Экономика России

Скорость смягчения ДКП Банка России зависит от множества внутренних и внешних процессов, на которые Банк России не может никак влиять.

Санкции – экзогенный фактор, но сильно влияющий на структуру издержек в экономике.

Каналы воздействий санкций достаточно универсальны и не зависят от страны, на которую накладывают санкции, однако глубина воздействия сильно отличается.

Какие основные каналы воздействий санкций с точки зрения провоцирования инфляционных рисков?

▪️Валютный канал является одним из наиболее мощных и сложных механизмов инфляционной трансмиссии. Его воздействие нелинейно и зависит от конкретной структуры введенных санкций.

• Экспортные санкции и заморозка активов приводят к сокращению притока иностранной валюты, что в свою очередь провоцирует девальвация национальной валюты, оказывая влияние на стоимость импорта. Эффект переноса обменного курса на инфляцию зависит от уровня зависимости экономики от импорта и способности к импортозамещению.

• Импортные санкции: удивительно, но санкции, ограничивающие возможность страны импортировать товары, могут оказывать противоположное влияние на обменный курс – именно так было в середине 2022, когда резко сократился импорт в России на фоне высокого по тем временам экспорта. Сокращая импорт, страна уменьшает спрос на иностранную валюту.

( Читать дальше )

Нефтегазовые доходы бюджета России в 2025 году могут снизиться на 12,5% и составить $206,1 млрд в долларовом эквиваленте, согласно новому макропрогнозу Минэкономразвития.

Учитывая, что по итогам января-августа 2025 года российский бюджет получил около $72 млрд нефтегазовых доходов, это значит, что за оставшиеся четыре месяца, чтобы достичь прогнозной цифры, нефтегазовые доходы должны будут увеличиться почти вдвое. При том, что в макропрогнозе заложена среднегодовая цена нефти в $70 за баррель, это значит, что ведомство ожидает, видимо, или роста нефтяных цен выше этой отметки, или, допустим, введения новых налогов на нефтегазовый сектор, или отмены существенных льгот для отрасли.

Впрочем, возможно, что дисконт Urals к Brent может опять либо уменьшиться, либо рассчитываться по новой методике, которая повлияет на увеличение нефтегазовых доходов. Однако, на наш взгляд, прогноз, предусматривающий снижение нефтегазовых доходов в текущем году в долларовом эквиваленте на 12,5%, выглядит слишком оптимистичным. По итогам января-августа 2025 года нефтегазовые доходы в рублях упали в годовом выражении более чем на 20%. А в долларовом эквиваленте, по нашим расчётам, на 14%, в основном ещё и поскольку средний курс доллара за восемь месяцев был на 6% ниже год-к-году

( Читать дальше )

Россияне не поверили в реальный рост своих доходов
Россияне совершенно не ощущают, что становятся все более обеспеченными, как об этом сообщает официальная государственная статистика. По данным (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/osn-07-2025.pdf) Росстата, в первом полугодии реальные располагаемые денежные доходы населения (с поправкой на инфляцию и за вычетом обязательных платежей) выросли на 7,8% в годовом выражении (7,3% в 2024 г.), сбережения в банках за год прибавили (https://www.cbr.ru/collection/collection/file/58301/razv_bs_25_08.pdf) 20%, но люди чувствуют это иначе.
Подавляющее большинство опрошенных фондом «Общественное мнение» в начале сентября, считают, что их доходы росли не быстрее, чем цены (опрос (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/57264/inFOM_25-09.pdf) проводился по заказу Центробанка). Самыми популярными ответами на просьбу сопоставить рост своих доходов и цен стали «доходы не росли, а цены росли» (41%) и «доходы росли медленнее, чем цены» (38%). У 11% опрошенных доходы и цены росли одинаково. В общей сложности 90% не считают, что их реальные доходы стали больше, чем год назад.ЕЖ.

( Читать дальше )

Дыры в бюджете затыкают за счёт бизнеса и потребителей, а инвесторы снова бегут в ОФЗ. Чем грозит повышение НДС рынку и почему инвесторы вдруг разлюбили акции?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как заработать во втором полугодии на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

☕#168. За чашкой чая...

Вот и прошел пик яростных обсуждений ситуации вокруг экономики и фондового рынка России. Мы успели и упасть, и отскочить, и послушать Трампа на полях ООН, и бюджет раскритиковать. В общем и целом, всё это слишком интересно, чтобы обойти стороной.

Для начала хочется сказать — не удивлён. Не только реакции рынка, но и всей ситуации с НДС и бюджетом.

💤 По поводу рынка можно в миллионный раз написать о том, какие же все глупые, что снова попались в чудесную сказку под названием «мир после Аляски», ведь главным бенефициаром коррекции стал именно политический фактор. Писал об это тут и тут. Уже как-то наскучило.

( Читать дальше )

$€ Есть известный парадокс кота Шрёдингера, который находится в ящике с непрозрачными стенками. Внутри кот, радиоактивный атом, и ядовитое вещество в колбе. Эта колба разобьётся, если атом распадётся. А атом в течении часа может распасться, а может и нет.

Соответственно в течение часа, кот может быть жив, а может умереть. И мы не можем об этом узнать, пока не откроем ящик. Поэтому в течение этого часа, для нас как для наблюдателей, этот кот и жив и мёртв одновременно.



( Читать дальше )

27 сентября
появился 
проект бюджета 2026, 2027, 2028
economy.gov.ru/material/directions/makroec/prognozy_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya/prognoz_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya_rf_na_2026_god_i_na_planovyy_period_2027_i_2028_godov.html


Ориентируюсь на 2026
Долгосрочные прогнозы сейчас не работают
Бюджет часто пересматривают: подгоняют к факту

Обратите внимание на рост тарифов,
значительно выше предварительных оценок.
Т.е. выиграют сетевые компании (электроэнергетика), Газпром.
У Газпрома высокие инвестиции,
поэтому Газпром просто сможет их продолжить.



Прогноз инфляции (4%) и прогноз курса рубля — это не важно.
Эти прогнозы постоянно пересматривают:
сначала движение, потом подгонка прогноза под уже свершившееся движение.

А вот рост тарифов — это уже конкретная, важная информация.

Рост ВВП планируют 1,3%
Напомню, среднемировой рост ВВП 3,3%.
Т.е. «вес» России в мире по ВВП продолжит падение. 

 

1.
Увеличение доли ВПК
Т.е. бизнес без гос. заказа в ж... в сложной ситуации.

2.

( Читать дальше )

и по началу все было хорошо, по данным Credit Suisse, на начало правления в России было 8 миллиардеров и 15тыс долларовых миллионеров. К пику формы России 2013 году, их число возросло до 117 и 136тыс соотв.
А после случилась трагедия которая существенно откинула нашу страну и существенно замедлила рост моего капитала, да и вообще благосостояния россиян. Это случилось 24 июля 2013 года, тогда назначили гражданку, начавшую инфляционное таргетирование, о последствиях которого писалось тут smart-lab.ru/blog/1210144.php Мы потеряли 420 банков, 40% звр и 12,5 лет развития
За время пока гражданка во главе цб число долларовых миллионеров сократилось на 6тыс, а долларовых миллиардеров стало меньше на 10
я живу 28% жизни при этой гражданке и в эти годы в среднем было невозможно разбогатеть, ну и конечно за это время миллион долларов потерял в покупательной способности, сейчас это где то 2,5
те по сути оставшиеся 130 тыс это иллюзия, где то 80 тыс сохранили свой капитал… всего половина от тех что были

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
(с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций — резидентов Российской Федерации) плюс
остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 90% — это нал.


Удобно, что еженедельно по пятницам на сайте ЦБ можно видеть свежие данные по узкой базе
cbr.ru/hd_base/mb_nd/
Скачал, построил график



В сентябре рост по 0,4% в неделю
За 4 месяца рост 5%



( Читать дальше )

Я не буду не чего писать и комментировать. Обзор можно почитать — www.forecast.ru/_ARCHIVE/Analitics/soln/20250915.pdf

Первые 12 лет Владимира Путина у власти разительно отличаются от вторых 12 лет. Разберёмся, в чём разница, и причём здесь Эльвира Набиуллина.

Две «дюжины» лет

Экономический рост в России с момента прихода Владимира Путина на пост президента в 2000 году можно разделить на два больших этапа. Каждый из этих двух этапов составляет примерно 12 лет («дюжину»)*.

График 1. До 2012 года экономика России росла быстрее мировой

 

Главное отличие: рост российской экономики в сравнении с мировой.

• Хорошая дюжина, первый этап с 2000 по 2012 год. Экономика России растёт преимущественно быстрее мировой. Годы, когда это правило нарушается (2009 и 2010), являются редким исключением.
• Плохая дюжина, второй этап с 2013 по 2024 год. Экономика России растёт преимущественно медленнее мировой. Годы, когда это правило нарушается (2023 и 2024), являются редким исключением.

Можно подробно увидеть итоги этих двух этапов на графике и в цифрах.

Во время первого этапа российская экономика выросла на 92% (см. график 2), в то же время мировая экономика выросла скромнее, на 66%.

( Читать дальше )