ЦБР

Сделано по «мотивам» моей презентации, которая есть на Youtube...
Соответственно, можно начать разбираться, почитав, что написано ниже, а лучше — посмотреть оригинал видео-презентации...

Инструменты рынка ликвидности: Своп, МБК, РЕПО:

• Курсовой своп – продажи одной валюты за другую с обязательством выкупа обратной сделкой на следующий рабочий день (Т+1)
• МБК – краткосрочный заем для регулирования мгновенной ликвидности, непокрытый кредит
• РЕПО – одна сторона продает ценные бумаги и обязуется выкупить данные ценные бумаги в определенный срок или по требованию 2-й стороны. Определяется дисконт и %% по которой даются деньги (ставка РЕПО).

Градация по риску:

• Своп (деньги/деньги, доллары/рубли)
• РЕПО (ценные бумаги/деньги, облигации/рубли)
• МБК (соглашение, деньги)

Как «заработать» ?!
1. Берем на аукционе ЦБР деньги под 6,09% в овернайт и отдаем под 6,75% в РЕПО (из «воздуха» 0,66%)

( Читать дальше )

Вчера и сегодня в Москве проходил Форум РЕПО, который был организован СРО НФА. Форум посетило достаточно большое количество участников фондового рынка. Было раскрыто много «интересующих» рынок вопросов, получены методические материалы от НФА. Предлагаю Вашему вниманию некоторые тезисы Форума — если что-то интересно — задавайте вопросы:

Ситуация в целом:

• Коридор ставок РЕПО ЦБР 3,75-6,5% («ворота»)
• ЦБР будет стараться вытеснять РЕПО овернайт – недельным РЕПО
• Идет создание структуры – управляющей гос.активами (средствами бюджета)
• Под ОФЗ Правительство привлекло 1,4 трлн. из 1,5 трлн. планируемых
• Объем привлечения (Правительством) вырос на 50% относительно прошлого года
• ЦБР в 2012 ожидает «беспрецедентный» дефицит бюджета

( Читать дальше )

Впереди конец месяца, ожидается нехватка «свободных» денег. Банки должны закрывать коррсчет, причем, «для отчетности», т.е. не в «нуль», а в «плюс». Поэтому ликвидность будет «схлопываться» и на акции может оказываться давление, =>, «мишки» могут получить существенную поддержку.
Опять же — сужение кредитного мультипликатора может привести к тому, что размещение денег от ЦБР пройдет, фактически, бесследно для фондового рынка («деньги падают в пропасть»).

Сегодня ЦБР установил 2 лимита:
500 млрд. на овернайт
500 млрд. на неделю (7 дней) — 340,125 млрд. (максимальный объем)

ВАЖНО!
На первом аукционе спрос составил: 529,58 млрд.
А объем совершенных сделок — 478,74 млрд.
Разница — 50,84 млрд. (рынок «недополучил» денег)...

Свопы одинаковы:
Долларовый — 5,58% (стабилен)
Евровый — 5,59% (5,42% -снизился)

МБК: 5,5-6%

( Читать дальше )

Второй день недели ознаменовался «набором» на утреннем РЕПО максимального объема.
Утром ЦБР предложил 2 объема:
600 млрд. на овернайт и 400 млрд. на неделю

Из этих сумм пока прошел только утренний аукцион — рынок «взял» 521,37 млрд. Весьма большой объем.

Курсовые свопы:
Евровый — 5,18% стабильно
Долларовый — 5,5% подрастает уже до 5,62%

Похоже на то, что ЦБР пытается «высадить» рынок из доллара и «пересадить» в облигации (ОФЗ).

РЕПО более-менее стабильно 5,35-5,5% 
На МБК отмечается рост — 5,5-6%

Короче, сегодня «рекордный день»,   даже не знаю радоваться ли этому...




UP^:
Недельное РЕПО из заявленных 400 млрд. взяли 263,15 млрд. (на прошлой неделе было 153,7).

Дневной аукцион — 17,352 млрл.

Итого = 801,8 млрд. (рекорд)
Из них — 538,65 млрд. в овернайт и 263,15 на 7 дней. 

Игроки в начале недели привлекают максимальные объемы, =>, они рассчитывают на ухудшение ситуации с ликвидностью на рынке. А значит — те участники, которые покупали на прошлой неделе акции (для того чтобы заработать на разнице доходностей (обыграть ставку привлечения)), будут продавать бумаги (чтобы увеличить свою ликвидность). Т.о. сегодняшний день рынок вполне может завершить в красной зоне, а завтрашние объемы привлечения от ЦБРа могут снизится.

При этом важно понимать, что если завтра объемы привлечения останутся на высоком уровне, и ставки также начнут рост — снижение РФР может продолжится...
На рынке МБК ставки несильно подрастают. РЕПО (овернайт) стабильно.
На валютной секции доллар продолжает укреплять свои позиции — 30,57 против утренних 30,23. Растущий доллар будет поддерживать «медвежьи» настроения на РФР.


UP^:
И еще, если учитывать недельное РЕПО (которое в прошлый вторник рынок привлек) = 373,5 (овер 11:00)+138,7 (овер 15:00)+41,4 (на 3 мес)+153,7 (недельное) = 707,3 млрд. в привлечении у рынка… ну и мелочь 371,1 млн. (3-х мес. РЕПО от 17.10) + 188 млн. (3-х мес. РЕПО от 19.09) = 559,1 млн.
Итого: 707,859 млрд.

С наступающими выходными!!!

Сегодня:
С утра курсовой своп был порядка 4,25-4,3; к моменту написания обзора немного подрос к 4,41%.
---------------------------------------
МБК дешевеет «на глазах» 4,75%
РЕПО тоже немного «отвалилось» — 5% (последнюю неделю «вросло» в районе 5,5%)
---------------------------------------
На валютной сессии ММВБ с утра на евро и долларе отмечался уверенный рост — евро/рубль (ТОМ) достигнув 42,39 сейчас корректируется 42,34.
Доллар к рублю (ТОМ) — от максимума 30,9341 «отвалил», сейчас порядка 30,8.
---------------------------------------
Фондовый рынок движется в «зеркалке» к валютному — утреннее снижение сменилось ростом котировок. Вполне вероятно, что ЦБР продолжит «продавливать» доллар вниз, что приведет к продолжению покупок. Однако, на долгий рост я бы не расчитывал — впереди длинные выходные, стало быть возможны фиксации позиций => некоторый откат. Возможно нас «обрадуют» «братья меньшие» (Греция и иже с ними), а таже и «большой брат»…

( Читать дальше )

Прошу «пардон» за поздний пост — ибо накрылся модем Yota, пришлось заказывать новый… С момента заказа до получения нового, более продвинутого, прошло 2,5 часа (очень быстрый сервис).

Текущее состояние могу охарактеризовать емким «пока отпустило»...

Утром МБК стояло в районе 5,25%, сейчас (14:45) — 4,75-5%...
«РЕПа» стабильна — 5,5%
Курсовой своп — 4,75% (утром), а сейчас (14:45) своп уже порядка 3,65%... 

На валюте — с утра доллар «просадили» вниз от 30,72 к 30,48 — где он «уперся рогом» и рынок отыграл вверх к 30,64.
Повторюсь «еще не вечер», политика ЦБР пока не меняется — они хотят удешевить доллар.

Евра в расширяющемся треугольнике — «колбаса» расширяется… 42,05 снизу и 42,22 сверху… Сейчас 42,17 на 42,19...

Итак, заканчивается 2-й месяц осени — пришло время подвести итоги прошедших недель.

На рынке ставок ситуация пока более-менее стабильна — ставки овернайт колеблются в промежутке 5-6%. 
На курсовом свопе ставки колебались от 3,5 до 5,67%.
МБК минимум 4,5% — максимум 6,25%
РЕПО овернайт 4,75% — 6%

 
Скачек ставок вверх совпадает с ростом заимствований у ЦБР — в этом месяце минимум был 70,1 млрд. и максимум 395,7 млрд.
Три недели подряд участники рынка раз в неделю «набирали» ольшой объем, котрый потом частично закрывался и/или лонгировался — 388,9-379,4-395,7. 
Не смотря на то, что объемы были достаточно большие — постоянного характера нет… «берут» обычно по вторникам, а потом гасят.


Наблюдается некоторый «переток» капитала на РФР — некоторые участники предпочитают привлечь средства на аукционе РЕПО у ЦБР под 5,27-5,28% годовых — и разместить их на РФР — поскольку цены сейчас достаточно привлекательны для покупок (объем привлеченного РЕПО на утреннем аукцине к объему торгов ММВБ). Рост объема привлечения до 395,7 млрд. привел в итоге к росту объемов покупок — акции достаточно неплохо подросли.

( Читать дальше )

Текущий выпуск несколько неформализирован ибо — следствие «пересиживания» пробок в городе…
Из колонок поёт «Пикник» — «Мы как трепетные птицы»... 

«Бейте в бубен, рвите струны...»

На рынке под вечер ставки немного снизились, но тем не менее остаются на повышенном уровне. Заканчивали день в раздумьях… «Приходы» на коррсчёт — хорошие, а «раздаваться» тяжело — по повышенным ставкам «народ» берет неохотно, хотя если так продлится и завтра-послезавтра — будут брать и просить «добавки»...

Сегодня по аукционам РЕПО (овернайт) прошел «рекордный» объем — совокупно «затарились» более чем на 500 млрд. Возможно под завтрашний саммит (который то ли будет, то ли — нет).


Последние 2 (нестабильные) недели августа и первую октября — объемы РЕПО (овер) с «трудом» пересекали объем в 200 млрд. Тогда как сейчас — скорее норма быть выше, чем взять 200… Первая неделя — эдакое затишье с «затуханием» — многие «закрыли» все ранее открытые сделки.

( Читать дальше )