восстановление экономики

👉 Министр финансов США заявила, что по-прежнему ожидает возвращение экономики США к полной занятости даже после замедления темпов найма

👉 Йеллен отметила напряженность рынка труда. Экономика ещё не успела восстановиться от ковидного удара. Пандемия оказалась очень необычным шоком

👉 Американским работодателям, особенно в секторе услуг, возможно, придется повышать заработную плату по мере того, как экономика приспосабливается к нехватке рабочей силы

👉 Уровень безработицы вырос до 4,8% за время пандемии. До вируса уровень безработицы держался в пределах 3,5%. Отчеты о занятости за август и сентябрь оказались значительно ниже оценок экономистов

Джон С. Уильямс, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, заявил в понедельник, что инфляция окажется временной, и выразил оптимизм в отношении экономических перспектив США, поскольку широкое распространение вакцины и возобновление бизнеса стимулируют экономический рост. Инфляция скорее всего вырастет до 3% в этом году и вернется к таргету в 2% в 2022 году.

Тем не менее, Уильямс предупредил:

Данные и экономические условия еще не улучшились в достаточной степени, чтобы ФРС изменил свою позицию по денежно-кредитной политике. Существует много неопределенностей.

• В апреле потребительские расходы не росли (из — за снижения потребления услуг и продовольствия), тогда как рос спрос на непродовольственные товары
• В мае 2021 года, возобновился рост потребительской активности как в торговом сегменте, так и в сфере услуг.
• В начале лета объем частного потребления, вероятнее всего, вернется к допандемийному уровню.

Восстановление спроса на товары длительного пользования является одним из важнейших признаков выхода из рецессии

Беспокойство вызывает тот факт, что рост кредитования во многом происходит за счет кредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой. В связи с этим Банк России принял решение о возврате макропруденциальных надбавок по необеспеченным кредитам на уровень, предшествующий пандемии

Резкий рост заболеваемости в последние дни может отчасти поколебать это благодушие, однако, если дело обойдется без локдаунов, вероятность дальнейшего восстановления следует признать высокой

Декабрьский отчет Non-Farm Payrolls заставил инвесторов всерьез обеспокоиться о влиянии коронавирусных ограничений, введенных зимой, на американскую экономику. Тогда число рабочих мест сократилось на 140 тысяч, в частности из-за того, что 372 тысяч ресторанных работников лишились рабочих мест. Однако ситуация быстро изменилась: экономические данные за январь указывают на экспансию по всем фронтам. Какие же именно данные позволили так быстро пересмотреть перспективы экономики США в первом квартале?

Во-первых, это индикаторы активности и занятости в сфере услуг, на которую приходится около 70% ВВП США. Ей “хорошо досталось” в ноябре и декабре из-за ужесточения карантинных мер. На этой неделе появились такие данные, как индекс активности от ISM в сфере услуг, отчет агентства ADP за январь, которые существенно превзошли ожидания. Особенно отметился субиндекс занятости в отчете ISM который поднялся с депрессивных 48.7 пунктов до 55.2 указывая на быстрее восстановление найма. Вышедший ранее отчет ISM по производственному сектору также указал на повышение найма — соответствующий субиндекс вырос с 51.7 до 52.6 пунктов. Отметка 50 пунктов разделяет депрессию и подъем.  

Рисковые активы несут пока еще скромные потери в пятницу на фоне появления новой преграды в переговорах по пакету стимулов — предложения республиканцев ограничить ФРС и Минфин в использовании кредитных программ, созданных в ответ на пандемию. В частности, это касается программы Main Street (прямое кредитование ФРС предприятий малого и среднего бизнеса), которая истекает в конце этого года. 

Демократы видят в этом попытку связать руки администрации Байдена (в плане возможности ответа на будущие шоки) и конечно же легко не отступятся в этом вопросе. 

Глава республиканцев в Сенате МакКоннелл, заявил, что переговоры могут растянуться на выходные. Складывается ощущение, что политики пытаются дотянуть до январских выборов в Сенат в Джорджии (второй тур), где представители от двух партий в США поборются за ключевые места, которые определят получат ли республиканцы большинство в Сенате. 

Несмотря на то, что пандемия чуть утратила актуальность как новостной повод, данные показывают, что она продолжает наносить экономический урон в ключевых экономиках:

Bank of America опубликовал результаты Global Fund Manager Survey (FMS) на Ноябрь. FMS является ежемесячным опросом фондовых управляющих со всего света, в котором банк исследует мнение экспертов индустрии о положении дел на рынке и их планах. Данный опрос предоставляет отличный срез настроений среди институционального сообщества.

В этом месяце опрос прошел среди 190 управляющих с общим портфелем под управлением в $526 млрд. В прошлом выпуске, за октябрь, главной темой были выборы, сейчас же на первый план вышли вакцина и восстановление экономики.

Ниже — наша краткая подборка ключевых моментов опроса

Прежде всего мы видим мощное восстановление уверенности в росте экономики: 91% участников рынка уверены в сильном росте экономики в следующем году, примерно на уровне 2002 и 2009 года. Тогда как 66% уверены, что мы находимся в начале нового экономического цикла и