Ставка

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о повышении трех ключевых ставок на 50 базисных пунктов и планирует продолжить повышать их.

Как сообщил ЕЦБ, с 8 февраля будут повышены процентная ставка по основным операциям рефинансирования, а также процентные ставки по линии маржинального кредитования и депозитной линии до 3,00%, 3,25% и 2,50% соответственно. При этом совет управляющих ЕЦБ заявил, что «будет придерживаться курса на значительное и устойчивое повышение процентных ставок» и поддерживать их на уровнях, которые позволят странам еврозоны приблизиться к среднесрочному целевому показателю инфляции 2%.

Подробнее – в материале «Ъ»

Рынки продолжают слишком оптимистично воспринимать то, что ФРС, вероятно, достигли пика в повышении ставки или близка к пику. На прошлой неделе ставки против доллара выросли до 30 457 контрактов, что является максимальным показателем с августа 2021 года.

Правда, именно с августа 2021 года началось сильнейшее ралли доллара, так как именно тогда ФРС взялись за повышение ставки. Поэтому ожидания хедж-фондов — это скорее предупреждение о том, что на ослабление доллара уже все заработали и скоро начнётся выход из позиций, что станет поддержкой для бакса.

☝🏻 Если сравнивать сегодня политику американского Центробанка (ФРС) и европейского, то американский Центробанк явно прошёл в ужесточении политики дальше, чем ЕЦБ, который только-только разгоняется. Европейский Центробанк продолжает говорить об ужесточении политики, когда ФРС уже говорит о паузе. Правда, ставка ФРС будет выше ограничительного значения, вероятно, весь 2023 год, а замедление инфляции должно ослабить снижение доллара. Пик позиций хедж-фондов, вероятно, подводит к тому, что падение должно замедлится исходя из макрособытий.

Вчера о ставке высказался представитель ФРС США Нил Кашкари (Евген комментировал его высказывания), который заявил о том, что ставка продолжит расти дальше и может расти ДАЖЕ после паузы. А сегодня высказался другой представитель ФРС США Буллард. Вот слова Булларда:

🗣 Учётная ставка ФРС ещё не находится в зоне, которую можно считать достаточно ограничительной, но она приближается.

Картинка к посту — это тот самый ограничительный диапазон ставки, который любезно предоставил нам Буллард. Обратите внимание на весь ужас: ставка ФРС будет ограничительной, по мнению Булларда, в диапазоне от 5 до 6,5%.

Если сплюсовать слова Кашкари и Булларда, где первый говорил о дальнейшем повышении ставки после паузы, если инфляция не успокоится, а экономике не будет нанесён сильный урон. Второй показывает нам то самое пространство в ограничительной зоне до 6,5%.