Пока монетарные власти выбирают между снижением инфляции и стоимостью активов, денежный рынок в США продолжает быть устойчивым, несмотря на мощнейшую распродажу рынка облигаций.
На прошлой неделе баланс ФРС без учета консолидации (сведения бухгалтерских счетов) продолжил свой нижний дрейф относительно прошлого года:
синяя линия – баланс ФРС от года к году;
зеленая линия – годовая динамика баланса ценных бумаг, обеспеченных ипотекой;
красная линия – годовая динамика баланса трежерис.
Баланс ФРС пока подпитывается реинвестированием платежей по облигациям, но уже с мая регулятор обещает запустить процесс сокращения баланса. При этом некоторые члены ФРС высказывают мнение о том, что ФРС надо бы оставить на балансе только трежерис; видимо, это обусловлено необходимостью контроля кривой доходности – но что тогда будет с ипотечными бумагами, когда со стороны ФРС на них сократится спрос? Очевидно, они сильно провалятся, вопрос лишь в том – насколько низко…
Всем среда!
На Уолл стрит вчера царил позитив, основным драйвером для роста послужили корпоративные доходы превзошедшие ожидания аналитиков. Индекс DOW Jones вырос аж на 1,5%, SnP500 тоже, NASDAQ как всегда всех опередил и подрос на 2%. Данный рост особенно значим, потому что он случился на фоне негативных прогнозов по росту мировой экономики от мировых экономических организаций, которые вчера сократили свои прогнозы по глобальному экономическому росту на 2022 год почти на целый процентный пункт, это неслабо. Так же, продолжила подрастать доходность казначейских трежерей, она уже торгуется на отметке 2,95% и вплотную подбирается к психологически серьезному уровню в 3% годовых, что обычно расстраивает участников торгов, но сильные корпоративные отчетности вчера перевесили весь этот негатив.
Тем временем ФРС готовится перейти к еще более жестким мера, теперь уже с большой вероятностью на заседании в мае ставка будет поднята сразу на полпроцента, и уже не кажется сюрреализмом поднятие ставки сразу на 75 б.п. на одном из заседаний. Потому что американскому ЦБ нужно бороться с неуправляемой инфляцией. Так один из представителей ФедРезерва заявил, что примерный ориентир по ставке на конец этого года 3,5% годовых по сравнению с текущей 0,5%. Только на таком уровне процентная ставка может бороться с инфляцией, считает мэн из ФРС.
Китайские военные направили фрегаты, бомбардировщики и истребители в Восточно-Китайское море и район вокруг Тайваня с целью проведения масштабных учений.
По заявлению китайской стороны, эта операция является ответом на нехорошие сигналы США по тайваньскому вопросу. Reuters. (перевод).
Скорее бы уже китайские товарищи открывали второй фронт с Ротшильдами! А то уже в конец оборзели старые сволочи со своими санкциями, геями, неграми, нацистами и Гретами Тунбергами.
--------------------
Свежак — в дзене с зеркалом в телеге (подпишись на случай введения санкций)
Вчерашний слив на рынках случился после выхода неплохих данных по розничным продажам в США.
Дескать, данные сильные, значит, экономика будет и дальше перегреваться, инфляция будет расти, а ФРС будет жестко ее обуздывать.
Нам это не кажется убедительным.
Данные не настолько хороши, чтобы предположить, что инфляция будет ставить новые рекорды, а ФРС станет еще более жестоким.
Скорее слив связан с экспирацией.
Поэтому мы пока не отменяем наш сценарий разворота в облигациях, будем следить дальше.
Почему мы считаем, что сегодняшний слив носит технический характер?
Во-первых, фундаментальные предпосылки.
Мы считаем, что данные по инфляции, которые вышли на днях — это пик. Именно в марте был мощный всплеск цен на энергоносители, продукцию сельского хозяйства и металлы из-за конфликта на Украине.
Но самое главное не то, что так считаем мы. Самое главное то, что так считают как минимум несколько членов ФРС.
Инвесторы всегда очень позитивно воспринимают переломные моменты — см отчётность компаний за 2 квартал 2020 года, которая была ужасной, но рынок рос, поскольку понимал, что дальше цифры будут становиться лучше.