денежная масса

🏛 Центробанк России на днях представил свежие данные о денежной массе за декабрь 2025 года. Эта статистика всегда вызывает повышенный интерес, поскольку она непосредственно взаимосвязана с капитализацией российского рынка акций. Поэтому предлагаю заглянуть в эти цифры, проанализировать их и в очередной раз напомнить вам о том, как сильно недооценён наш фондовый рынок, в глобальном смысле этого слова.

📈 Итак, по итогам декабря 2025 года денежная масса (М2) увеличилась на +10,6% (г/г) до 129,6 трлн руб. И это оказалось даже выше верхней границы прогнозного диапазона (7%-10%), который ЦБ изначально устанавливал на 2025 год.

Для сравнения: в 2016–2020 гг. денежный агрегат М2 рос в среднем на +10,8% в год, а уровень инфляции в стране держался около целевого показателя ЦБ в 4%. Такие цифры позволяют говорить о том, что динамика денежных агрегатов вернулась к нормальному темпу роста: 
📉 Вместе с тем, регулятор представил данные по кредитованию: объём кредита в экономике в декабре прибавил на+9,4% (г/г) в годовом выражении, но сократился на-0,7% (м/м), по сравнению с ноябрём, до 156,5 млрд руб. Из чего напрашивается предположение, что замедление кредитования, в сочетании с нормализацией денежных агрегатов, может дать Центробанку возможность продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики в этом году.

( Читать дальше )

Чистые взносы физических лиц на брокерские счета
во 2 квартале 2025 года составили 574 млрд рублей.
в 3 квартале 872 млрд рублей
85% этих сумм пошли в облигации и в фонды денежного рынка

Ежемесячно, по данным с сайта ЦБ РФ
анализирую денежные массы
М1 — это нал + средства на счетах (т.е. деньги, которые можно быстро использовать)
М2 = М1 + вклады
М3Х = М2 + валюты (и нал, и на счетах)



За 2025г.,
М1 + 8,84%
М2 +10,38%
средства в валюте (это М2+ минус М2) выросли на 1,19%, т.е. ниже даже официальной инфляции,
вклады выросли на 11,89%, т.е. ниже, чем % по вкладам за год.

ВЫВОД
В 2025г россияне перестали наращивать суммы на вкладах, но наращивали суммы на брокерских счетах (вкладывали в фонды денежного рынка и в облигации).
То, что увеличились суммы на брокерских счетах, это позитив:
в боковике лучшие акции, думаю, в 2026г обгонят вклады
Пока, в начале 2026г., растущие тренды в производителях цветных металлов (Полюс номер 1 в портфелях) и в компаниях — лидерах в своих сегментах (Т-Техно, Яндекс, ОЗОН, Лента) и др.

( Читать дальше )

На сайте ЦБ вышли свежие, предварительные данные по денежным массам (агрегатам) за декабрь 2025г



Напоминаю,
М1 — это наличка плюс средства на счетах, т.е. те собственные средства, которые можно быстро использовать.
М2 = М1 + вклады
М2Х = М2 + валюта (и нал., и на счетах)

М1 в декабре выросла аж на 4.08%
В 2025г М1 вырос на 8,48%, в 2024г на 6,57%
Т.е. почти половина денег М1, которые были «напечатаны» в 2025г., были «напечатаны» именно в декабре.

Для фонды хорошо, когда М1 растёт быстрее инфляции.
Обычно, в конце года печатают быстрее всего.
Важно, как будет меняться М1 в январе и далее в 2026г.

Денежная масса (агрегат М2) в России в декабре 2025 года, по предварительной оценке, увеличилась на 4%, до 129,7 трлн рублей после роста в ноябре на 1,3%, сообщает сайт Банка России.

Годовой темп прироста денежной массы на 1 января 2026 года снизился до 10,6% с 12,3% на 1 декабря 2025 года.

www.interfax.ru/business/1068262

Рост кредита экономике в ноябре немного замедлился.

Месячный рост кредита экономике в ноябре 2025 года составил 1,5% после 1,8% в октябре.

Замедление преимущественно объяснялось снижением прироста корпоративного кредитования. Заимствования населения увеличились умеренно, главным образом за счет ипотечных кредитов.

Широкая денежная масса за ноябрь выросла на 1,3% после 1,7% в октябре. Остатки на рублевых депозитах населения незначительно сократились по сравнению с октябрем, в результате годовой рост денежной массы в национальном определении замедлился.

Подробнее читайте в очередном выпуске материала «Кредит экономике и денежная масса».

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
(с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций — резидентов Российской Федерации) плюс
остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 95% — это нал.

В конце года денежная масса — и М0 (нал.), и М1 (М0 счета), и М2 (М1 + вклады) растёт ускоренными темпами.

19 декабря на сайте ЦБ опубликована узкая база на 12 декабря 19,2978 трлн руб.
Рост 0,7% за неделю, с 30 мая 2025г. нал. стал расти, +7%

Данные по узкой денежной базе ЦБ России публикует на своём сайте еженедельно по пятницам
Скачал, построил график

В конце года денежная масса — и М0 (нал.), и М1 (М0 + счета), и М2 (М1 + вклады) растёт ускоренными темпами.

Поэтому, по статистике, декабрь и январь — лучшие месяцы по акциям RU


( Читать дальше )

( Читать дальше )

💵По последним данным ЦБ, россияне держат в своих карманах, копилках и в домашних сейфах аж 18 трлн наличных рублей.

💰Даже если взять эту сумму только в пятитысячных банкнотах, их общий вес составит 3600 тонн. А в среднем на каждого жителя страны приходится по 125 тысяч ₽. На семью из четырех человек – полмиллиона, пишет КП.

Чтобы не пропустить самое интересное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📈Совокупная денежная база РФ в широком смысле увеличилась до 25,078 триллиона ₽, продемонстрировав прирост почти на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем.

Основной причиной активного увеличения объема наличных средств является рост спроса на них со стороны населения. В условиях нестабильности в экономике граждане предпочитают хранить свои накопления в наличной форме, считая такой способ более надежным и гарантированным.

Эксперты считают, что данный тренд будет носить временный характер, поскольку хранение средств на банковских счетах обладает рядом преимуществ, среди которых возможность получения дохода в виде процентов. В ближайшие месяц прогнозируютcя постепенный возврат значительной части наличных средств обратно в банковскую систему.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Изучал на выходных документ КРЕДИТ ЭКОНОМИКЕ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА. И вызвал он у меня вопросы. Но самый главный — вопрос по ставке.

Если коротко, то мы имеем вот что: несмотря на жесткие условия ДКП, рост кредитования организаций — 1,6% в июле (около 1,7 трлн руб.) и годовой темп прироста кредита экономике замедлился до 10,1%. В то же время инфляция составляет около 4%.

Основные моменты

⚡️Требования банков к организациям растут, обеспечивая рост кредитования на 1,7 трлн руб. в месяц.

⚡️Кредиты населению сокращаются, и это оказывает отрицательное влияние на денежную массу впервые с 2016 года.

⚡️ Общий рост широкой денежной массы М2Х — около 0,8% в месяц ( = годовой рост 12,7%).

⚡️И вот самое интересное — не говорит ли рост кредитования корпоратов при инфляции 4% о  мягких условиях ДКП, тогда как все эксперты рассуждают о жесткости?

Получается, что ставки, которые мы считаем высокими, уже не мешают росту кредитования и денежной массы. Если продолжить анализировать данные из документа с акцентом на ставки, динамику требований к корпоратам и связь с инфляцией, то мы приходим к таким выводам.

( Читать дальше )