Прошедшая неделя была насыщенной важными событиями. Особенно выделялось заседание ФРС, подтвердившее поворот на смягчение монетарной политики. Это вызвало падение доллара и эйфорию покупок на фондовом рынке. Была подтверждена возникшая пауза в повышении ставки рефинансирования. Рынок экстраполирует эту паузу в ожидание по переходу на снижение ставок. Если неделю назад ожидалось, что в течение года ставка будет сохранена на текущем уровне с вероятностью Р=62% (месяц назад в 79%), то к концу прошедшей недели рынок оценивает вероятность сохранения ставки вплоть до начала 2020 года лишь в 33%. Оставшиеся 2/3 вероятности приходится на ожидание снижения ставки. Причем теперь рынок ждет не только снижения ее на 0,25% (Р=40%), но также и на 0,5% (Р=20%) и даже на 0,75% и более (Р=7%). От ФРС появляется также определенность в намерениях приостановить сокращение баланса регулятора. В мае темп сокращения баланса снизится до $15 млрд. в месяц, а в конце сентября ФРС планирует завершить сокращение баланса.
В прошлом году у нас наблюдался всплеск патриотизма. Но в чем он проявлялся? В основном в риторике! Когда же начала падать нефть и слабеть рубль, то большинство патриотов (предполагаю) бросились покупать $. Понятно, что рубль – слабая валюта и не лучшее средство инвестиций. Покупая $, патриоты (и не только) пытались решить личную проблему (сбережение-преумножение), но одновременно разрушали экономику страны. Примечательно, в РФ действует сверхлиберальное по сравнению с большинством стран, тем более в отношении наших экономических реалий, валютное законодательство Либерализм в первую очередь и главным образом в интересах богатых: легкость вывоза капитала, оффшоры…