Ренессанс Страхование

20 ноября Ренессанс Страхование выпустит сокращенную отчетность по МСФО за 9 месяцев 2024 г. По нашей оценке, брутто-премия группы по итогам 9 месяцев выросла на 39,5%г/г, до 119 млрд руб. Сохраняющаяся высокая инфляция способствовала росту как life, так и non-life сегментов. Нетто-премия за 9 месяцев составит 111,8 млрд руб. Несмотря на наши высокие ожидания по страховой деятельности, чистая прибыль упадет в 2 раза г/г, до 4,6 млрд руб. Основной причиной снижения прибыли является продолжающаяся переоценка облигаций в портфеле и снижение дохода от инвестиций в результате роста ключевой ставки. За 9 месяцев 2024 г. портфель компании принесет 8,5 млрд руб. Наша текущая рекомендация для акций Ренессанс Страхование — «Покупать» с целевой ценой 120 руб. за бумагу.

Подробнее: veles-capital.ru/analytics/article/renessans_strakhovanie_prognoz_finansovykh_rezultatov_3k24_msfo/

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Ренессанс #Эмитенты

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

СТРАТЕГИЯ ПРИБЫЛЬНОГО РОСТА

· Суммарные премии Группы выросли на 38,7% г/г, до 118,2 млрд рублей. Ключевыми драйверами роста стали накопительное страхование жизни, ДМС и автострахование.

· Так, премии по накопительному страхованию жизни (НСЖ) увеличились на 134,9% г/г, до 46,5 млрд рублей.

· Премии от ДМС прибавили 34,8% г/г, до 10,0 млрд рублей.

· Премии от продуктов автострахования выросли на 20,2% г/г, до 33,2 млрд рублей.

· Инвестиционный портфель на 30 сентября 2024 года достиг 203,8 млрд рублей, увеличившись на 11,8%, или на 21,6 млрд рублей, с начала 2024 года. Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (37%), государственные и муниципальные облигации (17%), акции (10%), депозиты и денежные средства (28%), прочее (8%).

· После отчетной даты, 4 и 7 октября 2024 года, соответственно, Группа Ренессанс страхование сообщила о закрытии, после регуляторного одобрения, двух сделок: о передаче страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд рублей в компанию «Ренессанс Жизнь» и о покупке компании ООО «СК «Райффайзен Лайф» с портфелем примерно 20 млрд рублей.

Добрый день!

Завтра, 20 ноября 2024 года, мы раскроем результаты работы Группы за 9М 2024 года.

В этот же день в 11:00 МСК мы проведем звонок для инвесторов и аналитиков.

Данные для подключения:

Войти Zoom Конференция

zoom.us/j/93524849077?pwd=mBOz05tQaXOgo65ibZgjaXEDEfY9ta.1

Идентификатор конференции: 935 2484 9077

Код доступа: 292502

Курсы валют ЦБ на 19 ноября:

💵 USD — ↘️ 99,9430
💶 EUR — ↘️ 105,4606
💴 CNY — ↘️ 13,7597

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,67%, составив 2 720,77 пункта.

▫️ Банк России опубликовал данные по инфляционным ожиданиям населения, исследование по заказу регулятора проводило агентство «ИнФОМ», в ноябре показатель остался на максимальном за год уровне 13,4% (13,4% в октябре, 12,5% в сентябре). Напомним, ЦБ называет инфляционные ожидания одним из важнейших факторов при решении по ключевой ставке.

▫️ В пятницу вечером Банк России опубликовал данные по средней максимальной ставке депозитов за I декаду ноября: 20,91% годовых (20,17% годовых декадой ранее, рекорд за историю наблюдений, т.е. с июля 2009 г., предыдущее рекордное значение зафиксировано за I декаду марта 2022 г. — 20,51%).

▫️ Банк России сообщил о возобновлении аукционов репо сроком на 1 месяц с 25 ноября т.г. по 3 марта 2025 г. — «с учетом ожидаемого усиления неравномерности распределения ликвидности между банками из-за растущих объемов бюджетных потоков в конце года». «Принять участие в аукционах смогут кредитные организации, имеющие заключенные генеральные соглашения с Банком России. Минимальная ставка установлена на уровне ключевой ставки, увеличенной на 10 базисных пунктов».

Вышло большое интервью Юлии Гадлиба газете «Ведомости»  

Генеральный директор Группы Ренессанс страхование рассказала о развитии компании после IPO три года назад. Средства от IPO были направлены на развитие IT-платформы и сделки M&A без привлечения заемного капитала, включая покупку «Райффайзен Лайф» и страхового портфеля жизни у «ВСК – Линия жизни».

Была запущена программа мотивации сотрудников, привязанная к стоимости акций, что объединяет интересы акционеров и команды. «Ренессанс страхование» — единственная российская страховая компания с первым уровнем листинга на бирже, что требует образовательной работы с инвесторами.

Компания планирует направлять около 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды с доходностью около 10%, выплачивая их два раза в год. Акции компании считаются недооцененными: в 2021 году прибыль составила 4,6 млрд руб., а в 2023 году удвоилась до 10,3 млрд руб.

Прогноз чистой прибыли на 2024 год — 7–10 млрд руб., зависящий от состояния фондового рынка. Приобретения добавят около 30 млрд руб. к инвестиционному портфелю и принесут 6–7 млрд руб. чистой прибыли за пять лет.

• Мы выходили на IPO с целью привлечения финансирования для глобальных целей, первая из которых – развитие IT-платформы. Поэтому расходы на IT у нас до сих пор одна из самых быстрорастущих статей и самая главная из инвестиций.
• Второй целью IPO было привлечь капитал для потенциальных сделок M&A: в октябре мы закрыли сделку по покупке «Райффайзен лайф», а также выкупили портфель по страхованию жизни компании «ВСК – линия жизни».
• Осуществили запуск программы долгосрочной мотивации ключевой команды, привязанной к стоимости акций компании: Программа у нас десятилетняя, на нее мы планировали выделить до 10% от капитала
• Согласно нашей утвержденной дивполитике, мы рекомендуем направлять на выплату дивидендов около 50% от чистой прибыли по МСФО. Мы хотим это делать два раза в год, наш ориентир по годовой дивдоходности порядка 10%.
• Наша компания очень сильно недооценена: если посмотреть на таргеты по нашим акциям у аналитиков, то в среднем это 130–140 руб. за бумагу при текущей цене 97 руб. Если смотреть на мировые мультипликаторы в 2–2,5х по капиталу, то наша капитализация сейчас должна быть в 2 раза больше.

«Ренессанс страхование» в числе лучших работодателей России

RENI получила «золото» рейтинга «Лучшие работодатели России» по версии Forbes.

Всего в рейтинг вошли 167 российских компаний. Участники рейтинга оценивались по критериям ESG-повестки.

Общая оценка Группы Ренессанс страхование — золото (серебро в блоке S «Сотрудники и общество», платина в блоке G «Корпоративное управление» и серебро в блоке E «Экология»).

«Один из ключевых проектов этого года — «Развитие ценностного предложения работодателя», так как для нас очень важно, что мы, как компания, можем предоставлять нашим сотрудникам лучшие условия работы, развития, благополучия и самореализации. И наша позиция в рейтинге подтверждает наше движение к цели — быть лучшим работодателем. Впереди еще больше работы, и мы точно будем многое делать для того, чтобы наши сотрудники действительно гордились и были счастливы, работая в нашей компании», — отмечает вице-президент Группы Ренессанс страхование Ксения Яковлева.

На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.

ЦИАН

В кейсе ЦИАН стоит обратить внимание на два ключевых драйвера. Во-первых, компания недавно завершила регистрацию холдинговой компании в России — это один из шагов в процессе редомициляции и возобновления выплаты дивидендов. На конец II квартала 2024 г. чистый долг ЦИАНа был отрицательным — в размере 7 млрд руб., а в октябре директор по финансам и стратегии компании Михаил Лукьянов отмечал, что показатель уже достиг 8 млрд руб. Он также добавил, что ЦИАН прорабатывает возможность выплаты спецдивидендов. Если компания решит направить весь накопленный кеш на дивиденды, выплаты могут составить около 115 руб. на акцию или 19% дивдоходности.

Второй момент — сворачивание программы льготной ипотеки с 1 июля наряду с повышением процентной ставки регулятором сильно снизило доступность ипотеки для населения. В этих условиях привлекательнее становится аренда недвижимости, что может подстегнуть операционные показатели ЦИАН уже со II полугодия 2024 г.