от обещаний и объявит дефолт».
Как вы думаете, а что станет дальше? В марте я писал об этом здесь. Коротко будет примерно так. Схлопывание банковской системы в ЕС, обвал потребления и  промышленного производства в ЕС, череда последующих дефолтов в странах PIGS. Все это приведёт к резкому росту безработицы, массовым акциям протеста в Европе, уход в отставку многих правительств стран ЕС. В дальнейшем возможен парад суверенитетов в ЕС и приход к власти нациков (как в Венгрии уже). Самый простой путь к власти в период кризисов — розыгрыш национальной карты. Ничего не напоминает? Может начало прошлого века? В итоге получаем отличную европейскую трагедию. 

( Читать дальше )

Думается что лить Европу сегодня стали из-за результатов французских выборов. Вот мои рассуждения на эту тему:
Напомню, сражение за президентский пост ведется в основном между Оландом и Саркози, об остальных позже.
Перед президентом Франции стоит важнейшая задача сокращения расходов. Но взгляды у кандидатов на методы решения поставленной задачи естественно разные. Оланд я так понимаю характерезуется большей социальной направленностью чем собственно и набрал такое количество голосов, например он хочет увеличть налоговую нагрузку на богатых и увеличить пенсионный возраст. В парламенте законопроекты на эту тему будут встречены явно негативно, что на мой взгляд сильно отразится на сроках воплощения этих идей (парламентарии то находятся в группе риска налоговой реформы и денежки свои будут защищать голосуя против). 
Риск номер 1.
Проблемы с сокращением расходов > разногласия в парламенте и правительстве > в cледствии рост доходности облигаций> возможное снижение кредитного рейтинга

( Читать дальше )

Финансовый кризис в еврозоне 2008 года усилился летом 2011-го, вызвав вопрос о будущем общеевропейской экономики. Греция — первое государство еврозоны, не способное самостоятельно преодолеть кризисные явления в экономике и получившее финансовую помощь от ЕС и МВФ.
Впервые греческий кризис дал о себе знать в конце 2009 года. В мае 2010-го лидеры еврозоны и МВФ объявили о начале действия трехлетней программы финансовой помощи Греции в размере 110 миллиардов евро. Условием ее получения было осуществление греческим правительством экономических реформ и введение в действие программы жесткой экономии государственных расходов, направленной на уменьшение дефицита бюджета на 11% до 2013 года. 

Полный текст: http://take-profit.org/newsreview.php?mid=7823&ind=no 

Популярный колумнист the Financial Times Вольфганг Мюнхау излагает свое видение преддефолтной ситуации вокруг Испании. Как полагает Мюнхау, инвесторы по-настоящему боятся не самих дефицитов, а «раздутия всей ситуации до крайней степени остроты», в результате чего Испания может либо вылететь из Еврозоны, либо попасть под беспощадные жернова Европейского Стабилизационного Механизма – по материалам FT.com.
Иными словами… Если каждый день твердить миру по сто раз, что экономика страны умирает – никто этой стране и евро не даст в долг, ни при каких обстоятельствах.

Продолжение:
Одержимость Испанией и экономический суицид ЕС
 

Потребление природного газа в ЕС в 2011 году снизилось на 10,7%, говорится в сообщении ассоциации Eurogas. В целом, за 2011 год страны Европы использовали 471 млрд куб. м природного газа.


Наиболее заметно потребление снизилось в Великобритании — на 18%, в то время как среднем по прочим странам Европы оно упало на 9%. И в то же время в Болгарии и Греции потребление выросло — на 12,3% и 23,3% соответственно. При этом число европейских потребителей газа увеличилось на 0,9% и составило 116,8 млн человек.

Среди основных тенденций, определивших общую динамику, эксперты Eurogas называют смягчение погодных условий по сравнению с 2010 годом и экономию энергии. Кроме того, снижение спроса на электроэнергию обусловлено слабой экономической ситуацией в регионе. А также с переориентацией на альтернативные источники энергии, такие как АЭС и станции на возобновляемых источниках.

Что касается поставок топлива, 34% газа, как и в прошлом году, составили собственное производство. Из экспортеров 24% предоставила Россия (против 23% в 2010 году), 19% — Норвегия, 9% — Алжир.

Похоже программа Газпрома по увеличению поставок газа далее будет все более проблемматичной.

Уже несколько сессий подряд наш ФР показывал значительное снижение. Рынок утаптывали мощно за счет ГП, нефтянки и банков. Самое интересное, что внешние рынки (развитые страны) подобной динамикой не отличались. Мы же как обычно впереди планеты всей. Такая динамика лишний раз показывает, что на нашем рынке нет достаточного количества серьезных и долгосрочных инвесторов, а вот спекулянтов масса и толпу возят от одного бортика к другому, вытряхивая попути слабые денежки.
 
Подобное сильное снижение наших индексов наводит еще и на следующие мысли. А что будет в случае поступление на рынки реально негативной информации (дефолт какой-нибудь страны из ПИГСов)? Я думаю, что подобные мысли есть не только у меня. Страх царит в умах лонгистов. Ведь тогда наш рынок будет не просто снижаться вслед за остальными, а падать в бездну с центром притяжения в районе 900 по РТС. 
 
Но тут же удивляет тот факт, что лидером снижение становится флагман отечественного фондового рынка, государственная корпорация и мировой газовый гигант (Газпром), который падает по 2 % в день, пробивает все поддержки без отскоков и тащит за собой вниз весь рынок. Это может говорить о двух вещах, либо к нему нет интереса по текущей цене со стороны крупного капитала, либо крупный капитал ведет бумагу вниз для закупки, используя для этого и информационный фон и сокращение ликвидности (в марте в РФ самый высокий уровень платежей по долговым инструментам) и страхи малых инвесторов. Пока склоняюсь к последнему. Кстати цель внизу у ГП 178.


( Читать дальше )

Обе попытки Европейского центрального банка оживить финансовый сектор региона путем размещения долгосрочных льготных кредитов (LTRO) не привели к желаемому результату.
 
К такому выводу пришли сегодня эксперты нидерландской организации CPB, проводящей анализ макроэкономической ситуации в стране и мире. «Программы LTRO от ЕЦБ не решили существующей проблемы слабости европейского финансового сектора», — говорится в заявлении компаний.

Оба раунда LTRO проводились с паузой на два месяца. Первая порция дешевой ликвидности пришла на рынок в конце декабря: тогда ведомство Марио Драги вынесло на рынок 490 млрд евро в виде 3-летних кредитов под «смешную» ставку в 1% годовых. Второй этап LTRO пришелся на последние числа февраля: центробанку удалось продать на рынке кредитов на общую сумму 529,5 млрд евро. Всего в размещении приняли участие больше 800 банков из общего числа в 2 тыс. 267 компаний.

По замыслу Драги, банки должны были начать кредитовать друг друга, а межбанковские рынок — оживать. Кроме того, предполагалось, что часть организаций решат активно скупать гособлигации проблемных стран, сбивая доходность по ним и облегчая налоговую нагрузку на компании. Вопреки этому большая часть денег потекла обратно в ЕЦБ: финансовые институты принялись наращивать объем срочных депозитов овернайт, учитывая, что средства на них размещаются под символическую доходность в 0,25% годовых. Абсолютный исторический максимум уровень вложений достиг 6 марта нынешнего года, превысив 827,5 млрд евро.

Помимо признания факта провала LTRO, в CPB также оценили ситуацию в слабых странах Старого Света. По мнению экспертов, Греция и Португалия все еще могут стать причиной эскалации кризиса в регионе. «Существует сценарий, при котором проблемы Греции и Португалии перекинутся на другие государства, например Испанию или Италию», — говорится в отчете ведомства.

На этом фоне в ведомстве выделили основные риски, которые сейчас существуют в Европе: это дальнейшее сокращение бюджетов, разрастание кризиса еврозоны и запретительные меры на кредитование банков.
 
www.vestifinance.ru/articles/9041

Таковы предварительные итоги сегодняшнего аукциона по определению общего размера выплат по страховкам от дефолта греческого правительства.

Тем не менее предварительные результаты мероприятия могут отличаться от окончательных. Финальные значения ожидаются в 19:30 мск. Процесс выплат по CDS, как ожидается, не вызовет серьезных трудностей. Продавцы страховок заплатят покупателям в соответствии с финальной стоимостью в обмен на погашение страховок.

 «Тот факт, что это работает, говорит о возможности продолжить использование кредитно-дефолтных свопов как жизнеспособного инструмента хеджирования риска, так и как торгового актива», — комментируют ситуацию в британском инвестбанке Investec Bank Plc.

Изначально ожидалось, что общие выплаты по CDS составят порядка $3,2 млрд (2,42 млрд евро) при условии, что выплаты составят все 100%, то есть будут проводиться по номиналу. При этом держатели страховок от дефолта рассчитывали получить компенсацию на сумму не менее чем в $2,5 млрд (1,9 млрд евро). Выплачивать эту сумму будут банки, выпустившие свопы по Греции. В общей сложности будут выполнены 4 тыс. 323 страховых контрактов.

( Читать дальше )