дкп

В августе 2024 года объем выданных в России потребительских кредитов составил 544,4 млрд рублей, что на 9,2% меньше, чем в июле (599,7 млрд рублей). Количество выданных кредитов также снизилось на 2,4% до 3,3 млн.

Наибольший объем выданных кредитов был зафиксирован в Москве (47,4 млрд руб.), Московской области (36 млрд руб.) и Санкт-Петербурге (20,6 млрд руб.). В некоторых регионах, таких как Татарстан, объемы упали на 18%. Однако в Дагестане наблюдался небольшой рост (+1%).

Эксперты связывают снижение с ужесточением денежно-кредитной политики регулятора.

Источник: tass.ru/ekonomika/21881213

Совет директоров Банка России увеличил ключевую ставку до 19% и не исключил дальнейшего повышения в октябре. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что динамика спроса и предложения в экономике не сбалансирована. Основные ограничения для предложения связаны с рынком труда и логистическими проблемами. ВВП России за июль вырос на 3,4%, а за 7 месяцев — на 4,4%.

ЦБ нацелен на возвращение инфляции к 4% к 2026 году. В августе месячная инфляция составила 0,2%, годовая — 8,85%. По прогнозам регулятора, годовая инфляция в 2024 году составит 6,5–7%.

Эксперты отмечают, что ужесточение денежно-кредитной политики может замедлить инвестиции и создать риски для малого и среднего бизнеса. В то же время экономисты предлагают сосредоточиться на расширении предложения, что невозможно без поддержки инвестиций.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/09/16/1062337-eksperti-otsenili-vliyanie-na-ekonomiku-ot-povisheniya-klyuchevoi-stavki?from=newsline

Ну что, ЦБ решил «пройти между струй» и немного потроллить всех основных прогнозистов, которые в большинстве своём дружно ставили либо на сохранение ставки 18% (как я, например), либо на задёрг до 20%. Регулятор посмотрел на настроения рынка и повысил ключевую ставку «на пол-шишечки» — видимо, чтобы не разочаровывать ни тех, ни других.

🎯Но как обычно, особый интерес вызывает даже не сам факт повышения ставки на 100 б.п., а риторика ЦБ и дальнейшие намерения. Давайте подытожим, что сегодня произошло и как это повлияет на наши инвестиции.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📢Основные тезисы с пресс-конференции ЦБ

💎Рост внутреннего спроса всё ещё заметно превышает возможности по расширению предложения. Для снижения инфляции требовалось ещё одно ужесточение ДКП.

💎Устойчивое инфляционное давление остается высоким и пока не демонстрирует тенденцию к снижению. Увеличились проинфляционные риски, связанные с ухудшением условий внешней торговли.

Курсы валют ЦБ на выходные:

💵 USD — ↘️ 90,9345
💶 EUR — ↗️ 100,7958
💴 CNY — ↘️ 12,7178

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии пятницы вырос на 2,45%, составив 2 678,99 пункта.

▫️ Совет директоров Банка России принял решение поднять ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. На этот раз предсказать решение регулятора получилось не у многих.

▫️ Основные тезисы изпресс-релиза, сопровождающего решение о повышении ставки. Инфляционное давление по-прежнему оценивается как высокое и не демонстрирует тенденции к снижению, сохраняется значительный перевес спроса над предложением, остаются высокими и растут инфляционные ожидания населения, бизнеса и аналитиков. Отклонение роста экономики вверх от сбалансированной траектории остается значительным. Потребительскую активность ЦБ вновь связывает с ростом доходов населения: рост зарплат отстает от роста производительности труда.

Годовая инфляция на 9 сентября составила ровно 9%, против 9,1% на конец августа. Июльский прогноз ЦБ по инфляции в 6,5-7% на конец года, вероятно, будет превышен, регулятор допускает ещё одно повышение ставки уже на следующем заседании (25 октября). ЦБ приложит все усилия для достижения показателя инфляции4% в следующем году.

В консервативный макроэкономический прогноз Минэкономразвития до 2027 года включены возможные неблагоприятные факторы, которые могут привести к «переохлаждению» экономики в 2025 году. Сценарий, согласно которому российская экономика столкнется с переохлаждением, был представлен в проекте документа, с которым ознакомился РБК.

Факторы, способствующие этому сценарию, включают замедление мировой экономики, усиление санкций, снижение численности занятых из-за демографических тенденций и ужесточение денежно-кредитной политики Банка России. Прогнозирует, что инфляция в 2025 году может составить 3,7%, что ниже целевого уровня Банка России. Это, по мнению Минэкономразвития, потребует резкого снижения ключевой ставки, что может вызвать рост цен в 2026–2027 годах и новый цикл ужесточения денежно-кредитных условий.

Экономисты отмечают, что переохлаждение экономики будет сопровождаться отрицательным разрывом выпуска и снижением темпов роста корпоративного кредитования. Ранее в сентябре Минэкономразвития представило обновленный прогноз социально-экономического развития на 2025-2027 годы, в котором инфляция по итогам 2024 года ожидается на уровне 7,3%, что выше апрельской оценки в 5,1%. Прогноз по ВВП на 2024 год улучшен до 3,9%, а номинальный объем ВВП увеличен до 195,85 трлн руб.

Высокая инфляция в Турции привела к возрастанию интереса к облигациям TLREF, индексируемым по базовой ставке центрального банка, которые предлагают доходность около 50%. Эта доходность является одной из самых высоких в мире после Венесуэлы. Инвесторы, ищущие экстраординарную доходность на развивающихся рынках, все чаще обращают внимание на эти облигации, так как они позволяют компенсировать инфляционные риски в Турции.

До недавнего времени иностранные инвесторы сталкивались с трудностями в доступе к облигациям TLREF, которые в основном хранились местными банками. Однако, учитывая текущую инфляционную ситуацию и необходимость сохранения высоких процентных ставок, эти облигации стали привлекательным вариантом для долгосрочных инвесторов. На фоне ставки центрального банка и инфляции, которая достигла 75% в мае 2024 года, традиционные облигации с фиксированным купоном выглядят менее привлекательно.

Центральный банк Турции сохраняет свою процентную ставку на высоком уровне и подает ястребиные сигналы о возможном дальнейшем увеличении ставок. В результате, спрос на облигации TLREF значительно возрос, в то время как спрос на другие типы облигаций снизился.

В июле 2024 года доходность корпоративных кредитов увеличилась почти по всем срокам, за исключением займов на срок от года до трех лет, ставки по которым продолжают снижаться. Это тенденция начала проявляться с февраля 2024 года, когда ставки на кредиты на срок от года до трех лет достигли рекордного уровня 15,68%, а в июле опустились до 14,19%.

Средневзвешенные ставки по кредитам нефинансовым организациям выросли практически на все сроки, что было ожидаемо после повышения ключевой ставки Центробанком России в конце июля. Ставка по кредитам на срок свыше трех лет достигла 15,84% годовых, установив рекорд за всю историю наблюдений, побив предыдущий рекорд марта 2015 года. Средневзвешенная ставка по кредитам на срок до года составила 17,79%, приближаясь к рекорду марта 2022 года (18,7%).

Тем не менее, ставки по кредитам на срок от года до трех лет снизились, что, как отмечает ЦБ, связано с сохранением большой доли проектного финансирования и других кредитов по ставкам ниже рыночных. Это сдерживает общий рост корпоративных кредитных ставок. ЦБ прогнозирует дальнейший рост стоимости заимствований в ближайшие месяцы из-за ожидаемого повышения ключевой ставки.

В преддверии заседания совета директоров Центрального банка России 13 сентября, на котором будет принято решение о размере ключевой ставки, опубликован среднесрочный консенсус-прогноз аналитиков. Согласно прогнозам, ожидается новое повышение ставки в сентябре.

По медианным ожиданиям аналитиков из пула Банка России, инфляция в конце 2024 года превысит прогнозируемые 6,5–7% и составит 7,3%. Ожидается, что в 2025 году инфляция вырастет до 4,8%, а ключевая ставка достигнет 16,1%, что выше ранее прогнозировавшихся 15%. Полное достижение цели ЦБ по инфляции в 4% возможно лишь к 2026 году, при более жесткой денежно-кредитной политике с ставкой 11,5% вместо ожидаемых 10,6%. Прогноз на 2027 год предполагает ставку на уровне 8,6%, при инфляции в 4% и росте ВВП в 2%.

Также аналитики повысили оценку нейтральной ключевой ставки с 7,5% до 8%. Это значение теоретически означает устойчивую полную занятость и стабильное поддержание инфляции на целевом уровне.

Экономика России, по прогнозам, не вернется к повышенному потенциалу в среднесрочном периоде. Прогноз роста ВВП на 2024 год увеличен до 3,6%, но остаётся на уровне 1,7% в 2025 году и 1,9% в 2026 и 2027 годах. Оценки роста зарплат и импорта понижены, в то время как экспорт продолжит расти.

Старший вице-президент Сбербанка Тарас Скворцов считает, что на заседании 13 сентября Банк России может повысить ключевую ставку до 19-20% годовых, но также возможно, что ставка останется на текущем уровне 18%. Скворцов отметил, что политика ЦБ и правительственные меры уже приводят к замедлению спроса, особенно в ипотечном кредитовании, и что участники рынка ожидают возможного ужесточения монетарной политики.

Ранее заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что решение о повышении ставки еще не принято. По прогнозам Банка России, инфляция к концу года составит 6,5-7%, и ключевая ставка в этот период может варьироваться от 18% до 19,4%.

Первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов предположил, что, исходя из текущей инфляции, ставка могла бы подняться выше 20%, но ЦБ вряд ли решится на такой шаг, чтобы не перейти к слишком жесткой монетарной политике.