Ставка

24 октября Банк России примет решение по ключевой ставке. Ъ FM спросил у ИИ, как она может измениться:

Мое «пророчество»: ЦБ сохранит 17% — и точка. Почему? Потому что Набиуллина не любит сюрпризов: она уже намекнула, что решения зависят от инфляции, которая «не предопределена», а прогнозы на 2025 год улучшились до средней ставки 16,3-18%. Снижение до 16% — это как открыть шампанское на полпути: весело, но риск разлить все на пол (читай: инфляция подскочит, рубль ослабнет). Экономика балансирует, кредиты остывают, но бюджет и внешние факторы — те еще клоуны в цирке. Если и снизят, то с мягкими сигналами о будущем — типичный ход ЦБ, чтобы не пугать рынки».

t.me/kfm936

24 октября в 15:00 состоится пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике

В мероприятии примут участие Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и заместитель Председателя Банка России Алексей Заботкин.

cbr.ru/press/event/?id=28042

21 октября 2025

Заварите кофе покрепче: рынки сегодня проснулись с похмелья после «вчерашней» эйфории, пока мировая геополитика ловко меняет сценарии прямо на ходу. От Будапешта до Брюсселя, от Лаврова до Трампа — на кону триллионы. А ещё к нам летит решение ЦБ по ставке в пятницу. Вы готовы?

 

📉 Индекс Мосбиржи сдулся на старте

Российский рынок, который вчера подрос на 0,89% до 2744,83 п. на оптимизме по геополитике, сегодня утром открылся в красной зоне. Индекс IMOEX2 на минимуме терял 2,48%, опустившись до 2675 п. Причина? CNN сообщил, что встреча министра иностранных дел России Сергея Лаврова и госсекретаря США Марко Рубио отложена, несмотря на вчерашний «конструктивный» телефонный разговор.

Американцы решили, что «позиция Москвы недостаточно продвинулась», и теперь на паузе не только новый пакет санкций США (о чем чуть ниже), но и рабочая встреча дипломатов. А именно она должна была стать прелюдией к личной встрече Путина и Трампа в Будапеште «в течение двух недель». Российский МИД, правда, парировал: «Нельзя отложить то, о чем не было договоренности», мол, сроки никто не озвучивал.

( Читать дальше )

Совет директоров Банка России на заседании 24 октября сохранит ключевую ставку на уровне 17%, считают девять из 12 опрошенных Forbes экономистов и аналитиков. При этом сигнал регулятора по поводу дальнейших решений, по мнению большинства опрошенных экспертов, останется нейтральным. 

На предстоящую паузу в снижении ставки указывает ряд факторов: сентябрьское ускорение роста зарплат, поддерживающее потребительский спрос, оживление кредитования и самое главное — рост инфляционных ожиданий бизнеса на фоне грядущего повышения НДС.

«В этот раз ключевой вопрос — будет ли рассматриваться снижение вообще», — отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

www.forbes.ru/finansy/548038-prodolzit-li-bank-rossii-snizat-klucevuu-stavku-v-oktabre?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

Начатое летом снижение ключевой ставки отразится на динамике ВВП лишь в 2027 году, прогнозирует Счетная палата в заключении на проект бюджета («Известия» его изучили). Дело в том, что эффект от смягчения политики Центробанка полностью проявляется с лагом в три-шесть кварталов. Поэтому в 2026-м ускорение будет минимальным: прирост составит 1,3%. Это станет одним из самых низких показателей за последнее десятилетие, не считая кризисных 2020 и 2022 годов. Только к 2027-му темпы роста экономики России достигнут 2,8% и приблизятся к мировому. 

iz.ru/1974486/milana-gadzhieva/stavka-zaderzhivaetsya-snizhenie-klyuchevoj-povliyaet-na-vvp-tolko-v-2027-m

Сюжет такой: ставка держится высоко, деньги дорогие, бюджеты режут, сверху — повышение НДС до 22%. Кажется, всем больно. Но на рынке всегда есть те, кто не просто держится — они используют шторм как попутный ветер.

🍞 Продукты и базовое потребление

Публичные ритейлеры продовольствия и производители базовых товаров чувствуют себя устойчивее: спрос менее эластичен, а часть позиций облагается льготными ставками НДС. Сети формата «у дома» умеют быстро перекладывать издержки и управлять ассортиментом.
В фокусе: X5 Retail Group, Магнит MGNT, Русагро AGRO, Черкизово GCHE .

💊 Фарма
Лекарства — товар первой необходимости, и значимый пласт позиций в сегменте облагается льготным НДС. Это сглаживает эффект налогового повышения и помогает сохранять маржу. Интерес заслуживают публичные производители и аптечные сети внутри крупных холдингов, например, 36,6 APTK .

⚡ Электроэнергетика и теплогенерация
Регулируемая выручка, индексация тарифов, высокая предсказуемость потоков — всё это ценно при дорогом кредите. Компании с дисциплинированным CAPEX и умеренным долгом выглядят лучше сектора в среднем.

( Читать дальше )

«Мы рассчитываем, что жесткость бюджетной политики (...) будет сопровождаться смягчением денежно-кредитной политики. Только в этом балансе можно рассчитывать на то, что ряд проблем будет решен, связанных не только с производством подвижного состава и развитием общественного транспорта в городах и населенных пунктах, но и с экономикой в целом», - сказал глава РСПП Александр Шохин, выступая в четверг на форуме «Общественный транспорт 2025».

«Важно, чтобы Центральный банк не долго оценивал последствия налоговых новаций и проводил и далее линию на аккуратное, поэтапное, с оглядкой, может быть, но снижение ключевой ставки», — добавил Шохин.

По мнению главы РСПП, официальный прогноз по инфляции на 2026 год (и Минэкономразвития, и ЦБ ожидают выход на таргет в 4%) позволяет рассчитывать, что ключевая ставка к концу следующего года опустится до 7-8%.

t.me/ifax_go

На октябрьском заседании ЦБ может взять паузу, а в декабре снизить ставку до 16%. Регулятор будет ждать данные по динамике корпкредитования и смотреть, как новый НДС скажется на инфляционных ожиданиях.

В октябре и ноябре волатильность на рынке госдолга, вероятно, останется высокой. И аналитики считают, что сейчас тактически верно нарастить долю флоатеров в качестве защитных инструментов.

В декабре доходности на вторичном рынке госбумаг могут стабилизироваться. Повышение НДС и умеренный рост расходов сократят проинфляционные риски со стороны бюджета. Поэтому в SberCIB ждут, что ставка опустится до 12% к концу 2026 года. Это делает длинные ОФЗ с постоянным купоном стратегически привлекательными.

t.me/SberInvestments — СберИнвестиции

Центробанку ключевую ставку нужно менять, а не конкурсы объявлять, что изобразить на 500-рублевой купюре — Сергей Миронов

t.me/mironovonline

Сегодня вышли предварительные данные по денежной массе на 1 октября 2025г
cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/

Сегодня вышли данные по денежной массе.
М1 выросла на 4,56% за 12 мес.
М2 выросла на 12,70% за 12 мес.

М1 — это нал.+ расчётные и накопительные счета
Фактически М1 — это деньги, которые можно моментально использовать.
М2 — это М1 + вклады.
То есть, М2 минус М1 = вклады


Суммы на вкладах (М2 — М1) за октябрь упали на 0,6 трлн,
с 68,7 трлн руб. на 1 сентября до 68,1 трлн руб. на 1 октября
(-0,86% за месяц).
Вырос доллар

Есть ещё 1 сюрприз.
М2Х включает в себя М2, а также наличную иностранную валюту и иностранную валюту в банках на территории России. 
М2Х + 1,2% м/м
На фоне падение М2 м/м на 0,23%, 
можно сделать вывод, что физики и юрики стали покупать наличную валюту и наращивать суммы на валютных счетах

ВЫВОД
ЦБ «зажимает» денежную массу
Растёт вероятность жёсткого решения ЦБ РФ (сохранение ставки 17%)
на опорном заседании 24 октября
из-за роста валюты и уменьшения денег на вкладах.

( Читать дальше )