восстановление экономики

👉 Министр финансов США заявила, что по-прежнему ожидает возвращение экономики США к полной занятости даже после замедления темпов найма

👉 Йеллен отметила напряженность рынка труда. Экономика ещё не успела восстановиться от ковидного удара. Пандемия оказалась очень необычным шоком

👉 Американским работодателям, особенно в секторе услуг, возможно, придется повышать заработную плату по мере того, как экономика приспосабливается к нехватке рабочей силы

👉 Уровень безработицы вырос до 4,8% за время пандемии. До вируса уровень безработицы держался в пределах 3,5%. Отчеты о занятости за август и сентябрь оказались значительно ниже оценок экономистов

Джон С. Уильямс, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, заявил в понедельник, что инфляция окажется временной, и выразил оптимизм в отношении экономических перспектив США, поскольку широкое распространение вакцины и возобновление бизнеса стимулируют экономический рост. Инфляция скорее всего вырастет до 3% в этом году и вернется к таргету в 2% в 2022 году.

Тем не менее, Уильямс предупредил:

Данные и экономические условия еще не улучшились в достаточной степени, чтобы ФРС изменил свою позицию по денежно-кредитной политике. Существует много неопределенностей.

• В апреле потребительские расходы не росли (из — за снижения потребления услуг и продовольствия), тогда как рос спрос на непродовольственные товары
• В мае 2021 года, возобновился рост потребительской активности как в торговом сегменте, так и в сфере услуг.
• В начале лета объем частного потребления, вероятнее всего, вернется к допандемийному уровню.

Восстановление спроса на товары длительного пользования является одним из важнейших признаков выхода из рецессии

Беспокойство вызывает тот факт, что рост кредитования во многом происходит за счет кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой. В связи с этим Банк России принял решение о возврате макропруденциальных надбавок по необеспеченным кредитам на уровень, предшествующий пандемии

Резкий рост заболеваемости в последние дни может отчасти поколебать это благодушие, однако, если дело обойдется без локдаунов, вероятность дальнейшего восстановления следует признать высокой

Декабрьский отчет Non-Farm Payrolls заставил инвесторов всерьез обеспокоиться о влиянии коронавирусных ограничений, введенных зимой, на американскую экономику. Тогда число рабочих мест сократилось на 140 тысяч, в частности из-за того, что 372 тысяч ресторанных работников лишились рабочих мест. Однако ситуация быстро изменилась: экономические данные за январь указывают на экспансию по всем фронтам. Какие же именно данные позволили так быстро пересмотреть перспективы экономики США в первом квартале?

Во-первых, это индикаторы активности и занятости в сфере услуг, на которую приходится около 70% ВВП США. Ей “хорошо досталось” в ноябре и декабре из-за ужесточения карантинных мер. На этой неделе появились такие данные, как индекс активности от ISM в сфере услуг, отчет агентства ADP за январь, которые существенно превзошли ожидания. Особенно отметился субиндекс занятости в отчете ISM который поднялся с депрессивных 48.7 пунктов до 55.2 указывая на быстрее восстановление найма. Вышедший ранее отчет ISM по производственному сектору также указал на повышение найма — соответствующий субиндекс вырос с 51.7 до 52.6 пунктов. Отметка 50 пунктов разделяет депрессию и подъем.  

Рисковые активы несут пока еще скромные потери в пятницу на фоне появления новой преграды в переговорах по пакету стимулов — предложения республиканцев ограничить ФРС и Минфин в использовании кредитных программ, созданных в ответ на пандемию. В частности, это касается программы Main Street (прямое кредитование ФРС предприятий малого и среднего бизнеса), которая истекает в конце этого года. 

Демократы видят в этом попытку связать руки администрации Байдена (в плане возможности ответа на будущие шоки) и конечно же легко не отступятся в этом вопросе. 

Глава республиканцев в Сенате МакКоннелл, заявил, что переговоры могут растянуться на выходные. Складывается ощущение, что политики пытаются дотянуть до январских выборов в Сенат в Джорджии (второй тур), где представители от двух партий в США поборются за ключевые места, которые определят получат ли республиканцы большинство в Сенате. 

Несмотря на то, что пандемия чуть утратила актуальность как новостной повод, данные показывают, что она продолжает наносить экономический урон в ключевых экономиках:

Bank of America опубликовал результаты Global Fund Manager Survey (FMS) на Ноябрь. FMS является ежемесячным опросом фондовых управляющих со всего света, в котором банк исследует мнение экспертов индустрии о положении дел на рынке и их планах. Данный опрос предоставляет отличный срез настроений среди институционального сообщества.

В этом месяце опрос прошел среди 190 управляющих с общим портфелем под управлением в $526 млрд. В прошлом выпуске, за октябрь, главной темой были выборы, сейчас же на первый план вышли вакцина и восстановление экономики.

Ниже — наша краткая подборка ключевых моментов опроса

Прежде всего мы видим мощное восстановление уверенности в росте экономики: 91% участников рынка уверены в сильном росте экономики в следующем году, примерно на уровне 2002 и 2009 года. Тогда как 66% уверены, что мы находимся в начале нового экономического цикла и

Как экономика Китая выходит из поствирусного кризиса

Опыт Китая содержит несколько важных уроков. Их учет может позволить точнее прогнозировать траекторию выходы из кризиса.

Реальные темпы ухудшения экономических показателейоказываются хужепервоначальных прогнозов, потому что большинство прогнозов строится на основе экстраполяции прошлых тенденций и данных официальной статистики, которые публикуются с существенной задержкой во времени.

Большинство прогнозов аналитиков исходило из того, что последствия для Китая окажутся примерно сопоставимы с предыдущей вспышкой атипичной пневмонии в 2003 году, то есть падение составит около 1-1,5% ВВП. К настоящему времени практически все прогнозы были существенно скорректированы. Согласно опубликованным 17 апреля данным Государственного статистического управления КНР, по итогам I квартала темпы сокращения ВВП, составили 6,8% в годовом выражении.