Яндекс

Продолжаю свою серию аналитических заметок про реструктуризацию Яндекса. Предыдущие посты можно найти тут.
Сегодня РБК опубликовала новые детали реорганизации, которые лично для меня не стали сюрпризом. Базовая схема, описанная РБК, выглядит следующим образом:



Постараюсь объяснить все телодвижения с точки зрения озвученных мною ранее теорий и объяснить, как это повлияет на акции.


( Читать дальше )

Думаю Яндекс, на фоне иного сектора, выглядит очень привлекательным для инверторов в том числе исходя из разнообразных оценок полезности и прибыльности бизнеса. На графике фантазийно можно увидеть некую плиту 1920-1940 на которой несколько раз происходили покупки — выкупы. Думаю, после завершения определённых процедур, инветдома будут пиарить Яндекс. Если цена Яндекса уйдёт ниже, то цена 1827 выглядит хорошей не только для (краткосрочной) спекулятивной покупки, но и для добавления в инвестиционный портфель. (График 1 Ч.)

«Яндекс» может быть разделен на российскую и зарубежную структуры.

В рамках одного из сценариев, учредитель голландской компании Yandex N.V., Аркадий Волож, создаст российскую структуру, которая будет владеть всеми российскими активами компании.

Важным моментом является то, что механизм «золотой акции», который дает Фонду общественных интересов право блокировать крупные сделки с бумагами компании и согласовывать вопросы управления интеллектуальной собственностью, будет перенесен на новую российскую компанию.

Кроме того, будет создан фонд менеджеров, которые будут управлять российским бизнесом в течение пяти лет, имея право голосования контрольным пакетом акций и право назначать представителей в совет директоров.

Источник: www.rbc.ru/technology_and_media/06/03/2023/640217c99a7947f3741efe0a

В феврале «Яндекс» представил ожидаемо сильный отчет по финансовым результатам за 4 квартал и 2022 год. Все основные бизнес-направления компании (реклама, такси, е-commerce) показали существенный рост в 2022 г. В результате выручка «Яндекса» за год выросла на 46% г/г, а EBITDA — на 100% г/г. При этом по итогам 4 кв. рост EBITDA составил всего 10% г/г. Далее подробно разберем, что происходит в компании и как мы смотрим на нее с точки зрения инвестиций.

Рост выручки

Выручка «Яндекса» в 4 кв. 2022 г. выросла на 49% г/г, а по итогам 2022 г. – на 46% г/г, что было обусловлено существенным увеличением доходов от рекламы, электронной коммерции (Я.Маркет, Я.Лавка) и такси.

Выручка в сегменте «Поиск» (реклама в поисковике), на который приходится около 40% от общей выручки компании и вся EBITDA, в 4 кв. выросла на 47% г/г, до 69,7 млрд руб., что было полностью в рамках наших ожиданий. Компании («Яндекс», Vk) продолжили выигрывать от ухода иностранных игроков, увеличивая долю рынка.

( Читать дальше )

Чиновники РФ — люди особые. Денег не зарабатывают. Только тратят. И тратят много. Очень много. А когда денег не хватает, они их печатают и покупают на них всякие ништяки. В результате, дуракам достаются рубли (шиткоины), а чиновникам — ништяки (квартиры, золото, валюта). Но пост не об этом. Пост о другом.

Стандарты информационной безопасности чиновников пишут такие же чиновники. Что напишут — то и будут покупать. Напишут, что нужен «защищенный браузер российского производителя» — и придется всем чиновникам ставить только такой браузер. Сколько стоит такая писулька — секрет. Но явно не дешево.

Так вот, специально для российских чиновников Яндекс смастерил "защищенный корпоративный браузер" за 1500 руб. в год. За эти деньги в браузер встроена защита от трекеров и отслеживания действий. Другими словами, это браузер с режимом «инкогнито» по умолчанию. Гениально.

Сколько Кудрин Яндекс сможет взять бюджетных денег на этой фишке?

Берем 2 миллиона чиновников и умножаем на 1500р в год. Получаем 3 млрд. руб. в год. Не густо. Но это плюс, а не ноль или минус. Молодцы.

( Читать дальше )

Яндекс банк увеличил уставный капитал на 250 млн рублей, следует из данных ЕГРЮЛ.

Уставный капитал дочернего банка «Яндекса» вырос до 560 млн рублей с 310 млн рублей. Рост капитализации – это стандартная процедура для развития банка, заявили «Интерфаксу» в пресс-службе компании.

«Яндекс» приобрел банк в середине июля 2021 года за 1,1 млрд рублей, из этой суммы 75 млн рублей составила премия к капиталу за приобретение банка. В результате сделки интернет-компании перешла банковская лицензия, которая позволит развивать финтех-направление и запускать продукты для пользователей в этой сфере.

По сравнению с 02.03.2023 в акциям ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, СБЕРБАНК, СЕВЕРСТАЛЬ ежедневный контроль и графики изменений не показали, продолжаем удерживать среднесрочную открытую позицию.
На контроле держим Акции АЭРОФЛОТ, ЯНДЕКС возможно изменение позиции.

Тут Тимофей уверенно продолжает шортить Яндекс, дело шортить бумаги неблагодарное, НО в Яндексе заявок на продажу в 2 раза больше чем на покупку, такого навеса на продажу нет ни в одной ликвидной бумажке, вопрос лишь как это реализуется, вероятнее всего открытых шортов не так много, уж очень дорого поддерживать маржинальную позицию долгое время, получается что навес исключительно спекульская ставка на падение.
Ну если чуть чуть показателей, то Яндекс оценивается как компания роста, коей быть более не может и оцениваться в 30+выручек не должна, ко ли рынки за границей закрыты.

По сравнению с 01.03.2023 в акциям ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, СБЕРБАНК, СЕВЕРСТАЛЬ ежедневный контроль и графики изменений не показали, продолжаем удерживать среднесрочную открытую позицию.
На контроле держим Акции АЭРОФЛОТ, ЯНДЕКС возможно изменение позиции.

Большинство сегментов Яндекса прошли непростой 2022 г. без существенных потерь. В рекламе, такси, а также доставке еды и продуктов позиции холдинга окрепли на фоне ухода некоторых конкурентов, что позволило компенсировать негативную динамику рынков. При этом неопределенность по-прежнему остается высокой, а компания уменьшила объем раскрываемой информации и не предоставляет прогнозов. Новой переменной стала планируемая реорганизация, в ходе которой у Яндекса, как ожидается, сменится головная компания, и из периметра группы выйдут некоторые зарубежные проекты. На данный момент мы полагаем, что Яндекс остается существенно недооценен и сохраняет привлекательность с точки зрения параметров фундаментального анализа. С пиковых значений капитализация холдинга снизилась почти в 3 раза, при этом до 2027 г. среднегодовой рост выручки может составить 21%, а рентабельность EBITDA за период, вероятно, увеличится более чем в 2 раза. Компания сохраняет ведущие позиции в большинстве секторов и остается лидером отечественного IT. Мы думаем реорганизация несет в себе дополнительные риски и более высокую неизвестность для инвесторов, но при этом оцениваем ее влияние на бизнес компании как низкое.

( Читать дальше )