СЕГЕЖА

🕯 Друзья, 2024 год оказался непростым для фондового рынка. Индекс МосБиржи то поднимался к высотам, то стремительно падал, заставляя инвесторов нервничать. Но в центре внимания — настоящие «аутсайдеры» года, акции, которые обвалились сильнее всего. Стоит ли их покупать сейчас или это игра на тонком льду?

📈 Итак, индекс МосБиржи стартовал 2024 год с позиции силы — более 3500 пунктов весной, но затем грянуло падение. К декабрю он просел до 2370 пунктов, потеряв треть своей стоимости. Однако в конце года намечается позитив: Центробанк взял паузу в повышении ставки, и рынок немного ожил. Я пока прогнозирую рост индекса к 2800–2900 пунктам в первой половине 2025 года и возможное возвращение к 3500 к концу года. Если в ситуации с переговорами о мире не случится разлада, конечно.

🔽 Но что же с акциями-аутсайдерами, которые рухнули куда сильнее?

1️⃣ Сегежа: долговая нагрузка давит

Бумаги компании упали более чем на 65%, достигнув исторических минимумов. Дополнительное давление оказала допэмиссия, которая привела к размытию акционерного капитала.

Разберем фундаментальный кейс акций-аутсайдеров 2024 г. Оценим техническую картину бумаг и спрогнозируем курс на 2025 г. — может быть, что-то изменится?

На перспективу

Индекс МосБиржи в этом году изрядно потрясло. До конца мая продолжалось ралли с 2023 г., в моменте бенчмарк был выше 3520 п. А потом почти безостановочное падение: в декабре уже 2370 п. По экстремумам коррекция превышала 32%. Лишь в конце года наметилось улучшение сентимента — ЦБ взял монетарную паузу, и рынок резко отскочил на 15%, а просадка индекса с начала года уменьшалась до 13%. Возможно, худшее уже позади, и теперь к 2800–2900 п. в первой половине года и к 3500 п. — в конце 2025 г.

Для долгосрочных инвесторов может быть интересным набор акций из различных отраслей экономики, обладающий максимальным прогнозным потенциалом стоимости. За счет широкой диверсификации бумаг снижаются риски портфеля. Условный топ-10 бумаг — здесь.

Самые упавшие

Аутсайдерами года, рухнувшими в разы сильнее индекса, стали бумаги Самолета (-75%), Мечела (-71%), Сегежи (-65%), ВК (-49%), Совкомфлота (-40%). Разберем фундаментальные вводные курса, обрисуем техническую картину, обозначим перспективы.

С мая по декабрь текущего года Индекс МосБиржи потерял более 30%. В следующем году мы ждём его восстановления. Рассказываем об акциях, которые могут преподнести негативный сюрприз инвесторам и при реализации ряда сценариев выглядеть хуже рынка.

В этом году Индекс МосБиржи снижался более полугода, это один из самых продолжительных периодов падения в истории российского фондового рынка. Основные причины — жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ и сохраняющиеся геополитические риски — продолжат оказывать давление и в следующем году.

Рассмотрим бумаги, котировки которых при реализации дополнительных потенциальных рисков могут значительно снизиться. В то же время стоит отметить, что наступление этих событий не предопределено.

Ранее мы рассказывали об акциях, которые при наступлении определённых корпоративных событий могли бы преподнести позитивный сюрприз инвесторам.

АЛРОСА

Выручка по итогам I полугодия 2024 года упала на 5%, до 179 млрд руб. из-за снижения цен на алмазы. Прибыль за этот период снизилась на 34%, до 36,6 млрд руб. При этом свободный денежный поток (FCF), являющийся базой для расчёта дивидендов, вырос на 95% и составил 38 млрд руб.

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре хотел бы рассмотреть финансовые результаты российского инвестиционного холдинга АФК Системы, который недавно отчитался за III квартал 2024 года. В этом материале также взглянем на результаты дочерних компаний, IPO которых, вероятно, увидим уже в 2025 году. А теперь к ключевым показателям:

— Выручка: 313,3 млрд руб (+12,9% г/г)
— OIBDA: 84,3 млрд руб (+5,4% г/г)
— Чистый убыток: 2,6 млрд руб (против прибыли 4,3 млрд руб. г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В третьем квартале АФК Система продемонстрировала положительную динамику по выручке и OIBDA, которые скромно подросли на 12,9% и 5,4% г/г, что во многом обусловлено хорошими результатами непубличных активов.

❗️ Из-за высоких процентных расходов холдинг получил чистый убыток в размере 2,6 млрд руб. Консолидированный долг по итогам 9 месяцев вырос на 12,1% г/г — до 1 355,2 млрд руб, а чистый долг корпоративного центра в 3К2024 составил 288,7 млрд руб, увеличившись на 12,6% г/г:

В целом, все риски в лице высоких процентных ставок и не самой благоприятной рыночной конъюнктуры никуда не делись.

🚫 Да и увеличение уставного капитала из-за допэмиссии ведет к размыванию долей акционеров в 4,6 раза.

Так что Сегежа — сейчас все тот же актив с высоченными рисками и брать её в долгосрочный портфель, даже по при текущих ценах не вариант.

Максимум, для кого подходят акции Сегежа — спекулянты или любители азартных игр, не более!

⚠️ А всем остальным я настоятельно рекомендую забывать про этот актив, как минимум, до реализации допки!

💡 И не стоит упускать из виду тот факт, что многие акции сейчас необоснованно недооценены относительно свой справедливой стоимости.

Так что в нашем tg канале я уже представил самые интересные активы от текущих уровней: t.me/+lfV9edQdtlAxOWZi

Присоединяйтесь, будем рады каждому ❤️

Рынок акций сейчас очень подвижен. За последний месяц он успел вырасти более чем на 8%, затем упасть почти на 13% и снова подняться. Подобрали акции, которые стоит покупать в таких условиях, и те, которые следует шортить.

Что происходит с рынком

Акции реагируют на два ключевых драйвера: ожидания изменения ключевой ставки ЦБ и внешние события (прежде всего, санкции), которые сопровождаются резкими колебаниями курса рубля против доллара и юаня.

В итоге можно видеть, что даже стабильные бумаги вроде Сбербанка (-2% за месяц) или ЛУКОЙЛа (-0,8%) показывают себя хуже Индекса МосБиржи (-1,4%) либо ушли в минус, хотя в первой половине месяца они опережали рынок.

Сейчас инвесторы пересматривают список своих фаворитов, делая поправку на новый валютный курс, прогнозную ставку и сезонные дивиденды. Учтём это в своих расчётах и составим топ-3 потенциально лучших и худших акций на декабрь.

Фавориты на декабрь

Держим фокус на бумаги, которые обогнали Индекс МосБиржи в ноябре, их мультипликаторы ниже, чем у конкурентов, и по ним преобладают позитивные рекомендации от аналитиков, согласно консенсус-прогнозу Интерфакса.

Курсы валют ЦБ на 29 ноября:

💵 USD — ↗️ 109,5782
💶 EUR — ↗️ 116,1410
💴 CNY — ↘️ 14,6653

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 2,25%, составив 2 547,88 пункта.

▫️ Инфляция в РФ на 25 ноября. Недельная: 0,36% (0,37% н.р.), с начала года: 7,8% (7,41% н.р.), годовая: 8,78% (8,68% н.р.). 25 октября, в пресс-релизе сопровождавшем решение по ключевой ставке, Банк России ожидал инфляцию по итогам года в диапазоне 8-8,5% годовых, эти же значения были обозначены в информационно-аналитическом материале «Инфляционные ожидания и потребительские настроения». До конца года 5 недель, 0,7 «запасных» процента до верхней границы указанного диапазона и крайне нестабильный рубль.

▫️ Бюджет РФ за 9 мес. 2024 г. выполнен с профицитом в 580 млрд руб., «что было вызвано устойчивым ростом поступлений от несырьевых отраслей и нефтегазового сектора», — сообщил Михаил Мишустин на заседании в правительстве.

▫️ Добыча газа в РФ за 10 мес. 2024 г.: 578,2 млрд куб.м (+8,2% г/г), в октябре: 61,5 млрд куб. м. (+2,35% г/г), данные приводит «Коммерсантъ», ссылаясь на источники в Минэнерго. Основные драйверы роста – заполнение подземных хранилищ и спрос на внутреннем рынке.

 Итоги недели на российском фондовом рынке за 19-26 ноября уже на моем Youtube-канале, приятного просмотра:  

Рассказал, что покупал сегодня, так что смотрите до конца! 😉

ВК: vkvideo.ru/video-227935494_456239027 

Друзья, поддержите видео на Youtube лайками и задавайте ваши вопросы в комментариях) 👍

Презентация к итогам недели вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1349

Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

❗ Неделя для фондового рынка РФ вышла довольно яркая, портфели многих инвесторов окрасились в красный цвет, а индекс Мосбиржи за неделю снизился на 5% и достиг 2581 пунктов. Сегодня решил подвести итоги недели, и прокомментировать основные события, повлиявшие на рынок.

🌍 ГЕОПОЛИТИКА:

• США разрешили использовать дальнобойные ракеты вглубь территории. Казалось бы, вопрос был закрыт ещё пару месяцев назад, но администрация Байдена внезапно решила напоследок поднять уровень эскалации и усложнить жизнь Трампу в переговорах.

• Я не раз упоминал, что прогнозировать политику невозможно и не имеет смысла, но я не думаю, что ситуация с геополитикой резко ухудшится в ближайшее время. Кроме того, подобные панические продажи на рынке уже не раз были, и довольно быстро такие падения откупали. В любом случае, фундаментал большинства компаний остаётся прежним, а значит падение котировок на политических новостях – это отличный шанс докупить акции по более низким отметкам.

📈 ИНФЛЯЦИЯ:

Огромная допэмиссия пришла — это было ожидаемо, предупреждал вас об этом на прошлом взлете в середине октября.

Допку объявили на 101 млрд по цене 1,8р за акцию. Основной покупатель — АФК Система.

Это больно. У Сегежи долг в 141 млрд р, то есть даже после допки покрыть его не выйдет.

Только вот и у АФК большой долг, но свою дочку, конечно, нужно вытаскивать.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi