«Северсталь» занимает второе место после ММК по доле выручки на внутреннем рынке, что также обеспечивает определенную защиту от экспортных пошлин. Мы оцениваем прямой негативный эффект от пошлин в 2021 г. в 127 млн долл., однако снижение внутренних цен в результате перераспределения части экспортных поставок будет стоить компании еще 289 млн долл. На наш взгляд, текущий механизм экспортных пошлин носит временный характер, поэтому в 2022 г. будет предложен более мягкий и гибкий подход. Мы сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на российских металлургов и подтверждаем целевую цену для бумаг «Северстали» на уровне 1 716 руб. с рекомендацией «Покупать».Сучков Василий
На наш взгляд, пошлины носят временный характер, и с 2022 г. будет введен более гибкий и щадящий механизм изъятия части прибыли металлургической отрасли. Несмотря на среднесрочный негатив, мы считаем, что в долгосрочной перспективе акции металлургов по-прежнему привлекательны и подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 274 руб.Сучков Василий
Мы считаем, что введение временных пошлин на экспорт стали с августа по декабрь 2021 г. окажет менее значительное влияние на итоги года, чем это принято считать. В России расположены 100% активов НЛМК по добыче и переработке сырья, 94% сталеплавильных мощностей и только 59% прокатных мощностей компании. При этом 23% прокатных активов расположено в ЕС и 19% – в США. Мы видим, что компания увеличила продажи проката на внутренний рынок, а также поставки слябов на свои зарубежные активы, чтобы увеличить продажи проката на рынках, которые считаются для них «домашними». Таким образом, далеко не все зарубежные продажи НЛМК подпадают под высокие экспортные пошлины.Калачев Алексей
Мы сохраняем позитивные ожидания относительно акций НЛМК в текущем году и рекомендуем их к покупке с целевой ценой в районе 267 руб. за штуку.
Условия труда должны быть комфортными, особенно в таких сложных отраслях как добыча, металлургия. Когда государство вот так вмешивается в работу устоявшихся производств, это крайняя мера. На мой взгляд совершенно незаслуженно пострадал тот, кто вообще не платил дивиденды – «РУСАЛ». Причем у него самая низкая маржа среди металлургов из-за невысокой премии цен реализации продукции над себестоимостью. Надеюсь, что пошлины на алюминий пересмотрят или вообще отменят.Давыденко Филипп
С таким заголовков сегодня вышла статья на блумберг в продолжении тэзиса «Процесс перехода к зеленой энергетики не даст снять пошлины со сталеваров в 2021-2023 годах»
И рассуждениями вокруг статьи Правительство обсуждает повышение налогов на 400 млрд
Официальные лица сейчас обдумывают изменения в налогах на добычу полезных ископаемых, ставки которых, вероятно, связаны с ценами на сырье, так что сборы повышаются, когда это происходит на рынке, сказали люди, знакомые с этим вопросом, и просят не называть их имени, поскольку информация не является общедоступной. Это, вероятно, заменит экспортные пошлины с 2022 года, когда окончательное решение будет принято после парламентских выборов в сентябре. По их словам, еще могут быть обсуждены другие варианты получения прибыли от добычи полезных ископаемых.
«Регулирование рынка с помощью налога на добычу полезных ископаемых будет менее болезненным для металлургической промышленности и мирового рынка, поскольку оно может быть более предсказуемым», — сказал Кирилл Чуйко, аналитик BCS Global Markets. «Экспортная пошлина была неожиданной и повлияла на такие рынки, как алюминий, где надбавки к цене увеличились».
Введение временных экспортных пошлин окажет негативное влияние на результаты компании, что отразилось в пересмотре целевой цены. Мы считаем, что это влияние будет компенсировано более высокими, чем ожидалось, ценами на продукцию компании. После снижения стоимости акций НЛМК это позволяет нам повысить рекомендацию по ним до «Покупать».Калачев Алексей
Мы повышаем рекомендацию до «Покупать» по акциям ПАО «Северсталь». Наша новая оценка соответствует целевой цене 1818,4 руб. до середины 2022 г. Потенциал роста к текущей цене составляет 15,5%.Калачев Алексей
Несмотря на это, мы по-прежнему делаем ставку на акции ММК, так как 77% выручки по данным отчёта за I кв. 2021 г. по МСФО приходится на Россию и страны СНГ. В связи с этим, ММК меньше всех пострадает от введения новых пошлин на экспорт. Ждём сильные финансовые результаты ММК за II кв. 2021 г. по МСФО. Целевой ориентир по акциям – 68 руб.Баженов Дмитрий