Отчеты

Прошедшая неделя стала сильно неблагоприятной для многих фондовых рынков. Главным источником напряжения становится закрытие года в Китае с ожиданием объявлением о банкротстве крупных фондов. Перекредитованная финансовая система Китая уже давно вызывает беспокойство. Но завершение года может стать формальным поводом для подведения красной черты. Плохо завершился последний день недели день для фондового рынка в США. Индекс волатильности VIX (который еще называют индексом страха) подскочил на треть. (Резонно ожидать роста индекса волатильности и на нашем рынке). Беспокойство инвесторов вызвало письмо министра финансов США, который заявил, что у Конгресса США очень мало времени на решение проблемы государственного долга. Напомним, что в начале февраля законодатели должны решить вопрос поднятием потолка государственного долга. (В четверг правительство РФ будет обсуждать бюджетную стратегию, но у нас все будет не так драматично).
Но еще большее напряжение на рынках связано с ожиданиями решений намеченного на 28-29 первое в этом году и последнее для Бена Бернанке заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. (С февраля самую влиятельную должность финансового мира займет Джанет Йеллен). Очень важным будет то, получит ли обозначенное на декабрьском заседании сворачивание лимита выкупа облигаций со стороны ФРС дальнейшее продолжение. Хотя уходящий председатель высок оценивает эффект от проводящейся программы QE3, но консенсус мнений (включая руководителей ФРС) склоняется к тому, что объем выкупаемых облигаций и на этом заседании будет сокращен на очередные $10 миллиардов.  Однако очевидности в этом вопросе нет, и подрастание евро относительно доллара, произошедшее на прошлой неделе, лишний раз об этом напоминает.


( Читать дальше )

Торговый день в четверг начался заметным подрастанием, проходившим на фоне подскока рынка США в предыдущий торговый день. Там рынки усмотрели позитивные тенденции, в том числе, в вышедшей накануне Бежевой книге ФРС. Способствовали росту и результаты торговли в Азии, где рынки порадовали выросшие ноябрьские машиностроительные заказы в Японии.
Однако после позитивного открытия  настроение постепенно стало портиться, и индекс потихоньку переехал на отрицательную территорию. Индекс ММВБ, не удержав уровень 1490 пунктов, откатился к 1480 пунктам. Этому способствовала и коррекция по фьючерсам в США и последующие слабые отчётные данные Citigroup. Первичные обращения за пособиями по безработице почти не изменились. Фактическое число получающих пособие по безработице в США составило на текущий момент 3,03 млн. человек. Сильных новых данных рынок труда не дал, и, в этом смысле, не добавил новых значимых штрихов в картине, возникшей после выхода отчета по рынку труда в конце прошедшей недели. Цены на европейскую нефть марки Brent в течение дня продолжали дрейфовать вблизи отметки в  $107 за баррель.


( Читать дальше )

На прошедшей неделе рынок совершил корректирующее движение вниз, тестируя очень важную и мощную зону поддержки вблизи уровней в 1500 пунктов по индексу ММВБ. Снижение коррелировало со снижением нефтяных цен, которые с относительно комфортного уровня в 110 долларов за баррель европейской нефти марки Brent соскользнули вниз до 106,5 долларов за баррель. Снижение североамериканской нефти марки WTI и вовсе уводило цены ниже 97 долларов за баррель. Приближение даты ноябрьских переговоров по Сирии и  ведущийся переговорный процесс по Ирану, который в перспективе может дать снятие эмбарго на поставки нефти и увеличение ее добычи, а так же реальные тренды по увеличению добычи нефти в США, Ливии, Ираке остаются серьезными аргументами за снижение цен черного золота. А вот рост фондового рынка США не удается сдержать ни слабым данных по рынку труда, ни продолжающим выходить слабым квартальным отчетам компаний.
Плотность выходящих отчетов крупнейших мировых компаний по итогам третьего квартала на текущей неделе уже будет снижаться. Однако на текущей неделе отчитаются Apple, Merck, BP, Pfizer, General Motors, Exxon Mobil. Ждем новых «радостей». На наступающей неделе выйдет ряд очень важных макро показателей. В понедельник – выпуск промышленной продукции в США, продажи существующих домов. Во вторник следует обратить внимание на выходящие данные по розничным продажам и индексу PPI в США, безработице в Японии. К четвергу, как обычно, плотность выхода важных показателей возрастет: 31 октября выйдут первичные обращения и индекс Chicago PMI, иностранные инвестиции в акции Японии, потребительское доверие в Великобритании, розничные продажи и потребительское доверие в Германии, уровень безработицы в Евросоюзе. В конце недели уже датированные ноябрем выйдут ISM Mfg Index в США, PMI в Китае, Великобритании. Но самые главные события будут происходить в среду: выйдут финальное значение роста ВВП, доклад о занятости и значение индекса CPI в США, безработица и индекс CPI в Германии.


( Читать дальше )

 

Ожидаемая дата отчета: 28/10/13
Ожидаемое время отчета: 8:00 (EST)
Конференция с инвесторами: 10:00 (EST)
График c отчетами и их влиянием:



( Читать дальше )

Ожидаемая дата отчета: 21/10/2013
Ожидаемое время отчета: Aft-mkt
 
График c отчетами и их влиянием

( Читать дальше )

Главное влияние на настроения в конце прошлой недели оказывало временное снятие напряжения по поводу параметров бюджета и потолка государственного долга в США. Окончательное урегулирование перенесено на 3-4 месяца, но это позволило правительству возобновить работу. Представители ФРС и рыночные аналитики стали оценивать шансы на начало сворачивания программы стимулирования уже на октябрьском заседании FOMC. По превалирующим убеждениям, из-за прошедшего противостояния и остановки работы правительства ФРС на октябрьском заседании не рискнет принимать решение о начале сворачивания QE. Возможно, даже решение об этом будет перенесено на начало или весну 2014 года. На этом фоне доллар продолжил свое ослабление, а фондовые рынки показали довольно приличный рост. Оптимизма добавило известие об увеличении в 3 квартале темпов роста экономики Китая.  На этом индекс S&P установил новые рекорды, достигнув отметки в 1740 пунктов. Рост наблюдался и на нашем рынке, где индекс РТС преодолел важную отметку в 1500 пунктов.


( Читать дальше )

Индекс ММВБ отскочил от долгосрочной границы понижательного тренда, которая после преодоления ее вверх стала мощной линией поддержки. Индекс РТС вновь взобрался выше 1500 пунктов. Теперь целевой и труднопреодолимой зоной для индексов становится окрестность 1550 пунктов. Цены многих наиболее ликвидных акций прибавляют от 1 до 2 процентов. На рынке оптимизм. Краткосрочная фиксация  прибыли на новостях из США завершена. Рост нашего рынка происходил на фоне подрастания цен на основных фондовых площадках. Там главная идея остается прежней: после полумесячного простоя в США ФРС будет трудно в октябре принимать решение на сворачивание программы финансового стимулирования.
 
Кроме того были и текущие положительные новости. Рост ВВП Китая в 3 квартале составил 7,8%. Это больше, чем зафиксированный во втором квартале предельно низкий за последние годы темп роста в 7,5%. (На фоне ускорения экономики Китая результаты лучше рынка у нас показывал металлургический сектор). Выходившие в Европе и США макропоказатели не вызывали сильной реакции рынков поскольку в основном соответствовали предварительным ожиданиям. Да и неприятностей четверга вроде невыхода данных министерства энергетики США о запасах нефти или высоких (358 тыс.) значений числа первичных обращений за пособиями по безработице в пятницу уже не было. А отсутствие отрицательных новостей сегодня воспринимается как положительный фон. Чистая прибыль технологического конгломерата General Electric упала на 9%, однако ожидания были еще более пессимистичными. Много подобных историй уже происходит, и еще, видимо, будет происходить, когда отчетные данные оказываются чуть лучше сильно заниженных прогнозов.


( Читать дальше )

Игроки на рынке неподвижно мудры, но к понедельнику рискуют заслужить эпитет «земляных червяков»
На рынках заминка. Подрастание цен на нефть, так же как и подрастание фондовых индексов приостановилось. Госаппарат США по-прежнему не работает. Обама вновь отклонил предложение республиканцев временно увеличить потолок госдолга. Смогут ли договориться о поднятии потолка (когда, как и на сколько), утрясут ли бюджет, договорятся или нет? Вопросы, вопросы… Октябрьская трагикомедия в США все более начинает раздражать рыночных игроков. Выходящие отчетные данные пока не подают сильных сигналов. Кроме главной неопределенности в США как будто заклеили окошечки светофоров макроновостей. В результате рыночное движение стало более интуитивным и сильно зависимым от речей Обамы и Бейнера. Изменение раскладов в ФРС тоже важно, но пока проходит как бы задним планом. Выдвижение нового главы, которую считают голубем, дает сигнал на возможную более мягкую политику ФРС, но и ястребы в главном финансовом «курятнике» тоже не дремлют. Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс высказался в том смысле, что для сокращения объемов выкупа облигаций не нужны определенные сроки, а уменьшить покупки можно в любое время.


( Читать дальше )

За весь период: +42,8%
С начала года: +18,59% 

детали

Уже с февраля Казначейство США ожидает аварийный запуск процедуры спасения бедственного положения некогда великой и сильной экономики. Форсирование дефицита бюджета за февраль-март может составить до 400-500 млрд долларов. Да, по оптимистическим планам через дефицит могут влить пол триллиона за пару месяцев.


Если отчеты корпораций считать за опережающий индикатор состояния экономики, то текущие отчеты худшие с 2009 года, что как бы намекает, что экономика далеко не в том состоянии, в каком хотят ее видеть. Хотя, конечно, в новостях, вы читаете, что кризис давно закончен, отчеты компаний лучше прогнозов и поэтому акции растут, но вам наверняка не говорят общую картину.


Допустим, из отчитавшихся 18 компаний из DOW30, совокупные доходы сократились на 1.2% к прошлому году, а по 141 компании из S&P500 доходы растут лишь на 3.7% (средние докризисные темпы номинального роста выше 10%). Однако из 141 компании более 90% компаний сообщают о серьезном замедлении роста, 43 компании (или 30% от всех отчитавшихся) сократили доходы к прошлому году (что практически равнозначно устремлению к рецессии на полном уходу).


( Читать дальше )