СберБанк

Сбербанк снизил ставки по вкладам физлиц в рублях на 0,9 п.п., в валюте — на 0,5 п.п., сообщает РБК. Столь резкое снижение ставок, по словам представителя Сбербанка, связано с общим трендом на удешевление депозитов на рынке.

https://specialsituations.net/lower-deposit-rates-upgrade-sberbank/

В середине апреля первый зампред банка Александр Морозов сообщил агентству Bloomberg, что банк собирается снижать ставки по валютным вкладам до сотых долей процента, что связано с переизбытком валюты.

Продолжающееся снижение стоимости фондирования Сбербанка увеличивает его финансовую устойчивость и ожидаемую прибыль. Мы повышаем целевую цену Сбербанка на 5,8 руб до 132,3 руб за акцию.

Только пять из 26 экономистов, опрошенных Bloomberg, считают, что Банк России понизит ключевую ставку в пятницу, сообщает агентство. Рынок гособлигаций также показывает слабую веру в возможность повышения ставки: доходность ОФЗ сегодня выросла на 4 б.п. до 9,25%, что является недельным максимумом.

https://specialsituations.net/rate-hold-wont-affect-sberbank/

Вместе с тем, действия правительства оставляют еще меньше шансов на снижение ставки. Опубликованные на прошлой неделе данные прогноза Минэкономразвития показывают, что ведомство ждет замедления инфляции до 4% лишь к 2019 году, что не соотносится с планами ЦБ.

Более того, у Банка России и правительства кардинально различаются мнения относительно экономического роста и инфляции. Если МЭР верит, что дешевые деньги помогут поддержать рост ВВП, то ЦБ считает, что накачка экономики деньгами приведет лишь к росту инфляции. При этом, средства резервного фонда, которыми распоряжается правительство, де-факто являются бесплатными деньгами для экономики, что, как заявляла Эльвира Набиуллина в начале апреля, несет в себе значительные инфляционные риски. Повышенные инфляционные ожидания, связанные с действиями правительства, дают регулятору повод сохранять ключевую ставку на нынешнем уровне.

Акции Сбербанка значительно отстают от капитала банка по скорости роста. В результате коэффициент Капитализация к Общему капиталу в 2014 году падал ниже минимума 2009 года, а в последние кварталы находился чуть выше этого уровня, но гораздо ниже, чем в предыдущие несколько лет (в связи с тем, что последние данные по международной отчетности на 31.12.2015, то все графики на эту дату):

Это означает, что капитализация, а вместе с ней и цена акции Сбербанка может расти с опережением капитала. А так как капитал банка скорее всего продолжит в ближайшие годы расти со скоростью примерно 20% в год, то акции Сбербанка могут значительно превысить скорость роста 20% в год.

Акции ВТБ не так привлекательны и динамика прибыли вызывает большие вопросы: