Фрс

— Основная повестка дня: отчет ЕЦБ по монетарной политике и встреча Трампа с Президентом Китая;

— Индекс деловой активности в секторе услуг Китая упал с 52,6 до 52,2;

— Большинство руководителей ФРС считают налогово-бюджетное стимулирование риском для экономики США;

— Марин Ле Пен во втором круге готовы поддержать 40% французов;

— Индекс деловой активности для сектора услуг США упал с 53,8 до 52,8;

— Индекс деловой активности в секторе услуг от Института управления поставками (ISM) упал с 57,6 до 55,2;

— Изменение числа занятых в США от ADP составило +263 тыс.;

— Минфин закупит в апреле валюту на 69,9 млрд. рублей;

— Индекс PMI в секторе услуг Великобритании вырос с 53,3 до 55;

Члены Комитета по открытым рынкам одобрили идею о начале сокращения баланса ФРС позднее в этом году и распродать свои активы на 4,5 трлн долларов.

Большинство участников, принимавших участие в заседании американского центрального банка, согласились с тем, что баланс ФРС необходимо сокращать и уже в этом году Федрезерв может приступить к действиям. Пока нет определенности как это будет происходить и какими темпами, однако процесс обдумывания запущен.

На сегодняшний день на балансе ФРС находится активов на 4,5 трлн рублей. Регулятор активно скупал облигации правительства США для стимулирования экономики и снижения стоимости заимствования. Власти Соединенных Штатов запускали программу количественного смягчения трижды. Впервые печатный станок был приведен в действие в 2008 г., потом в 2010 г. и окончательно в 2012 г. В конце 2014 г. было принято решения остановить программу.

Коррекция по валютной паре EUR/USD закончилась. Но, вполне возможно, что это фаза отката перед разворотом тренда, который происходит после ухода от локального минимума – 1,0340.

Ранее мы писали о том, что коррекция по паре EUR/USD отскочит от области сопротивления 1,0828-1,0950. Как видим, цена развернулась ровно с середины зоны и направляется теперь к ближайшей цели – 1,0495. Стоит быть внимательными, поскольку выше данной цели находится условная трендовая линия потенциального нового тренда по паре и уже не «медвежьего», а «бычьего».

Рис.1.Динамика валютной пары EUR/USD

На данный момент мы имеем несколько причин полагать, что нисходящий тренд по паре EUR/USD продолжится:

1. Техническая картина, которая указывает в пользу продолжения нисходящего тренда. Это отскок от зоны сопротивления 1,0828-1,0950 и от трендовой линии поддержки «медведей».
2. Ожидания выборов во Франции, где рейтинг Марин Ле Пен вырос с 24% до 26%.
3. Политические неопределенности приближающихся выборов в Италии и Германии.

На последнем заседании Федеральная резервная система США (ФРС) повысила диапазон процентной ставки на 0,25%. Это всего лишь третье повышение с 2006 года. При этом рынки рассмотрели в действиях ФРС «голубиные» нотки.

Это связано с тем, что даже с учетом того, что инфляция находится на самом высоком уровне с 2012 года, ФРС заявила, что денежно-кредитная политика будет оставаться адаптивной «в течение некоторого времени». То есть ФРС хотела бы стабилизации инфляции выше целевого уровня в 2 процента, прежде чем приступать к более агрессивному ужесточению.

«Перегрев» в инфляции означает, что даже при повышении номинальных ставок, реальные ставки (то есть, номинальная процентная ставка минус инфляция) опустится на отрицательную территорию.

Итак, каковы же последствия отрицательных реальных процентных ставок?

Отрицательные реальные ставки поддерживают спрос на золото.

В течение первых двух месяцев текущего года индекс потребительских цен (CPI), наиболее широко используемый показатель инфляции, составлял в среднем 2,67%. Даже если инфляция будет в среднем на уровне 2% в течение всего 2017 года, это создаст большие проблемы для инвесторов и вкладчиков.

Цикл монетарного ужесточения в США набирает обороты! Или нет!

Если верить сегменту деривативов, сейчас рынок закладывает еще 2 этапа повышения ключевой ставки в 2017 году (ближайшее — в июне). Подобное FOMC прогнозировал еще в декабре. Некоторые представители ФРС указывали на возможность даже трехкратного увеличения fed funds rate до конца года.

Источник: CME FedWatch

Но так ли все очевидно? Давайте разберемся поподробнее.
Ранее Джанет Йеллен заявляла, что основной причиной повышения ставок в марте стала уверенность центробанка в улучшении американской экономики. Подобная уверенность в текущих условиях может быть поставлена под сомнение.

О ВВП США

Налицо расхождение между показателями доверия экономических агентов и реальными количественными данными. После взлета в июле-сентябре в 4-м кв. ВВП США вернулся к умеренному росту (+2,1%). Более того, согласно оценкам ФРБ Атланты (сервису GDPNow), в 1-м кв. речь может пойти о приросте американской экономики лишь на 1,2%.