Русгидро

День инвестора Русгидро 2019: больше ясности по дивидендам  

Предварительные финансовые результаты за 2018. EBITDA должна вырасти на 3% г/г до 108.0 млрд руб., а чистая прибыль до 30 млрд руб. (+25% г/г), все ещё оставаясь под давлением из-за негативного влияния обесценения дальневосточных проектов, однако с поддержкой от более низких отчислений на амортизацию в связи с корректировкой методологии учета основных средств.

Модернизация дальневосточных мощностей: целевые показатели были подтверждены — 1.3 ГВт при доходности 14%, а условия для модернизации дальневосточных ТЭС будут определяться отдельно, что поможет РусГидро избежать конкуренции на первом тендере ДПМ-2.

Инвестиционная программа: пик должен сдвинуться на 2019 (123 млрд руб., +22% г/г), из-за чего FCF скорее всего уйдет в минус, учитывая возможное снижение EBITDA (в сегменте ГЭС -10% г/г, согласно обзору бизнес-плана, представленному Коммерсантом в январе 2019).

Дивидендная политика изменена. Прогноз по дивидендам за 2018 был подтвержден в соответствии с текущей политикой (0.0352 руб. на акцию, доходность 7%), но начиная с 2019, РусГидро будет выплачивать либо 50% от нескорректированной прибыли по МСФО, либо дивидендный минимум (среднее значение дивидендов на акцию за три года), в зависимости от того, какой показатель окажется выше.

( Читать дальше )

Кто напишет лучшие комментарии к каждому отчету, получит небольшой приз:

Сбербанк: ₽2000 https://smart-lab.ru/chat/?x=1900
Русгидро: ₽1000 https://smart-lab.ru/chat/?x=1916

Ура!

Все отчеты смотрим тут:
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/

"Русгидро" рассматривает финансирование строительства новой ТЭЦ в городе Певек на Чукотке и второй цепи линии электропередачи Певек-Билибино без увеличения уставного капитала.

Компания планирует вывести из эксплуатации Чаунскую ТЭЦ (мощность 30 МВт) и взамен построить ТЭЦ на 36 МВт в Певеке.
Источник финансирования пока не определен.

Из презентации:

«По замещению Чаунской ТЭЦ — необходимо решение о выделении бюджетных средств на строительство ТЭЦ в городе Певек без увеличения уставного капитала „Русгидро“

глава „Русгидро“ Николай Шульгинов:

»По второй (цепи линии электропередачи Певек-Билибино — ред.) мы также будем настаивать, чтобы ее (допэмиссии — ред.) не было"

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={2634681A-E8E2-4AFC-AB40-3C470F31DBC7}

"Русгидро" в 2019 году может обсудить вопрос увеличения free-float. У компании есть намерения по возвращению в индекс MSCI Russia.

Член правления компании Джордж Рижинашвили:

«У нас нет сегодня такого решения, что мы будем конкретный какой-то пакет размещать или выводить на рынок, но как я сказал, задача по возвращению в индекс (MSCI Russia — ред.) существует в среднесрочной перспективе. Это не полгода, это год-полтора. Методов два — повышение цены акций и увеличение объема торгов ценных бумаг. В этом смысле такое возможно обсудить, посмотрим»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={DA55E369-5E13-42DC-BEC4-7A95FAB1B47A}

«РусГидро» планирует повысить прогнозируемость дивидендных выплат и установить минимальный размер дивидендов на уровне среднего размера дивидендов за предыдущие три года. Оптимальным в текущих условиях будет утверждение дивидендной политики сроком на три года. По данным «Ъ», «РусГидро» отказалось от изменения текущей дивидендной политики, намереваясь выплатить акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года.

По итогам 2017г. размер дивидендов на акции «РусГидро» составил 2,63 копейки. Это дало среднюю для рынка дивидендную доходность: менее 4% по ценам июля 2018г. По данному показателю акции компании существенно отстали от лидеров отрасли, которые обеспечивали до 10% и выше.

Кроме того, в абсолютном выражении размер дивидендов упал по сравнению с 2017г. на 44%. Примерно на столько же (40%) упала чистая прибыль по МСФО по итогам 2017г.– до 24 млрд. руб. Скорректированная чистая прибыль на неденежные статьи сократилась на 32% и составила 44,2 млрд. руб.

( Читать дальше )

Компания «РусГидро» провела день аналитика.

Основные моменты презентации:

— Менеджмент подтвердил ожидания по выручке на 2018 г. в 400,5 млрд руб., EBITDA – 108 млрд руб., чистой прибыли – 30 млрд руб.

— выработка в 2019 г должна снизиться до 136-139 млрд руб. (в 2018г 144,2 млрд руб.).

— обозначены планы изменить дивидендную политику – ввести нижний порог как среднее за последние 3 года, причем в планах – сделать выплаты за 2018 г. уже по этим правилам (для этого выплаты больше быть больше 15,4 млрд руб., DPS>=3,6 коп.)

— СД принял План повышения стоимости Группы «РусГидро». Основной акцент – ввод долгосрочных тарифов на дальнем востоке. Тарификация планируется по методологии «инфляция минус».

— подтвержден переход на оценку ОС по исторической стоимости с модели переоцененной стоимости, дополнительного обесценения не ожидается несмотря на то, что балансовая стоимость ОС снизится на 20%. Амортизация снизится на 5 млрд руб.

— менеджмент пока не принял решения по входу в Тайшетский проект с РусАлом.

( Читать дальше )

Инвестпрограмма "Русгидро" в 2019 году увеличится на 28% и составит 123,4 миллиарда рублей.

В конце декабря совет директоров утвердил инвестпрограмму на 2019-2023 годы на уровне 382,9 миллиарда рублей с учетом проектов на Дальнем Востоке.

После 2019 года инвест программа будет снижаться:
в 2020 году до 72,5 миллиарда рублей,
в 2021 году до 69,9 миллиарда рублей,
в 2022 году до 57,3 миллиарда рублей.
в 2023 году ожидается возврат к росту  — 59,7 миллиарда рублей.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={6FC81C11-CA18-47B4-B36D-6E2AB29BCD62}

«РусГидро» планирует повысить прогнозируемость дивидендных выплат и установить минимальный размер дивидендов на уровне среднего размера дивидендов за предыдущие три года. Оптимальным в текущих условиях будет утверждение дивидендной политики сроком на три года. Об этом сообщил председатель правления – генеральный директор «РусГидро» Николай Шульгинов в ходе Дня инвестора и аналитика.

По данным «Ъ», «РусГидро» отказалось от изменения текущей дивидендной политики, намереваясь выплатить акционерам дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО по итогам 2018 года. Ключевой проблемой «РусГидро» остаются убыточные мощности Группы «РАО ЭС Востока», входящей в состав «РусГидро». Кроме того, инвесторы недовольны затягивающейся инвестиционной программой компании, которая на 2019 год была увеличена почти на 20% до 112,9 млрд руб. Эти факторы приводят к тому, что «РусГидро» не может существенно увеличить чистую прибыль и дивиденды.

Учитывая растущие убытки от дальневосточного сегмента и падение котировок акций «РусГидро», установление минимального размера дивидендов можно рассматривать как попытку повысить привлекательность акций компании. «РусГидро» необходимо повышение стоимости акций как минимум в 2 раза с текущих котировок, чтобы получить дополнительную прибыль от форвардного контракта с банком ВТБ.

( Читать дальше )

Русгидро в текущем году начнет обсуждать увеличение количества акций, находящихся в свободном обращении (free float). Предложение об увеличении free float не коснется госпакета

первый замглавы Русгидро Джордж Рижинашвили, выступая в рамках дня инвестора:

«У нас нет сегодня такого решения, что мы будем какой-то пакет размещать… но задача по возвращению в индекс (MSCI) существует в среднесрочной перспективе. Это не полгода, это год-полтора. Метода два — повышение цены акций и увеличение объема торгуемых акций. В этом смысле такое возможно обсудить»

https://fomag.ru/news-streem/rusgidro_mozhet_nachat_obsuzhdenie_uvelicheniya_free_float_v_19g/

"Русгидро" не планирует возвращаться в проект Верхне-Нарынских ГЭС в Киргизии.

Николай Шульгинов в ходе Дня инвестора:

«Для нас сегодня финмодель не позволяет нам принимать решение продолжать даже при любых условиях… принимать решение о дальнейшем участии в этом проекте. Мы вместе с ними договорились, что будем помогать им привлекать внешние инвестиции в этот проект. Мы им передали актуализированные расчеты финмодели… Пока мы в этих параметрах ТЭО станций (технико-экономического обоснования — ред.) не видим возможности входить в этот проект из-за его неокупаемости»

Помощь в привлечении внешних инвесторов будет заключаться в переданных расчетах, в ознакомлении потенциальных инвесторов с проектом.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={113566CA-B282-4119-9B91-3B6BE9271DD7}