РУСГИДРО

📈HYDR +0% 📈ENPG +0% Международная система сертификатов I-REC (подтверждает производство электроэнергии из «зеленых» и возобновляемых источников) приостановила работу в России из-за введенных Великобританией санкций в отношении России за военную операцию на Украине, говорится в сообщении компании-эмитента сертификатов.

В сообщении отмечается, что технологии, которые компания использует в своей работе, больше недоступны в России либо из-за санкций, либо по коммерческим причинам.

I-REC Standard Foundation будет продолжать следить за ситуацией и проводить переоценку своей политики в соответствии с национальным законодательством соответствующих стран, заявили в компании.

Российские генерирующие компании в течение прошлого года активно заключали со своими потребителями договоры о продаже сертификатов I-REC. Такие сертификаты не предполагает физическую поставку электроэнергии от поставщика потребителю, но позволяют владельцу, погасившему сертификат, декларировать добровольную поддержку возобновляемой энергетики и приверженность принципам ESG-стратегии.

В частности, такие договоры есть у ПАО «Фортум», ПАО «РусГидро»  и En+  Group, «Хевел». В начале сентября «РусГидро» даже объявила о начале конкурентного запроса предложений на покупку сертификатов I-REC из-за высокого спроса.

Всем добрый вечер. 

Выкладываю анализ компании <<Русгидро>>
Ниже текст.

Акции электроэнергетиков принято относить к защитным активам, и мы ожидаем, что эффект спецоперации и санкций на энергопотребление будет ниже, чем на операционную часть некоторых других компаний с рублевой выручкой, но считаем, что риски ограничения роста цен на электроэнергию повысились из-за нового витка инфляции и новое повышение процентных ставок в России создает условия для новых обесценений по активам, а снижение котировок — для финансового расхода из-за переоценки форварда с ВТБ.

«РусГидро» сохраняет планы направить на дивиденды по итогам 2021 года не менее 50% чистой прибыли. В качестве дивидендной базы будет скорректированная чистая прибыль, дивидендная доходность формируется на уровне 13,6% при цене закрытия в пятницу на Московской Бирже. В долгосрочной перспективе акции компании интересны как дивидендная история.

Компания представила хорошие показатели по МСФО, соответствующие ожиданиям рынка. Тот факт, что Русгидро намерена следовать дивидендной политике, предусматривающей коэффициент выплат 50%, и не планирует ее пересмотр, представляется нам интересным. Мы ожидаем, что компания выплатит дивиденды в размере 0.052 рубля на акцию с доходностью 8%. Между тем бумаги компании упали в последнее время не так глубоко, как большинство российских акций в последнее время. На данный момент мы не осуществляем аналитическое покрытие по бумаге.

Ключевые результаты за 2021 год: 

• 460 144 млн рублей – общая выручка Группы (+7,1%)
• 122 187 млн рублей – EBITDA (+1,6%)
• 26,6% – рентабельность по EBITDA (-1,4 п.п. к 2020 г.)
• 6,6% – рост условно-управляемых операционных расходов¹ к 2020 году
• 42 078 млн рублей – чистая прибыль Группы (-9,7%)
• 78 394 млн рублей – скорректированная чистая прибыль Группы (+16,9%)
• 1,0x – соотношение чистого финансового долга² к EBITDA (0,99x в 2020 г.)  

Ключевые результаты за 4 квартал 2021 года: 

• 126 312 млн рублей – общая выручка Группы (+6,7%)
• 30 186 млн рублей – EBITDA (+1,6%)
• 23,9% – рентабельность по EBITDA (-1,2 п.п. к 4 кв. 2020 г.)
• 25 390 млн рублей – скорректированная чистая прибыль Группы (+80,4%)