ЭКОНОМИКА КИТАЯ

В июне деловая активность в сфере услуг Китая росла самыми медленными темпами с сентября 2024 года, свидетельствуют данные индекса Caixin/S&P Global. Индикатор снизился до 50,6 с 51,1 в мае, оставаясь выше критической отметки 50, отделяющей рост от спада. Официальный индекс также показал ослабление — с 50,2 до 50,1.

Снижение активности связывают с ослаблением внутреннего спроса, нестабильной внешней средой и падением новых экспортных заказов на фоне хрупкого торгового перемирия с США. Поддерживаемые частным сектором данные Caixin отражают ситуацию преимущественно в малом и среднем бизнесе, особенно на экспортно-ориентированном восточном побережье Китая.

Согласно исследованию, рост спроса и предложения замедлился, а субиндекс новых заказов снизился. Экспортные заказы падали второй месяц подряд, достигнув самого быстрого темпа сокращения с декабря 2022 года. Это усилило давление на занятость — субиндекс занятости также снизился, а объем невыполненных заказов вырос максимальными темпами за год.

Народный банк Китая (НБК) 21 июня сохранил основную ставку по кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) на уровне 3%. Это следует из данных, опубликованных на официальном сайте регулятора. Таким образом, ставка осталась без изменений после снижения в мае 2025 года.

Пятилетняя LPR, на которую опираются ипотечные ставки, также осталась на прежнем уровне — 3,5%.

С момента запуска реформы LPR в августе 2019 года ставка многократно понижалась с первоначального уровня 4,25% до нынешнего значения. Последовательные снижения проводились в декабре 2021 года (до 3,8%), январе 2022-го (до 3,7%), августе 2022-го (до 3,65%), июне 2023-го (до 3,55%), августе 2023-го (до 3,45%), июле 2024-го (до 3,35%), октябре 2024-го (до 3,1%) и мае 2025-го (до 3%).

Реформа, начатая НБК, направлена на снижение стоимости заимствований для предприятий и поддержку экономической активности. Согласно новым правилам, банки ориентируются на LPR при расчете кредитных ставок, а не на базовую ставку ЦБ. LPR рассчитывается на основе котировок 18 крупнейших банков Китая, с исключением крайних значений и округлением до 0,05%.

Китай – Импорт нефти/ Crude Petroleum Oil
5 мес 2023г: 229,98 млн тонн на $135,284 млрд
2023г: 563,94 млн тонн на $337,803 млрд
5 мес 2024г: 229,01 млн тонн на $139,378 млрд
2024г: 553,42 млн тонн на $324,798 млрд
5 мес 2025г: 229,62 млн тонн на $123,527 млрд

Китай – Импорт нефтепродуктов/ Refined Petroleum Products
5 мес 2023г: 18,41 млн тонн на $10,880 млрд
2023г: 47,77 млн тонн на $26,009 млрд
5 мес 2024г: 21,82 млн тонн на $13,295 млрд
2024г: 48,23 млн тонн на $29,291 млрд
5 мес 2025г: 15,98 млн тонн на $9,617 млрд

Китай – Импорт природного газа/ Natural Gas
5 мес 2023г: 46,22 млн тонн на $26,975 млрд
2023г: 119,86 млн тонн на $64,361 млрд
5 мес 2024г: 54,22 млн тонн на $26,802 млрд
2024г: 131,69 млн тонн на $65,165 млрд
5 мес 2025г: 49,05 млн тонн на $22,349 млрд

Китай – Импорт угля и лигнита (бурый уголь)/ Coal and lignite
5 мес 2023г: 182,05 млн тонн на $23,275 млрд = $127,85/т
2023г: 474,33 млн тонн на $53,065 млрд = $111,87/т
5 мес 2024г: 204,94 млн тонн на $20,821 млрд = $101,59/т

Продажи Country Garden (COGARD) в мае снизились на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили примерно 3,1 млрд юаней ($431 млн). Это снижение было заметно более значительным, чем падение в среднем на 8,6%, с которым столкнулись 100 крупнейших застройщиков Китая. Компания также ожидает, что ее годовой объем продаж по контракту на 2025 год может сократиться на целых 36% в годовом исчислении. По данным Bloomberg, сохраняющаяся слабость объясняется такими факторами, как падение потребительских цен и сохраняющиеся опасения покупателей по поводу способности застройщиков завершить проекты в установленные сроки. COGARD уже более года ведет переговоры о реструктуризации после дефолта по своим долгам. Его оффшорный план реструктуризации на общую сумму 14,1 млрд долларов сталкивается с сопротивлением со стороны ключевой группы банков, которые указали, что невыполнение определенных требований может привести к «срыву сделки».

Индекс PMI Caixin для обрабатывающей промышленности Китая в мае 2025 года составил 48,3 — минимальное значение с сентября 2022 года. Падение ниже нейтральной отметки 50 сигнализирует о сокращении активности, которое стало следствием обвала новых экспортных заказов.

Основной причиной стала волна американских пошлин, достигших 51,1% на китайский импорт. Индекс Caixin отражает состояние более 500 преимущественно экспортных компаний. По данным опроса, сократилось как внешнее, так и внутреннее потребление, снизилась занятость и выросли запасы готовой продукции.

Официальный индекс PMI от властей Китая также остался в зоне спада — 49,5, несмотря на небольшое улучшение. Индекс PMI в сфере услуг и строительства — 50,3 — продолжает указывать на вялый рост.

На этом фоне Пекин активизировал меры поддержки: снижение ставок и норматива резервирования, налоговые стимулы и программы по стимулированию потребления. Однако, по мнению экспертов, таких шагов может быть недостаточно. Спрос, особенно в недвижимости и экспорте, продолжает падать.

• Джибути – долг составляет целых 38% от ВВП;
• Кыргызстан – 35%;
• Конго – 34%;
• Тонга и Камбоджа – по 27%.

В Чэнду, который когда-то высмеивали за его неспешный темп жизни, сейчас наблюдается рост населения и бум на рынке недвижимости, поскольку рабочие ищут возможности за пределами крупных прибрежных городов Китая.

1. •Чэнду — быстрорастущий город на юго-западе Китая.
2. •Город привлекает молодых людей, ищущих более спокойную жизнь.
3. •Рынок недвижимости в Чэнду на подъеме.
4. •Чэнду играет важную роль в национальной безопасности Китая.
5. •Экономика Чэнду в большей степени зависит от сектора услуг, чем от производства.
6. •Цены на жилье в Чэнду соответствуют уровню заработной платы.
7. •Пандемия Covid-19 изменила восприятие медленного образа жизни в Чэнду.

Город Чэнду на юго-западе Китая, расположенный в глубине материка, часто высмеивают за его неспешный и размеренный образ жизни. Его изображают как пристанище для бездельников, которым не хватает неустанного трудолюбия, характерного для богатых прибрежных торговых центров, таких как Шанхай, Гуанчжоу и Шэньчжэнь.

Народный банк Китая (НБК, центробанк страны) снизил базовую процентную ставку по кредитам (LPR) сроком на один год на 10 базисных пунктов (б.п.), до 3% годовых.

Ставка по пятилетним кредитам также снижена на 10 б.п. до 3,5%.

Обе ставки обновили минимумы за всю историю. Их изменения совпали с консенсус-прогнозами аналитиков, сообщает Trading Economics.

Последний раз НБК опускал ставки в октябре 2024 года.

Традиционно, большинство новых и непогашенных кредитов в Китае основаны на годовой LPR, в то время как пятилетняя ставка влияет на ценообразование по ипотеке.

Ставки по займам medium-term lending facility (MLF) = 2%

Апрельский CPI остался на мартовском уровне: -0.1% гг vs -0.1% гг и -0.7% гг двумя месяцами ранее.
Это был третий месяц подряд потребительской дефляции