Фрс

Обострение финишной предвыборной гонки.

Среда. 02.11.2016г.          

В мире:

Политическая неопределённость продолжает давить на умы инвесторов по всему миру. Активность на всех фондовых рынках последние недели остаётся чрезвычайно низкой. Любой негативный сюрприз точно приведёт к резкому взлёту ценовой волатильности, поэтому инвесторам нужно быть на чеку.

На долговом рынке по всему миру также наблюдаются существенные продажи, исключением является российский рынок.  Сей факт продолжит оказывать давление на рисковые активы.

Инвесторы сейчас начинают опасаться за итоги выборов в США.  Согласно последним результатам опроса, проведённого газетой The Washington Post совместно с телекомпанией ABC, кандидат в президенты США от Республиканской партии Дональд Трамп опережает по популярности свою соперницу от демократов Хиллари Клинтон. В ходе исследования 46% респондентов заявили, что готовы отдать свой голос за Трампа, в то время как 45% — за Клинтон. По оценкам The Washington Post, основной причиной падения популярности Клинтон стало возобновление расследования ФБР по делу о её переписке.  Реакция на эту вчерашнюю новость была мгновенной.  Золото, как актив убежище, сразу пошло в рост, а индекс доллара -  DXY пошёл вниз. Если перевес голосов по итогам выборов будет незначительный,  не факт, что проигравшая сторона так просто согласится с поражением.

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь сейчас Фед готовит почву для возможного увеличения процентных ставок.

Мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что ни пресс-конференции Джанет Йеллен, ни цифровых прогнозов Феда мы в этот раз не увидим.

• Процентные ставки. В прошлом декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Риски Brexit пока что развеялись, однако, выборы президента США на носу.

• Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в октябре 2014 года. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

В деталях

• Общее состояние экономики – может оцениваться как умеренное развитие с определенным восстановлением после ослабления первой половины года. Согласно первой оценке, рост ВВП в 3-м кв. составил 2,9% после 1,4% кварталом ранее. А если верить сервису GDPNow от ФРБ Атланты в 4-м кв. речь может идти о 2,7% увеличении показателя.

Федеральная резервная система США не пойдет на ужесточение монетарной политики в этом месяце. По крайней мере, об этом говорит вероятность повышения процентной ставки ФРС.

По состоянию на 31 октября завтрашний шанс на повышения ставки оценивается рынком в 7,2%. Эксперты уверены практически единогласно, что Федрезерв увеличит ставку только в декабре — вероятность 78%.

Вчера Казначейство Соединенных Штатов провело аукцион по размещению 5-три летних гособлигаций на общею сумму в 36 млрд. долларов, спрос составил 86,6 млрд. долларов, превысив предложение в 2,4 раза. Несмотря на возможное повышение ставки, инвесторы продолжают покупать длинные долговые бумаги США.

Вторник. 01.11.2016г.          

В мире:

Ситуация в мире в сегменте рисковых активов  остаётся  пока стабильной, но новых поводов и драйверов для роста пока не появляется.  В азиатском регионе инвесторов сегодня разочаровал Банк Японии, он воздержался от расширения стимулирующих программ и иных корректировок курса денежно-кредитной политики.  Но хорошие данные по Китаю смогли немного улучшить обстановку.  Производственный индекс PMI в Китае неожиданно вырос  в октябре с отметки 50.4 до 51,2 пункта – это  максимум за 2 года. В итоге сводный фондовый индекс региона MSCI Asia Pacific вырос во вторник на 0,2%, отыграв утреннее падение на 0,3%.

На 9.00 утра по Москве: Гонконгский Hang Seng подскочил на 1,3%, китайский Shanghai Composite — на 0,5%. Японский индекс Nikkei 225 опустился на 0,2%, как и более широкий Topix — на 0,6%. Южнокорейский KOSPI опустился на 0,2% на данных о сокращении экспорта в октябре из-за отзыва с рынка смартфонов Galaxy Note 7. Австралийский S&P/ASX 200 снизился на 0,5%. Резервный банк Австралии оставил монетарную политик у без изменений.

Не часто случается так, что заседание ФРС и статистика по рынку труда (Non Farm Payrolls) выходят с разницей в два дня.

Скажем, в следующем году, такое совпадение произойдет лишь один раз, причем тоже в ноябре. В прошедшем году таких совпадений вообще не было. Так что, даже без учета заседания Банка Англии, текущую неделю можно считать достаточно важной и насыщенной.

Уже в понедельник, мы узнаем о темпах роста европейской экономики. Аналитики не ждут особых сюрпризов и рыночные прогнозы аккурат совпадают с предыдущими данными, то есть рынки ожидают роста экономики ЕС на 1.6% (Y/Y) годовом исчислении и на 0.3% в квартальном (Q/Q).

Темой вторника станет заседание Банка Англии, хотя и тут неожиданностей не должно быть. Ставку ожидают на прежнем уровне. В тот же день публикуется ISM в сфере производства, который, по мнению аналитиков, не должен стать неожиданностью. Как известно, если данные выходят ниже 50-ти, то это указывает на ухудшение. В этом году, цифры уже падали ниже 50-ти, правда ненадолго.

(Читать дальше...) 

В сентябре Deutsche Bank опубликовал аналитический обзор на тему рисков наступления рецессии в США.

Были обозначены сигналы, которые ранее предваряли три рецессионных периода в американской экономике. Особых поводов для паники не наблюдалось, ибо вероятность наступления рецессии в ближайшие 12 месяцев оценивалась DB лишь в 30%.
На днях появились новые настораживающие индикаторы. Главный экономист Deutsche Bank казал на тот факт, что Индекс условий рынка труда ФРС (LMCI) в годовом исчислении ушел в отрицательную зону. В четырех из семи подобных случаев за этим следовала рецессия.

Помимо этого, рецессионный индикатор ФРБ Нью-Йорка достиг нового многолетнего максимума.