САНКЦИИ

Всем привет!

Некоторые оптимисты все еще надеются, что нарастив к сентябрю «валютную подстилку» регулятор образумится и снимет ограничения на наличные операции с иностранными валютами...

КУРС ДОЛЛ НА БИРЖЕ 60.44

Я вот лично крайне скептически отношусь к подобным ожиданиям и вот почему:

На начало февраля 2022 (более поздние периоды отчетности банков недоступны) в банковской системе РФ на 7 трлн руб эквивалента привлеченных от физических лиц валютных пассивов имелось порядка 1.3 трлн руб экв НАЛИЧНОЙ иностранной валюты. — примерно 18.5%.

До начала СВО и введения санкций такой паритет был более чем достаточен, ибо за 2-3 дня можно было организовать поставку прямиком из США или Европы сколь угодно требуемой суммы (по 250 млн на один авиаборт).
Дальше крупные банки продавали банкноту за 4-6 коп более мелким, а те за 8-20 коп выпускали ее на рынок.....
Более половины вновь ввезенной валюты адсорбировалось в серых схемах (Крипта, Люблино, Садовод, «Яблоки из польши» и т.д.) и впоследсвии вывозилась обратно зарубеж по различным каналам ( тут можно почитать как это все было https://smart-lab.ru/blog/577506.php)

Позитива поубавилось в связи с объявлением 6-го пакета санкций. Блокировка НРД ударила по большинству частных инвесторов, но до этого точно были предпосылки:

Перечень того, что можно будет «сбросить» в результате реорганизации, должен быть согласован с ЦБ. Из текста законопроекта следует, что это может быть:

• имущество, которым банк фактически не может распоряжаться из-за введенных санкций;
• обязательства перед иностранными лицами из «недружественных» России государств. Речь идет о гражданах таких стран, компаниях, зарегистрированных в этих юрисдикциях, ведущих там деятельность или подконтрольных структурам из «недружественных» стран.

Расконвертация депозитарных расписок российских компаний, против которых не были введены блокирующие санкции США, в локальные акции эмитентов не будет нарушать санкционный режим, следует из разъяснений Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина Соединенных Штатов, опубликованного в понедельник, 6 июня.
Кроме того, как указывает OFAC, нарушением не будет считаться покупка паев американского фонда, в котором содержатся долговые или долевые бумаги, выпущенные российскими эмитентами, если на таковые не приходится основная доля в стоимости активов такого фонда. Таким образом, резиденты Соединенных Штатов могут продолжать инвестировать в названные фонды, а те могут продолжать функционировать. К тому же такой фонд может избавиться он российских активов, подчеркивает управление Минфина США.Резидент Соединенных Штатов может продолжать владеть российскими бумагами или же продавать их, но только не резиденту США.Позитивная новость для наших ADR

Мы думаем, что большинство компаний с российскими активами, но иностранной пропиской сейчас специально занимают выжидательную позицию. Есть вариант редомициляции в РФ, т.е. смены юрисдикции с сохранением структуры. Есть вариант с разделением компании на международный и российских бизнес (Яндекс, Полиметалл, Veon). Переезд в РФ по типу Ленты, Русала или Эн+Груп, на наш взгляд, лучший вариант для всех. Однако, возможно, у компаний есть надежды на отмену санкций ЕС, либо ограничений со стороны ЦБ на вывод капитала, поэтому вопрос затягивается. Мы не призываем делать поспешных решений и избавляться от активов, сейчас лучше всего принять выжидательную позицию, если позволяет инвестиционный подход. В противном случае вы сталкиваетесь с продажей крутых прибыльных бизнесов «за копейки».