Инвесторы не спешат покупать ОФЗ перед заседаниями регуляторов
В преддверии заседаний ФРС и Банка России инвесторы воздержались от активных покупок российских гособлигаций на аукционах Минфина. Ведомство смогло собрать лишь половину от предложенного объема ОФЗ. Инвесторы не готовы пока вкладывать в госбумаги на ожиданиях роста ставок до конца года и негативной переоценки. Но после заседания ЦБ ситуация может определиться, а интерес к российским гособлигациям, в том числе со стороны иностранных инвесторов,— вернуться.
https://www.kommersant.ru/doc/5130664
Поставки «Газпрома» в ЕС могут упасть до минимума с 2015 года
Экспорт «Газпрома» в страны ЕС в 2021 году может упасть до самого низкого значения за шесть лет. Поставки могут составить около 145 млрд кубометров, что уступает даже значениям пандемийного 2020 года. Общий экспорт компании в дальнее зарубежье исходя из текущих темпов может вырасти на 3%, до 184,7 млрд кубометров, однако будет обеспечен запланированным наращиванием поставок в Китай, а также резким ростом спроса на газ в Турции в первой половине года. Снижение поставок в ЕС вызвано ростом цены на газ в 7,5 раза с начала года.
Промежуточные дивиденды за 2К21 составили $0.55/акцию (на общую сумму $802.3 млн), что подразумевает общую дивидендную доходность с начала года на уровне 11.8% (с учетом последней выплаты и дивидендами за 1К21). Мы считаем, что рекомендация по дивидендам консервативная, учитывая потенциальный отток денежных средств из-за вероятного выделения Распадской.Атон
👉 При этом в физическом выражении объем экспорта вырос лишь на 9,1% до 174,7 млн т. Таким образом, средняя экспортная цена выросла в январе – октябре на 19% с $63,6 до $75,9 за 1 т
👉 Нынешний рост экспортной выручки связан не только с благоприятной внешней конъюнктурой, но и с низкой статистической базой 2020 г
👉 Цены на уголь в Европе начали резко расти в конце апреля 2021 г. из-за роста спроса на электроэнергию, вызванного постковидным восстановлением потребления, и стагнации добычи в Китае
www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2021/12/14/900474-rossiiskie-ugolschiki-uvelichili-dohodi
Это объявление вписывается в рамки ранее озвученных планов по выделению угольных активов. Пока не ясно, какие опции будут предложены акционерам, не согласным с условиями выделения — выкуп или что-то другое. Также мы считаем оценку сделки в $100 млн техническим моментом, полагая, что все акции Распадской будут распределены, т.е. компания не ограничится суммой в $100 млн. Акции Евраза отстали от Распадской, и мы считаем, что они являются более дешевой альтернативой получить участие в Распадской через объявленное выделение. Мы сохраняем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Евразу, который остается дешевым, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.8x и дивидендной доходностью 16%.Атон
ЕВРАЗ, имея намерение произвести разъединение своих угольного и металлургического бизнесов, планирует прекратить владение обыкновенными акциями Общества (Распадская — ред.) номинальной стоимостью 0,004 рубля каждая путем их распределения в виде дивидендов в пользу акционеров ЕВРАЗ