дисконт Urals

Согласно подсчетам аналитиков Goldman Sachs, ссылающихся на данные таможни, разница между стоимостью нефти из России и Brent упала до нуля еще в конце прошлого года. Огромный разрыв, существовавший в первой половине 2022 года, был преодолен за счет стран, не входящих в G7.

Первоначально разница, доходящая до $30, сложилась из-за неопределенности и политических рисков, связанных с транспортировкой нефти из России, львиную долю которой осуществляли иностранные компании. После того как были найдены и отлажены новые цепочки поставок, дисконт стал быстро падать. В декабре 2022 года, однако, странами G7 был введен потолок цен на нефть ($60 за баррель), который вновь увеличил дельту. Но постепенно, по мере переориентации экспорта и замены перевозчиков, разрыв снова начал сокращаться и теперь составляет ничтожную цифру.

При этом можно увидеть самые разные данные по ценам на нефть из РФ. В частности, в российских портах дисконт составляет $16–18 при том, что сами цены достигают $65 за баррель, что лишь немногим выше потолка цен, установленных G7. Средняя цена на марку Urals, по данным Минфина (от этой отметки измеряется экспортная пошлина и планируемые доходы бюджета), в феврале была равна $69 за баррель. На какие цифры лучше ориентироваться для понимания стоимости нефти?

( Читать дальше )

Власти определились с дисконтом по нефти. Комитет Госдумы по бюджету и налогам одобрил предложенные правительством поправки, предполагающие снижение дисконта российской нефти Urals к бенчмарку Brent с 25 до 20 долларов США за баррель c 1 сентября.

Как все устроено сейчас. С апреля текущего года для расчета налогов в нефтяной отрасли используется цена нефти марки Brent с учетом дисконта. Законом предусматривается ограничение скидки на Urals к Brent при налогообложении $34 с апреля, $31 в мае, $28 в июне и $25 с июля.

То есть если фактическая цена реализации нефти Urals в апреле окажется меньше Brent на $34 за баррель, то для целей налогообложения цена рассчитывается как Brent минус $34 за баррель — вне зависимости от фактической экспортной цены нефтяных компаний. Теперь же предлагается с сентября сократить дисконт до $20.

Что еще предлагается изменить. В Минфине заявили, что Россия с 2024 года может перейти на российский внебиржевой индекс при расчете налогов для нефтяной отрасли. При этом для налогообложения бенчмарк повысят на $4 за баррель, чтобы отразить затраты на транспортировку. Перейти на национальный индикатор предлагается, так как ценовое агентство Argus с 2024 года перестанет публиковать котировку нефти Urals.

( Читать дальше )

Дисконт нефти марки Urals к Brent в Индии снизился всего до $4/барр., сообщает Times of India. Максимальная разница в ценах составляла $25-30/барр. Продавцы стараются не оглашать цены на доставку, чтобы скрыть дисконт к Brent и обойти западные ценовые потолки. Причем всего две недели назад разрыв в цене был на уровне $8-9/барр.

Анализ: Фактический дисконт, вероятно, больше, чем $4 за барр., но меньше, чем в открытых источниках. Скидка в $4 за барр. действует только в индийских портах и включает в себя очень высокую стоимость доставки — $11-19/барр. (по данным Times of India), что примерно вдвое превышает обычную стоимость доставки нефти на такое расстояние. По мнению авторов статьи, продавцы сами организуют доставку и страхование — это позволяет им ставить цену ниже потолка в $60/барр. в российских или европейских портах, но затем возвращать часть потерянной рентабельности за счет завышенных транспортных расходов. Такой сценарий совпадает с нашим мнением, что благодаря теневому флоту продавцов фактический уровень средней цены реализации российской нефти позволяет нефтяным компаниям РФ получать чистые цены выше тех, что указываются в различных источниках (Bloomberg, Platts, Argus и Investing.com).

( Читать дальше )

Минфин дает цену Urals дважды в месяц среднемесячным значением (на середину и на конец месяца).

Вот так выглядит динамика цен на нефть разных марок:

Собственно, сам дисконт, выше чем было за май, хотя тенденция на снижение была весьма устойчивой:

( Читать дальше )