Текущий момент

Прошедшая неделя закончилась подрастанием индекса РТС. Рост рынка происходил на фоне продолжившегося укрепления курса рубля, чему способствовало дальнейшее подрастание цен на нефть. Цены июньских фьючерсов  на нефть марки Brent  к концу недели преодолели отметку в 110 долларов за баррель. Рост цен на нефть и некоторая стабилизация положения на Украине привели к ослаблению единицы бивалютной корзины до уровней лишь немного больших 40 рублей. С учетом мартовских максимумов со значениями большими 43 рублей за единицу бивалютной корзины произошедшее укрепление рубля представляется более чем солидным. Еще более впечатляющим было снижение евро по отношению к рублю. За неделю евро похудело еще более чем на рубль, а потери евро от мартовских максимумов достигли 3,5 рублей за единицу европейской валюты.
Резкое снижение евро было связано в первую очередь с новым витком ослабления европейской валюты по отношению к доллару, который происходит на фоне планов ЕЦБ уже в июне огласить старт новых мер по стимулированию экономики. Долго сопротивлявшийся Бундесбанк Германии дал слабину и теперь на заседании в июне новые меры стимулирования кажутся практически предрешенными. Но оглашения новых мер ждем от ЕЦБ в начале июня. Но до июня еще нужно дожить, а пока внимание приковано к другим более важным событиям.


( Читать дальше )

Прошедшая неделя была насыщенной и динамичной. Главные волнения были связаны с прошедшим заседанием Комитета по открытым рынкам ФРС США, на котором было принято решение сохранить действующие программы стимулирования. ФРС вновь попыталось максимально развязать себе руки в действиях на будущее. По словам Бернанке для будущего сокращения покупок нет никакого фиксированного календаря, но ФРС может начать сокращать покупки активов в этом году. Но, к сожалению, подверглись ревизии ориентиры, которые ФРС ранее обозначало как флажки, за которыми будут происходить изменения политики. В том числе могут быть «размягчены» границы по уровням безработицы. Это снижает доверие к дальнейшим действиям ФРС. Но были указаны и причины, по которым были сохранены параметры действующей QE3. Так, был понижен с 2.3% до 2% прогноз по темпам роста ВВП США на 2013 год. ФРС разочаровано ростом процентных ставок долгосрочных облигаций и связанное с этим снижение ипотечного кредитования и торможение строительного сектора. Дополнительные риски создают ожидаемые в ближайшее время налоговые и бюджетные дебаты, а фискальные препятствия замедляют экономику и оказывают давление на рынок труда. Действующий уровень инфляции и его прогноз позволяет проводить стимулирование в прежнем объеме. Кстати, главы Банка Англии Марк Карни в своей речи в Ноттингеме тоже обещал продолжить и даже (если нужно) расширить эмиссию, увеличить программу кредитования и ослабить требования к качеству активов банков. Не отстает и банк Японии.


( Читать дальше )