ЮНИПРО

8 мая 2018 года на заседании совета директоров ПАО «Юнипро» была утверждена дата проведения годового общего собрания акционеров компании – 14 июня 2018 года и дата составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров ПАО «Юнипро» – 20 мая 2018 года.

Совет директоров предварительно утвердил годовой отчет ПАО «Юнипро» и годовую бухгалтерскую отчетность компании за 2017 финансовый год и принял решение представить их на утверждение годовому общему собранию акционеров ПАО «Юнипро».

Члены совета директоров компании рекомендовали годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в денежной форме по обыкновенным акциям ПАО «Юнипро» по результатам 2017 года в размере 0,1110252759795

В целом новой информации не поступило. «Юнипро» остается привлекательной дивидендной бумагой – годовая дивидендная доходность которой составляет 8,2%.

Совет директоров рассмотрит вопрос о дивидендах 8 мая. Мы ожидаем полугодовой дивиденд 0,1110 руб. с доходностью 4,1%

Основным фактором снижения выручки стало сокращение объема генерации на электростанциях. Ранее в апреле компания отмечала, что выработка электроэнергии ее станциями в I квартале 2018 г. снизилась на 7,3%, до 12,6 млрд кВт.ч. Частично это было нивелировано ростом платы за мощность в результате пересмотра цен по договору (ДПМ). Рост показателя EBITDA вызван сокращением операционных затрат, в том числе за счет снижения расходов по ремонтно-восстановительным работам на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС, отметили в компании.

Выручка группы «Юнипро» за первые три месяца 2018 года составила 20,3 млрд рублей (-1,7 % по сравнению с аналогичным периодом 2017 года).

Основным фактором снижения выручки в первом квартале 2018 года относительно аналогичного периода 2017 года является сокращение объема генерации на электростанциях компании. При этом негативный эффект от снижения выработки был нивелирован позитивным фактором от роста платы за мощность в результате пересмотра цен ДПМ для энергоблоков ПГУ Сургутской ГРЭС-2.

Показатель EBITDA за отчетный период составил 7,7 млрд рублей (+6,9 % по сравнению с предыдущим годом). Это вызвано сокращением операционных затрат, в том числе за счет снижения расходов по ремонтно-восстановительным работам на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС.

Базовая чистая прибыль в январе-марте 2018 года увеличилась до 5,1 млрд. руб.



пресс-релиз

На данном этапе информации о сделке мало, однако ее одобрение регулирующими органами позитивно для «Юнипро», поскольку снимает риск того, что компании придется принудительно продавать активы.
В наибольшей опасности была бы Сургутская ГРЭС-2 – одно из крупнейших и самое эффективное предприятие, на которое приходится половина всей установленной мощности «Юнипро», и которое приносит ежегодно 8,7 млрд руб. в спреде (электрическая выручка за вычетом топливных затрат) маржи и 7,6 млрд руб. выручки от ДПМ (для сравнения: EBITDA всей компании в 2018 г. ожидается на уровне 30 млрд руб.)

В январе-марте 2018 года электростанции ПАО «Юнипро» выработали 12,6 млрд кВт.ч (-7,3% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года).

Факторами снижения выработки стали простои генерирующего оборудования в холодном резерве в соответствии с диспетчеризацией Системного оператора, а также проведение капитальной инспекции энергоблока ПГУ №7 Сургутской ГРЭС-2.

Производство тепловой энергии за первый квартал 2018 года составило 911,6 тыс. Гкал, что на 7,4% выше по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. Увеличение обусловлено погодными условиями.

пресс-релиз

В целом представленные результаты «Юнипро» за 1 квартал 2018 года выглядят неплохо. Одним из ключевых положительных факторов стала дельта ДПМ, поддержавшая показатели «Юнипро», несмотря на невпечатляющие операционные результаты. В то же время следует отметить, что ввиду того, что менеджмент рекомендовал фиксированный размер дивидендов (14 млрд руб. в год) – и при условии отсутствия серьезных сюрпризов – до возвращения в строй поврежденного энергоблока Березовской ГРЭС в 3к19 финансовые результаты (особенно по РСБУ) не будут иметь большого значения для инвестиционной привлекательности копании.
«Юнипро» остается одним из лидеров отрасли по уровню выплачиваемых дивидендов: по нашим прогнозам, до возобновления работы энергоблока дивидендная доходность акций компании будет составлять порядка 8%, а после его запуска превысит 16%. Рассчитанная нами прогнозная цена акций «Юнипро» через 12 месяцев составляет 3,46 руб., что предполагает ожидаемую общую доходность 35%. Мы подтверждаем рекомендацию покупать.

Чистая прибыль «Юнипро» по РСБУ за I квартал 2018 г. выросла по сравнению с показателем за аналогичный период предыдущего года на 7,6%, до 5,31 млрд руб.

Выручка «Юнипро» в отчетном периоде увеличилась на 0,5%, до 21,29 млрд руб., валовая прибыль выросла на 0,9%, до 6,67 млрд руб., доналоговая прибыль увеличилась на 9,3%, до 6,58 млрд руб.

«Более высокие показатели за отчетный период обусловлены получением выручки по договорам ДПМ (договор предоставления мощности, предполагающий возврат инвестиций с гарантированной доходностью — прим. ред.) для энергоблоков ПГУ (парогазовая установка) на Сургутской ГРЭС-2 в результате пересмотра цен ДПМ со второго квартала 2017 года», — отметили в «Юнипро».