РАСПАДСКАЯ

Стоимость российского энергетического угля на китайском рынке перешла к снижению после периода роста, в первую очередь из-за усиления конкуренции со стороны Индонезии и завершения зимнего цикла пополнения запасов. По данным NEFT Research, цена российской продукции калорийностью 5500 ккал/кг на условиях CFR опустилась до $98,3 за тонну (–0,9% за неделю), а в дальневосточных портах — до $82,6 за тонну (FOB). Последние сделки в Южном Китае проходили уже по $96 за тонну, а в Северном — по $94–96.

Эксперты отмечают, что ажиотаж на рынке заметно ослаб. Запасы топлива у китайских потребителей стабилизировались, опасения насчёт холодной зимы снизились, а внутренняя добыча продолжает расти. По оценке Центра ценовых индексов, текущая цена на уголь 6000 ккал в портах ДФО ($89 за тонну FOB) обеспечивает экспортный нетбэк в районе $36, что позволяет сохранять объёмы поставок. Однако с середины первого квартала 2026 года ожидается дополнительное давление на цены из-за межсезонья.

Если брать в расчет только разметку, то я сохраняю ожидания дополнительного обновления минимума. 

Однако, наступают времена, когда следует внимательно следить за возможностью обратного пробоя — в случае с Распадской трендовой линии. Это примерно уровень 185.90. 

 
До тех пор пока цена находится в нисходящем канале и ниже отметки, обновление = приоритетный сценарий. А слабые объемы по бумаге лишь увеличивают эту вероятность.

Экспортные цены на российский энергетический уголь в ноябре достигли годовых максимумов. По данным ЦЦИ, стоимость угля калорийностью 6000 ккал/кг на базисе FOB Дальний Восток выросла до $90/т, что на 10% выше октября. В последний раз этот показатель был выше в декабре 2024 г., когда котировки доходили до $93/т.

В порту Тамань аналогичный уголь стоил $73/т (+3%), в портах Балтики — $64/т (+3%). Оба направления показали максимумы с февраля 2025 г. Коксующийся уголь на FOB Дальний Восток поднялся до $125/т, что на 5% выше октября и соответствует максимуму с ноября 2024 г.

Основной причиной роста стало сокращение добычи угля в Китае. В октябре производство снизилось на 2% к прошлому году — до 406,8 млн т, что означает минус 10 млн т за месяц. Для сравнения, Россия добывает около 37 млн т в месяц. С июля Китай снижает добычу из-за борьбы с перепроизводством и проверок безопасности. Одновременно импорт угля в страну за январь–октябрь упал на 11% до 387,6 млн т.

Запасы в китайских портах к середине ноября сократились до 64 млн т — на 14% ниже уровня прошлого года и на 19% ниже пика мая 2025 г. В декабре они частично восстановились до 68 млн т, что привело к снижению цен на $1–2/т. Однако рынок ожидает стабилизации котировок до китайского Нового года (17 февраля — 3 марта 2026 г.).

Ведомства согласовали продление мер поддержки для угольных компаний, в том числе отсрочки по уплате налогов, до конца февраля, сообщил ТАСС источник в угольной отрасли.

«Предлагается продлить до конца зимы», — сказал он.

Эту информацию подтвердил и источник в Минэнерго. По его словам, решено до 28 февраля продлить сроки уплаты НДПИ на уголь и страховых взносов, не применять способы обеспечения исполнения обязанностей по уплате налогов, сборов, страховых взносов в отношении задолженности, и меры взыскания за счет денежных средств на счетах налогоплательщика задолженности.

30 мая правительство РФ поддержало предоставление отсрочки по НДПИ и страховым взносам до 1 декабря всем угольным компаниям

tass.ru/ekonomika/25801377

Прогноз негативный.

Ближайший уровень поддержки – 160 руб. 

Это если просто коррекция.

А если нет?

Часовой график

В июле 2025 года Россия вышла в лидеры по поставкам энергетического угля в Южную Корею, отгрузив 2,7 млн тонн, что стало максимальным месячным показателем с 2022 года. В августе экспорт вырос на 54,6%, до 3,76 млн тонн, что также позволило РФ закрепиться на первом месте, опередив Индонезию (3,74 млн тонн) и Австралию (2,7 млн тонн). Рост отгрузок из России объяснялся перебоями в австралийских поставках и более низкими ценами, чем у основных конкурентов. Но в сентябре, согласно Coal Hub, экспорт российского угля в Южную Корею упал на 22% месяц к месяцу, до 2,9 млн тонн под давлением поставок из Колумбии и Австралии.

Старший аналитик «Эйлер» Никанор Халин со ссылкой на данные BigMint: за 10 мес 2025 года экспорт российского энергетического угля, включая антрацит, в Южную Корею вырос на 15% г/г до 18,5 млн тонн. 

По оценкам управляющего фонда «Индустриальный код» Максима Шапошникова, в 2025 году поставки российского угля на южнокорейский рынок составят около 22 млн тонн, из которых 18–19 млн тонн придется на энергетический.