ЭНЕЛ РОССИЯ

В краткосрочном плане котировки «Энел Россия» способны подняться до 1,15–1,20 руб., так что в этих акциях появилась хорошая спекулятивная идея. Однако в долгосрочном плане бумаги энергокомпаний пока малоинтересны инвесторам. Рост тарифов и цен может отставать от динамики инфляции, поэтому есть риск сокращения прибыли.

Дополнительным фактором для давления на котировки является разовые крупные инвестиции в строительство ветропарков в 2019 году, из-за которых чистый долг вырастет до соотношения 2,5 с EBITDA, а сокращение чистой прибыли приведёт к разовому падению дивиденда до $0.0015 (0.10 руб.). Исходя из презентации «Энел Россия» по стратегии развития на ближайшие 3 года, заёмные средства на инвестиции в ветропарки будет погашен в течене 2019 года, а платежи по договорам поставки мощности, под ставку 12% годовых, обеспечат замещение будущих платежей по ДПМ тепловой генерации в перспективе, что позволит и дальше платить дивиденд на уровне 2018 года. Это создаст уникальные возможности для входа в капитал одной из лучших по дивидендной доходности компании на российском фондовом рынке, дающей около 14% дивидендной доходности на свои акции. Дополнительной возможностью является продажа Рефтинской ГРЭС СУЭК, за счёт которой возможны спецдивиденды в размере 65% от сделки или $0.0046 (0.30 руб.) на акцию.

Пока не ясно, выберет ли Macquarie SPO или продажу своей доли одному из действующих акционеров Энел Россия. Также пока не объявлены цена и сроки сделки. Тем не менее эта новость, наряду с предположениями, что ближневосточная AGC Equity Partners также может рассмотреть вопрос о продаже своих 6.3% в компании, скорее всего, окажут давление на акции, на наш взгляд. Однако оно будет ограничено, поскольку в настоящее время Энел Россия предлагает самую высокую дивидендную доходность в российском секторе электроэнергетики (0.141 руб. на акцию, доходность 13.7%, отсечка в июне) по привлекательной оценке. Однако не стоит забывать, что эти преимущества в определенной степени нивелируются сохраняющейся неопределенностью в отношении продажи Рефтинской ГРЭС: хотя теоретически она может помочь профинансировать капзатраты на ветровые проекты и модернизацию в рамках ДПМ-2, она также приведет к значительному снижению финпоказателей и, соответственно, дивидендов: угольная ГРЭС обеспечивает примерно 35% EBITDA, по нашим оценкам.

США позволили Олегу Дерипаске передать акции En+ на $78 млн в фонд его детей

Министерство финансов США позволило Олегу Дерипаске перевести 10,5 млн акций En+ стоимостью более $78 млн в трастовый фонд, учрежденный для двух его детей, сообщает газета The New York Times. Представители Минфина, утверждают, что это полностью соответствовало условиям соглашения с господином Дерипаской по выводу его компаний из-под американских санкций. В Сенате США с такой позицией не согласны.

https://www.kommersant.ru/doc/3938338

Enel недосчитается акционеров. Инвестфонд Macquarie может выйти из «Энел Россия»

По данным “Ъ”, австралийский инвестфонд Macquarie намерен до конца года продать 6,3% в энергокомпании «Энел Россия», подконтрольной итальянской Enel. На рынке это решение связывают с общим намерением фонда уйти из России.

Потенциал компании мы связываем с более долгосрочными перспективами – запуском ветряных станций с суммарной мощностью 291 МВт и потенциально с вхождением в 1-й раунд программы модернизации ДПМ-2.

На наш взгляд, шаг в этом направлении может быть особенно позитивным для ОГК-2, т. к. эффект «дельты ДПМ» и дальнейшее снижение долговой нагрузки могут способствовать повышению чистой прибыли компании. При текущих рыночных котировках 35%-й коэффициент дивидендных выплат предполагает, что дивидендная доходность составит 10% у «Мосэнерго» (хотя следует напомнить, что это единственная компания из трех, у которой в текущем году продолжит снижаться чистая прибыль), 9,3% — у ОГК-2 и 7,6% — у ТГК-1.

20 марта 2019 года подписано Постановление Правительства №287. Оно вводит новый субъект рынков электроэнергии и мощности — агрегаторов спроса и предложения — и регламентирует работу в режиме регуляторного пилота. 

Агрегатор позволяет всем без исключения собственникам мощностей (включая самых мелких, таких как владельцы электромобилей и дачных ветряков) присоединиться к рынку электроэнергии/мощности.  

Об этом много информации на сайте energynet.ru/

Сегодня «Энел Россия», «Системный оператор Единой энергетической системы» («СО ЕЭС») и Московская школа управления «Сколково» подписали меморандум о взаимопонимании, направленный на проведение совместных исследований в области ценозависимого снижения потребления (Demand Response) в России.

Что даёт ценозависимое потребление? Оно позволяет подстроить потребление электроэнергии к генерации. Другими словами, потребители и мелкие поставщики мотивированы на поддержание баланса электроэнергии/мощности. Это особенно важно для интеграции возобновляемых источников энергии. Тем самым, Энел получит синергетический эффект от развития«зелёной» энергетики.

www.finam.ru/analysis/newsitem//enel-rossiya-zaiymetsya-issledovaniem-v-oblasti-cenozavisimogo-snizheniya-potrebleniya-20190326-100736/

Не является инвестиционной рекомендацией, это перевод подслушанного у мартовского зайца.

Чистая прибыль "Энел Россия" по РСБУ в 2018 году снизилась на 14,5% — до 5,081 млрд рублей.

Выручка составила 73,452 млрд рублей (-1,4%).



http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1496486