ЭКОНОМИКА

Неделя энергетиков

Отечественный рынок акций продолжает бить рекорды благодаря дивидендной пореи наметившимся улучшением настроений на внешних площадках. До саммита G20 и заседания ФРС, где инвесторы рассчитывают увидеть более конкретные обещания поддержать экономику и рынки снижением ключевой ставки, риск-аппетиты едва ли ослабнут. Российские активы в этом свете продолжают стремиться сократить гандикап к своим конкурентам из стран с развивающейся экономикой, хотя более дешевая нефть притормозила этот процесс.В то же время котировки марки Brentнаходятся вблизи психологического рубежа в $60/барр., уход ниже которых не входит в планы Саудовской Аравии.Поэтому запас хода у акций еще есть, хотя времени до заседания ФРС 18-19 июня остается уже меньше недели.

Ключевым драйвером продолжают выступать «дивидендные» отсечки. Состоявшееся 10 июня закрытие реестра для получения дивидендов Сбербанка рублевому индексу не нанесло серьезный урон.

Биржа: NASD

Сектор: Healthcare

Отрасль: Biotechnology

Условия сделки

Покупка: по рынку, предпочтительно в зоне $80-86

Стоп-лосс: $66,9

«Плохие новости – хорошие новости». Уолл-стрит жаждет увидеть отказ ФРС от «терпения» в вопросе изменения ключевой ставки и ее снижения уже в следующем месяце. При этом на заседании через неделю от комитета ждут более четкого послания о готовности к мягкой политике, чем то, что прозвучало в Чикаго из уст главы ЦБ Пауэлла. В отличие от Федрезерва инвесторы озадачены неоднозначным отчетом по рынку труда и новой страницей в «тарифной политике» Трампа, которая резко повысила вероятность рецессии. 

Риски повышения пошлин на товары из Мексики уменьшились, но остается Китай, а терпение американского президента, похоже, уже на исходе. В ход может пойти не только повышение пошлин на оставшийся импорт, но и конкурентное ослабление национальных валют. Подобный законопроект может быть принят накануне возможной встречи двух президентов на саммите G20 в Осаке. Для мировой торговли, которая уже коллапсирует, это может нанести непоправимый урон. Ну, а на фондовом рынке пока рост, ведь до заседания ФРС остается неделя, и на настроения могут повлиять разве что предстоящие данные по розничным продажам и инфляции.

Президент России Владимир Путин предложил перестать зависеть от американской валюты. Выступая на Петербургском международном экономическом форуме, он добавил, что нынешняя модель международных торговых отношений находится в кризисе.

Чему еще глава РФ уделил внимание на деловом форуме

Предложение Владимира Путина задуматься о роли доллара прозвучало через несколько дней после того, как Россия и Китай договорились увеличить долю расчетов в национальных валютах. В конце прошлого года она равнялась 15% от общего товарооборота между странами. У этого пути есть свои риски, отмечает управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic Александр Бутманов, тем не менее, план российских властей состоит в том, что все больше стран склоняются к такой политике. 

Александр Бутманов, управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic:

«Когда мы говорим о взаимных расчетах в валютах, например, юань-рубль, то эт

30 мая цена биткоина поднималась выше $9000, однако ночью на 4 июня опустилась ниже $8000. Одной из возможных причин резкого изменения курса называют манипуляции крупных игроков — незадолго до падения цены криптовалюты неизвестный инвестор продал на бирже Coinbase 25 тыс. биткоинов на сумму $215 млн. Противоречит этому падение и других криптовалют — сильнее всего, на 12%, снизился EOS.

Александр Бутманов, председатель экспертного совета по блокчейн-технологии финтех-компании DTI Algorithmic:

«Возможно, инвестор где-то заработал денег, а где-то перекрывался на другой бирже, или это хеджирующая позиция какой-нибудь сделки, где он взял в долг в биткоинах. То есть чаще всего, к сожалению, мы не видим всю подноготную сделок, и утверждать, что рынок двигается из-за того, что двум-трем игрокам это нужно, нельзя.

Неизвестный инвестор заработал на биткоине $15 млн за 2 часа: один из клиентов криптовалютной биржи Coinbase за полчаса до падения курса продал 25 тыс. биткоинов на сумму $215 млн. После того как «электронные деньги» подешевели, он выкупил такое же число монет — только уже за $200 млн. В ночь на 4 июня биткоин внезапно подешевел на 8%. Инвесторы в целом потеряли $20 млрд. Сейчас он торгуется ниже $8 тыс. за монету.

Вполне вероятно, что манипуляции отдельных игроков привели к резкому падению курса. Однако пресечь это пока невозможно, говорит партнер криптофонда The Token Fund Владимир Смеркис.

Биржа: CBOT
Сектор: срочный рынок
Отрасль: фьючерсы

Условия сделки

Покупка: по рынку, предпочтительно в зоне $400–425

Прошлая неделя, как мы и ожидали, принесла много позитива. Фондовые рынки США восстановились после майского падения почти на 50%, и продолжает свой рост. Американский доллар только сегодня начал укрепляться, а всю прошлую неделю оставался в «красной зоне».

Из ключевых новостей:

1)    Украина. НБУ оставил процентную ставку без изменений на уровне 17,50%, тем самым доходность ОВГЗ Украины осталась на достаточно высоком уровне 18-19%.

2)    Австралия. Резервный Банк Австралии снизил процентную ставку до 1,25%. До этого, Резервный Банк Новой Зеландии также снизил процентные ставки, и уже с вероятностью 70%+ ждем снижения ставки в США уже в июне-июле.

3)    Еврозона. Драги не видит причин для повышения процентной ставки. Экономика замедляет темпы роста, поэтому количественное смягчение, но уже точечное, будет продолжаться.

В США продолжается борьба между политикой и экономикой. С одной стороны г-н Трамп повышает тарифы на всё, что можно, с другой давит на ФРС, чтобы те начали снижать процентные ставки и стимулировать экономику. Если разобраться в этом вопросе более подробно, то мы увидим, что снижение процентных ставок с одной стороны приведет к удешевлению денег и должно подстегнуть компании брать дешевые кредиты и быстрее расти и развиваться. С другой стороны, нужно понимать, что всегда есть предел роста, когда даже стимулирование экономики не помогает. Сейчас мы находимся именно в такой фазе, когда выручка большинства компаний начинают падать, но её оценка продолжает быть высокой. Со снижением процентных ставок мы можем увидеть дальнейший рост рынки и еще больше «раздувание пузыря». Поэтому это риски, которые нас будут ждать в будущем и к ним нужно быть готовым, хеджируя свои портфели. В ближайшее же время, ожидается продолжение роста фондовых рынков и падение курса американского доллара.

По другим странам, более подробно я рассказал в видео.

С уважением, Михаил Ритчер

Конференция в Чикаго, собравшая многих представителей комитета по ставкам, вместо ни на что не влияющих академических выступлений подарила валютному рынку долгожданную смену тренда. Возможно все могло бы сложиться иначе для американского доллара в пятницу, когда не самый сильный, но отнюдь не шокирующий рынок труда, вытолкнул «бакс» вниз из диапазона последних шести недель. Но это стало возможным благодаря воспринятым как «голубинные» комментарии главы ФРС Пауэлла и его коллег. Только едва ли они рассчитывали на то, что перед неделей тишины до заседания 18-19 июня им придется вместо упреждающего понижения ключевой ставки иметь дело с прогнозами ее снижения уже на 100 базисных пунктов к марту 2020 года. 

Но именно так сейчас «прайсит» рынок фьючерсов на процентные ставки. Причем с почти с 80%-ной вероятностью он ждет первого шага уже в июле. Инвестбанки не отстают, предполагая, что отложенный отказ от «терпения» в сопроводительном комментарии потребует агрессивного снижения сразу на 50 б. п. в сентябре. Едва ли в ФРС рассчитывали на подобные рыночные метаморфозы – лишь глава Сент-Луиса Джеймс Буллард указал, что смягчение «почти гарантированно в ближайшем будущем». Комментарии его коллег, напротив, носили скорее сбалансированный и нейтральный характер. Что ж после рынка труда, воспринятого негативно, представителям монетарных властей придется отредактировать тексты речей.