акции

График прибыли банковского сектора.

Сбербанк

​​Несмотря на рост выручки на 14% квартал к кварталу (кв/кв), роста OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации) на 27% кв/кв и сокращение чистого убытка на 17% кв/кв ситуации у компании остаётся печальной. 

Объём долга на конец II квартала составил 144,2 млрд руб., и показал рост 5% кв/кв. Средневзвешенная ставка 15,5% годовых, т.е. видим рост стоимости обслуживания долга с последнего отчета на 1,5% и тенденция продолжится. 

Спасти компанию может наверно только обесценение рубля $USDRUBF $CNYRUBF в два и больше раз (быстро это практически невозможно в ближайшее время), так как доля рублевой выручки составила 45%. При этом долги рублёвые. 

Как и ранее считаю компанию не интересной. Но как пример почему плохо излишне нагружать долгами компанию в хорошие времена вариант для наблюдения отличный. 

В прошлом году компания ещё могла поправить финансовое положение путём допэмисси, но учитывая падение цены акций, капитализация компании сейчас в несколько раз меньше долга, т.е. никакая доп эмиссия уже не спасёт. Смотрим дальше. 

В долгосрочной перспективе текущие цены на акции многих компаний уже выглядят привлекательно, поэтому полагаем, что вскоре может активизироваться интерес со стороны долгосрочных инвесторов. Наши аутсайдеры — бумаги со ставкой на падение рынка — снизились на 24%, поддержав динамику нашего портфеля за последние 3 месяца.

Главное

• Краткосрочные идеи: без изменений в портфелях.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 14%, Индекс МосБиржи — на 15%, аутсайдеры — на 24%.

• Сбер — сильная маржа и рентабельность, несмотря на рост процентных ставок.
• ТКС — рост бизнеса и клиентской базы отражается в сильных финансовых результатах, возврат к дивидендам.
• ЛУКОЙЛ / Газпром нефть — устойчивые финансовые показатели на фоне сильного баланса и бизнес-модели, высокие дивиденды в отрасли.
• Ozon — оценка привлекательнее после коррекции, претендент на лидерство в сфере онлайн-торговле.
• Мосбиржа — защитная история, поддержка высоких процентных ставок.

Мой разбор отчета М.Видео за 1 полугодие 2024 вот тут, прочитайте, важно всем, кто держит или думает купить падающий график: t.me/Vlad_pro_dengi/1165

Год назад, 26 августа 2023, я написал статью с заголовком М. Видео на пути к банкроству: t.me/Vlad_pro_dengi/447

Вот короткая выдержка, но лучше читать полностью:

«Объясню, в каком положении М.Видео на простом примере. Есть человек, у него была з/п = 100 000 руб. в месяц, 95 000 в месяц расходов, вроде бы хорошо. Но тут человеку понизили з/п до 80 000 руб. в месяц, расходы он сократить не смог, потратил те небольшие деньги, что у него оставались. Вот у него сейчас та же з/п в 80 000 руб. и расходы в 95 000 руб., а денег нет. Что ему делать? Повысить доходы не получается, конкурентов много на его место, надо сокращать расходы. Вот М.Видео и придется увольнять сотрудников, закрывать магазины, оптимизироваться, искать новые возможности. Если не получится, в течение 5 лет компания М.Видео по финансовым причинам может перестать существовать».

Акции Сегежи теряют больше 20% после отчета за 2 кв. 2024 года и комментариев менеджмента.

Компания опубликовала слабые результаты за 2 кв. 2024 года, а в процессе общения с инвесторами менеджмент сообщил, что осенью состоится допэмиссия:
– в относительном выражении EBITDA выросла (+27% кв/кв) на фоне реализации отложенных продаж бумаги, но рентабельность осталась прежней из-за падения цен на бумагу (-5%) и пиломатериалы (-7%);
– FCF (-11 млрд руб.) снизился кв/кв на фоне роста оборотного капитала (сложности с платежами) и CapEx (сделка по покупке компании с лесозаготовительной техникой)
 
Главное из звонка с менеджментом:
– продолжается реструктуризация банковских кредитов: были получены льготные периоды по телу и процентам;
– осенью состоится допэмиссия, контролирующий акционер (АФК Система) примет в ней участие;

Мы считаем, что для решения долговой проблемы необходима допэмиссия в размере 100-130 млрд руб., нижняя граница может зависеть от условий соглашения с банками.

Дорогие друзья! 

Сегодня делимся с вами основными операционными показателями за 7 месяцев:  

Рост совокупной выручки за 7 месяцев 2024 года составил 30% к аналогичному периоду 2023 года.

В июле 2024 рост выручки HENDERSON превысил 19% к июлю 2023.

Выручка июля составила 1,4 млрд. рублей.

Онлайн-продажи продолжают расти опережающими темпами.

Рост онлайн продаж за 7 месяцев 2024 к аналогичному показателю 2023 составил 54%. В июле 2024 рост онлайн продаж так же составил 56% к июлю 2023.

Маркет-плейсы: Прирост продаж на МП LTM составил +85%,3. За 7 месяцев рост составляет +79,3%.

Офлайн-продажи: Динамика роста LFL- продаж салонов к 2023 году продолжает расти — за июль +9,4%, за 7 месяцев +18,5%.

Ставьте напоминание и следите за новостями!

Ваш HENDERSON