авиакомпания

Группе «Аэрофлот» с точки зрения долгосрочной устойчивости было бы рационально отказаться от выплаты дивидендов за 2025 год, однако итоговое решение, вероятнее всего, окажется компромиссным и будет учитывать интересы государства как ключевого акционера. К такому выводу пришел руководитель команды анализа акций нефтегазовых и транспортных компаний «Эйлера» Андрей Полищук в исследовании, с которым ознакомились «Ведомости».

По оценке аналитика, «Аэрофлот» может направить на дивиденды около 25% скорректированной чистой прибыли по МСФО за 2025 год, что эквивалентно примерно 2,31 руб. на акцию с доходностью около 4%. Это ниже целевого ориентира, закрепленного в дивидендной политике группы, которая предусматривает распределение 50% скорректированной чистой прибыли. Для сравнения: по итогам 2024 года компания выплатила 38% прибыли — 20,95 млрд руб., или 5,27 руб. на акцию, тогда как в 2019–2023 годах дивиденды не выплачивались из-за пандемии и последующих геополитических ограничений.

Сегодня в нашем фокусе крупнейшая российская авиационная компания Аэрофлот и её результаты по итогам 9 месяцев 2025 года. Традиционно, рассмотрим ключевые моменты:

— Выручка: 676,5 млрд руб (+6,3%)
— скорр. EBITDA: 148,8 млрд руб (-19,3% г/г)
— Чистая прибыль: 107,2 млрд руб (+78,9%)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 9М2025 выручка выросла на 6,3% г/г — до 676,5 млрд руб. на фоне роста выручки от пассажирских и регулярных перевозок, а также роста доходной ставки. При этом чистая прибыль до корректировок показала рост на 78,9% г/г — до 107,2 млрд руб. за чёт эффекта курсовой переоценки и страхового урегулирования.

*Чистая прибыль, скорректированная на эффект страхового урегулирования (68,4 млрд руб.), курсовые переоценки (28,9 млрд руб.), прочие разовые статьи (11,7 млрд руб.) продемонстрировала падение на 49,5% г/г — до 24,5 млрд руб.

— рост доходной ставки составил +3,8% — до 5,46 руб. на кресло-км.
— пассажиропоток и занятость кресел за 9М2025 остались на уровне прошлого года: 42,5 млн пассажиров / 89,9%.

Друзья, открываем новую торговую неделю обзором финансовых результатов за 1 полугодие 2025 года крупнейшей российской авиационной компании Аэрофлот. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 414,7 млрд руб (+10%)
— скорр. EBITDA: 82,7 млрд руб (-29,4% г/г)
— Чистая прибыль: 74,3 млрд руб (+75,7%)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В первом полугодии выручка прибавила 10% г/г — до 414,7 млрд руб., что обусловлено ростом выручки от грузовых/пассажирских перевозок, ростом пассажиропотока, а также ростом доходных ставок во всех сегментах. В то же время на фоне положительной курсовой переоценки и эффекта от страхового урегулирования с иностранными арендодателями чистая прибыль группы увеличилась на 75,7% г/г — до 74,3 млрд руб.

*скорректированная ЧП за 1П2025 составила 4,3 млрд руб. (-84% г/г).

— доходная ставка в международном сегменте составила 6,2%. во внутреннем — 5,01%.
— пассажиропоток в 1П2025 вырос на 2% г/г — до 25 922 млн. чел.

В январе-августе 2025 года Группа «ЮТэйр» перевезла 4 675 418 пассажиров, из них 4 237 222 человека — на самолетах, 438 196 — на вертолетах.

3 365 660 пассажиров (+4,5%) выбрали рейсы «ЮТэйр» для перелетов внутри страны и 871 562 — для путешествий за рубеж. Было перевезено 8 158 тонн грузов и 1 000 тонн почты. Производственный налет составил 104 790 часов.

На вертолетах Группы пассажиропоток вырос на 6,3%. Было перевезено 68 764 тонны грузов (+146,4%), производственный налет составил 72 307 часов (+0,2%).

www.utair.ru/about/news/yuteyr-narastil-proizvodstvennye-pokazateli-za-8-mesyatsev-2025-goda/

За 8 месяцев 2024 года Группа «ЮТэйр» перевезла 4 724 595 пассажиров, из них — 4 277 640 человек на самолетах, 446 955 — на вертолетах.

www.utair.ru/about/news/yuteyr-narastil-proizvodstvennye-pokazateli-za-8-mesyatsev-2024-goda/

💭 Разберём финансовые показатели лидера отрасли и выясним, почему рост пассажиропотока не приводит к процветанию...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Компания продемонстрировала рост выручки на 10%, достигнув отметки в 414,8 млрд рублей, и увеличение прибыли до 74,3 млрд рублей (+75,5%). Показатель EBITDA вырос на 12,3%, составив 141,5 млрд рублей. Однако скорректированный показатель EBITDA снизился на 29%, до 82,8 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю упала на 11 процентных пунктов, до 20%.

🔀 Скорректированная чистая прибыль сократилась на 84%, до 4,3 млрд рублей, вследствие влияния изменений курса валюты и страховых выплат иностранным лизинговым компаниям. Общий чистый долг уменьшился на 20%, до 476 млрд рублей, главным образом благодаря снижению арендных обязательств на 25,1%. Несмотря на это, банковские кредиты и облигационная задолженность выросли на 84,3%, достигнув суммы в 82,4 млрд рублей, включая выпуск облигаций с переменным купоном на 45 млрд рублей в апреле 2025 года.

Бывший гендиректор аэропорта Жуковский и Red Wings Евгений Солодилин через свою компанию «ЕАС Групп» намерен приобрести всю грузовую группу «Волга-Днепр». В сделку войдут авиакомпании «Волга-Днепр», «Атран», AirBridgeCargo (АВС), а также подразделения по техобслуживанию. Сумма сделки не раскрывается, но активы оцениваются примерно в 25 млрд руб., а парк АВС — еще в $400–500 млн.

Сделка стала возможной после того, как в августе Минтранс отказался принять предложение собственников передать «Волга-Днепр» государству безвозмездно. Причиной назвали противоречие антисанкционной модели развития.

Планы нового владельца включают:

• возврат девяти Boeing 747–8 иностранным лизингодателям,

• возвращение к полетам оставшихся иностранных самолетов,

• интеграцию в парк российских Ил-96–400, Ту-204 и Ту-214,

• урегулирование вопросов с арестованными за рубежом ВС (в Кельне и Лейпциге).

Общая задолженность группы перед лизингодателями оценивается в $500 млн, при этом совокупная стоимость «нелетающих» самолетов достигает $1 млрд. Солодилин планирует реструктурировать долги и вывести компанию на новый уровень без привлечения бюджетных средств.

По итогам проверки Ространснадзором авиакомпании «Ангара» были выявлены многочисленные нарушения, что может стать основанием для отзыва у перевозчика сертификата эксплуатанта ВС. В списке выявленных недочетов — эксплуатация парка с нарушением требований, отсутствие техобслуживания некоторых воздушных судов, пробелы в подготовке экипажей, перечисляют «Известия», ссылаясь на письмо надзорного ведомства в Росавиацию.

Уточняется, что более половины авиапарка «эксплуатируется с отступлениями от обязательных требовании по поддержанию летной годности». Несмотря на грубые нарушения требовании безопасности и временного запрета полетов 18 воздушных судов (из 28 эксплуатируемых авиакомпанией), «необходимые выводы авиакомпания «Ангара» не сделала», указывается также в письме. Кроме того, отмечается, что допуск экипажей воздушных судов Ан-26 до полетов «осуществлялся порой без проверки действий в аварийных ситуациях на летном тренажере, например, не было тренировок полетов при сдвиге ветра».

Производитель самолетов Sukhoi Superjet 100 (RRJ-95) — ПАО «Яковлев» — сообщил о риске конструктивных отклонений в креплении фюзеляжа на 14 бортах, выпущенных в 2016 году. Росавиация уже выпустила директиву летной годности, предписывающую авиакомпаниям провести технические проверки и при необходимости отправить самолеты на ремонт.

Проблема затрагивает участок между кабиной пилотов и передней дверью. При эксплуатации в этой зоне могут появиться трещины, деформации и складки. В директиве указано, что речь идет о самолетах с серийными номерами 95104–95117. Эксплуатирующие компании обязаны провести сервисные работы и устранить возможные отклонения.

Для выявления дефектов требуется демонтаж обшивки дверного проема, туалетного модуля и теплоизоляции. Техники должны проверить стрингеры, балки и шпангоуты с помощью специального инструмента. При обнаружении нарушений летная годность самолетов будет ограничена до завершения ремонта. ПАО «Яковлев» уже подготовило сервисный бюллетень с алгоритмом необходимых действий.

Основатель грузовой авиагруппы «Волга-Днепр» Алексей Исайкин объявил сотрудникам о высокой вероятности передачи бизнеса государству. Решение может быть принято до конца года. По его словам, «компания всегда представляла интерес для родины», а нынешняя ситуация делает национализацию или иную форму перехода активов практически неизбежной.

В распоряжении группы остаются три самолета Ан-124 («Руслан»), пять Ил-76 и два Ан-12 у «Антрана». Кроме того, на хранении числятся 14 Boeing, принадлежащих AirBridgeCargo. По оценкам, стоимость активов на конец 2022 года составляла 46,8 млрд руб., но рынок оценивает их ближе к 30 млрд руб.

Источники на рынке указывают, что «Русланы» могут быть востребованы Минобороны, а Ил-76 — интересны для коммерческих рейсов, включая направления в Китай. Однако содержание и эксплуатация Ан-124 крайне затратны, а рынок коммерческих перевозок на этих самолетах фактически исчез. Тем не менее при модернизации и обслуживании «Русланы» могут летать до 2050 года.

Восстановление IT-систем «Аэрофлота» после кибератаки может занять до двух месяцев частично и до одного года полностью. Инцидент привёл к отмене более 100 рейсов, недополученная выручка за 28 июля по предварительной оценке — около 275 млн рублей. Полёты удалось частично восстановить за счёт мобилизации ресурсов в аэропорту Шереметьево.

Хакерская группировка Silent Crow заявила, что находилась в системе авиаперевозчика около года, захватила критические корпоративные системы, скопировала 22 Тб данных и уничтожила 7 тыс. серверов. Среди похищенной информации — история перелётов, аудио- и видеозаписи, внутренние документы.

В Минтрансе нет согласованной оценки масштабов ущерба: одни источники говорят о полном уничтожении IT-инфраструктуры, другие это отрицают. В «Аэрофлоте» и «Ростелекоме» ранее планировали внедрять совместные решения по кибербезопасности, но их эффективность поставлена под сомнение. Комментариев от компаний пока нет.