Сила Сибири

Любопытное интервью с профессионалом нефтегазового сектора Сергеем Вакуленко подготовил иноагент Deutsche Welle*. Решив колыхнуть общественность тем, как российский нефтегаз задыхается от западных санкций, интерьвюер неожиданно выяснил подробности того, как русские обходят нефтяной потолок, кому и чем был выгоден взрыв «Северного потока» и отчего Украина продолжает транзит российских энергоносителей через свою территорию, несмотря на обстрелы. Если вкратце: русские умные, газопровод можно восстановить, а дисконты на нефть давно не действуют. Но вкратце читать не надо, в этой беседе содержательного куда больше.  

Deutsche Welle* продолжает пытаться разобраться, как Москва продолжает осваивать денежные потоки, связанные с энергоносителями, несмотря на бесчисленные санкции, которыми опутали российский нефтегаз. Помогать разбираться позвали бывшего руководителя департамента стратегического планирования ПАО «Газпром нефть» Сергея Вакуленко. Нынче он занимает куда менее важную должность приглашённого научного сотрудника «Фонда Карнеги за международный мир».

( Читать дальше )

Экспорт газа в Китай по «Силе Сибири» составил 22,7 млрд куб. м в 2023 году — "Газпром".

«Газпром» 2 января установил новый исторический рекорд суточных поставок газа в Китай по «Силе Сибири» и вывел экспорт газа в КНР на принципиально новый уровень, говорится в сообщении холдинга.

Для 2024 года действует контрактный объем в 30 млрд куб. м после 22 млрд куб. м в 2023 году.

tass.ru/ekonomika/19670859
tass.ru/ekonomika/19670871

Санкции США представляют собой серьезное препятствие для планов России по увеличению экспорта морского сжиженного природного газа (СПГ), чтобы компенсировать снижение экспорта трубопроводного газа в Европу, заявили аналитики, поскольку растут ожидания задержек с реализацией флагманского проекта.

Являясь четвертым по величине производителем СПГ в мире после США, Катара и Австралии, Россия стремится увеличить свою долю на мировом рынке примерно до пятой части с нынешних 8% путем утроения производства до более чем 100 миллионов метрических тонн к 2030-35 годам.

Но в то время как Москва успешно перенаправила экспорт нефти, когда-то предназначавшийся для западной Европы, в Китай и Индию, в условиях санкций влияние ограничений на СПГ становится более серьезным из-за относительно небольшого количества танкеров, способных перевозить СПГ, и отсутствия у России доступа к технологиям и финансам.

Попытки России перенаправить продажи газа в Китай, второго по величине потребителя энергии в мире после Соединенных Штатов, пока имели ограниченный успех, поскольку затянувшиеся переговоры о более чем удвоении текущих продаж в страну по предлагаемому трубопроводу «Сила Сибири-2» еще не привели к заключению надежного контракта.

( Читать дальше )

Газпром в 2023 г. нарастил поставки газа в Китай в 1.5 раза. Об этом сообщил глава компании Алексей Миллер на встрече с президентом, пишет Коммерсантъ.

Чуть выше плана — все еще ждем Силу Сибири-2. В начале года мы полагали, что поставки по газопроводу «Сила Сибири» вырастут с прошлогодних 15.5 млрд куб. м до 22 млрд куб. м — на уровне прогнозов компании. Проект наращивает объемы поставок до плато долгосрочного контракта: 38 млрд куб. м в год с 2025 г.

В течение года Газпром постоянно заявлял, что экспорт превышает план, поэтому данный результат не стал сюрпризом, но все же оказался немного выше 22.5 млрд куб. м, заложенных в нашу модель. Так что мы расцениваем новость как умеренно позитивную. Но чтобы новости о китайском экспорте заметно поддержали котировки компании, скорее всего, нужно подписание договора о поставках 50 млрд куб. м газа по трубопроводу «Сила Сибири-2». Мы оцениваем вероятность этого события в 2024 г. в 50%.

Рост экспорта по Силе Сибири — редкий в наши дни позитив для Газпрома. Если контракт по Силе Сибири-2 все же будет подписан, развитие бизнеса компании получит хороший импульс. Акции Газпрома торгуются с мультипликатором 5x P/E 2024п, что на 35% выше исторического среднего.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Мы повышаем рейтинг по акциям Газпрома до «Покупать» при целевой цене на конец 2024 г. в 200 руб. за штуку, учитывая результаты за 1П23, изменения в инвестпрограмме и налогах.

Мы считаем 2023 г. самым сложным годом для непубличных активов Газпрома в газовом и газоконденсатном бизнесе ввиду сокращения экспорта и падения добычи газа почти на 30% с уровня 2021 г.

В следующем году предполагается уменьшение капзатрат на 0,4 трлн руб. в связи с завершением строительства газопровода «Сила Сибири».

Даже при резком сокращении экспорта EBITDA газового и газоконденсатного сегмента могло бы хватить для финансирования капитальных затрат в 2024 г., если бы не повышенный на 0,6 трлн руб. НДПИ.

Рынок сейчас оценивает непубличные активы Газпрома, в основном газоконденсатные и газовые, в отрицательную сумму (-39 руб/акцию).

Очевидно, что придать импульс котировкам эмитента могут новости о дивидендах за 2023 г., размер которых оцениваем в 21 руб. на акцию (доходность — 13%), а также об увеличении мощности экспортных маршрутов.

ИБ «Синара»

Капитализация: RUB 3 877 801 млн

Объём торгов: RUB 3 768,7 млн

В свободном обращении: 28,35%

Правительство РФ рассчитывает, что Газпром и китайская госкомпания CNPC в кратчайшие сроки договорятся о контракте по поставкам газа по новому проектируемому газопроводу «Сила Сибири 2», сообщил Александр Новак.

Газопровод идет по территории Монголии. Полная проектная мощность может составить 50 млрд куб. м. Работы по проекту планируется завершить к 2029–30 гг.

В настоящее время Газпром поставляет газ в Китай по газопроводу «Сила Сибири». За 10М23 компания поставила около 19 млрд куб. м газа, что предполагает превышение контрактного плана, который составляет 22 млрд куб. м за весь год.

«Ренессанс Капитал»

«Мы (Россия и Китай) обсуждали вопрос поставок (по Силе Сибири). В этом году поставки будут больше, чем по плану. Было 22 млрд куб. м, за 10 месяцев вышли почти на 19 млрд. То есть, в целом по году будет выше 22 (млрд куб. м)», - сказал вице-премьер России Александр Новак.

tass.ru/ekonomika/19561405

Экспорт трубопроводного газа в Китай значительно вырос в ноябре, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на сообщение в Telegram-канале Газпрома.

Заметный прирост экспорта газа в Китай ожидается в 2024-25 гг., поэтому, новость, что этот рост начался уже сейчас, может умеренно поддержать акции Газпрома. Бумага торгуется с мультипликатором P/E 2024п, который на 30% выше среднего долгосрочного значения.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Цель по экспорту на 2024 г. – 30 млрд куб. м против 22 млрд куб. м в 2023 г. Газпром выполняет план по контракту «Сила Сибири» с небольшим опережением — в этом году компания поставит немного больше, чем планировалось, из-за дополнительного краткосрочного контракта, который и повлиял на ноябрьское увеличение экспорта. Мы уже ожидали, что в этом году Газпром поставит 22.5 млрд куб. м газа, в 2024 г. — 30 млрд, а в 2025 г. выйдет на плато в 38 млрд. И хотя такая динамика ожидаема, столь быстрый рост экспорта в Китай как минимум умеренно позитивен для Газпрома, ведь за два года компания потеряла большую часть поставок в Европу: с 175 млрд куб. м в 2021 г. до 85 млрд в 2022 г. и, возможно, 45 млрд в этом году

Газпром существенно нарастил поставки газа в Китай с середины ноября   

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на пресс-релиз «Газпрома», с середины ноября 2023 года «Газпром» существенно нарастил объемы поставок газа в Китай по трубопроводу «Сила Сибири». Также отмечается, что «Газпром» и CNPC готовятся к плановому увеличению поставок в 2024 году. По данным Интерфакса, с 2024 года контрактные объемы должны вырасти до 30 млрд куб. м против 22 млрд куб. м в 2022 году. Напомним, что у «Газпрома» и CNPC действует 30-летний договор купли-продажи газа через «Силу Сибири» в объеме 38 млрд куб. м в год.

Отмечается, что ноябрьские объемы увеличились в соответствии с ранее подписанным дополнительным соглашением, и мы считаем новость нейтральной для компании с точки зрения восприятия. Трубопровод «Сила Сибири-2» все еще находится на стадии согласования, и мы считаем его важным экспортным проектом для компании. У нас нет официального рейтинга для «Газпрома».

Атон

Газпром утвердил инвестиционную программу на 2024 год  

Согласно пресс-релизу «Газпрома», правление компании одобрило инвестиционную программу на 2024 год в объеме 1,57 трлн рублей. Инвестпрограмма предусматривает дальнейшее развитие центров газодобычи на Ямале и Востоке России, магистрального газопровода «Сила Сибири», газоперерабатывающего «Газпрома», продолжение газификации регионов России, а также проекты, обеспечивающие пиковый баланс газа.

Инвестиционная программа несколько сокращена — ее объем может снизиться на 20% по сравнению с предыдущим годом, при этом ее окончательные параметры подлежат утверждению советом директоров компании. Сокращение инвестиций оказывает позитивное влияние на прогнозируемый уровень FCF, учитывая существенное снижение экспортной выручки. У нас нет официального рейтинга по Газпрому.

Атон