Облигации

Quarterly & Annual
Report
of Business Bankruptcy Filings

Вот какая интересная тенденция по банкротствам за три года. Услуги сервиса я опускаю, там текучка всегда была, обратите внимание на вторую строчку, рост банкротств за 3-года в секторе финансов и недвиги на ~4%, 2008 если вспомните начинался с похожих моментов: 

Санкт-Петербургская биржа продолжает расширять список доступных для инвесторов инструментов, и с сегодняшнего дня на Бирже доступны облигации внешнего облигационного займа Министерства Финансов РФ RUS-28 с погашением 24.06.2028 года. Напомним, что сейчас на Бирже торгуются еврооблигации 7 эмитентов (среди которых Societe Generale, MTS International Funding Limited и VTB Capital).

Почему же выбор пал именно на эту облигацию? Во-первых, это одна из первых валютных облигаций в современной России. В 1998 году Министерство Финансов выпустило 7 траншей валютных облигаций, среди которых RUS-28 была одной из первых, и при этом только она торгуется и по сей день, поскольку срок ее обращения – 30 лет. Во-вторых, скорее всего именно сейчас в условиях стабильного снижения рублевых ставок и фактически нулевых ставок по валютным депозитам валютные облигации будут как никогда кстати.

Что примечательно, первоначальная ставка по выплачиваемым купонам была установлена в размере 12,75% годовых. Такую доходность мы уже не увидим – сегодня она колеблется вблизи отметки в 4,25% годовых, а текущая цена около 170% от номинала (номинал этих облигаций — $1000). Выплаты по купону при этом происходят дважды в год.

Сегодня нас ждёт очень важный день на финансовых рынках. Опасения роста доходностей на рынке американского госдолга остаются доминирующим фактором, держащем всех в напряжении, поэтому внимание к данным по инфляции в США будет повышенным. Как я уже писал, ожидается 0.3% и 0.2% базовая. Если будет выше, то начнётся просто обвал, причём не только в US-Treasuries, но, в первую очередь, по всем классам рискованных активов. Доллар/рубль в таком сценарии устремится к 59. Но и 0.3% — тоже много. Так что, боюсь, и в случае совпадения цифр с прогнозом реакция рынков может быть негативным.

Другой фактор, держащий всех в напряжении, это недавняя коррекция цен на нефть. Вчерашний отчёт МЭА t.me/russianmacro/1071 подогрел внимание к резкому росту добычи в США. Поэтому сегодняшняя статистика американского Минэнерго также будет ожидаться с очень большим вниманием. Напомню, что на прошлой неделе был зафиксирован резкий скачок добычи сразу на 332 тыс. баррелей в сутки t.me/russianmacro/1035, если сегодня мы увидим значимое продолжение этой тенденции, то давление на нефтяные котировки может возрасти. А если ещё и запасы резко вырастут, то давление будет вдвойне сильным. Но сегодня большее внимание не к запасам (их уровень близок к нормализации), а к добыче.
У нас сегодня будут аукционы ОФЗ. На фоне очень непростой ситуации на глобальных рынках, Минфин выходит с рекордным объёмом предложения – 44.3 млрд., причём инвесторам предлагаются самый длинный выпуск – 26221 (март 2033г) на 24.3 млрд., а также 6-летняя бумага и 26222 (октябрь 2024г) на 20 млрд. рублей. На фоне глобальной коррекции российский рынок ОФЗ выглядел последнее время островком стабильности. Сегодня для него будет хороший тест. В пользу успешности аукционов говорит сохраняющийся сумасшедший объём ликвидности в банковской системе – 3.07 трлн. на депозитах в ЦБ, 603 млрд. – в ОБР, 2.1 трлн. – корсчета. Структурный профицит ликвидности (т.е. ликвидность за вычетом того, что банки должны регулятору) ЦБ оценивает в 3.3 трлн. рублей.
Ну и традиционно по средам еженедельные данные по инфляции – интересно посмотреть, сохраняется ли в феврале тренд к дальнейшему замедлению инфляционных процессов. Если да, то это усилит ожидания снижения ключевой ставки ЦБ в марте и, соответственно, станет поддерживающим фактором для локального долгового рынка. Сейчас вероятность снижения ставки в марте на 25 б.п. оценивается примерно в 60%, исходя из котировок фьючерсов на ставку денежного рынка RUONIA.

05 — 09 февраля 2018 года. Инвестиционный обзор.

05 февраля 2018 года случилось весьма знаменательное событие: индексы в США рухнули на более 4% за день. Кого-то это застало врасплох, а кто-то ждал и предупреждал об этом давно. Давайте разберем причины этого падения и выясним, чего нам ждать в дальнейшем. Итак, цифры:

данные взяты с сайта www.multpl.com/

Current S&P 500 PE Ratio: 24.46, Mean: 15.69, Median: 14.69

Current Dividend Yield: 1.87%, Mean: 4.36%, Median: 4.31%

Current 10 Year Treasury Rate: 2.83%, Mean: 4.57%, Median: 3.86%

При этом доходность по 10-летним трежерис еще в начале января была 2.4%. Ситуация резко поменялась после заседания фрс в январе. Ожидания роста ставок в 2018 году с 2-3 выросли до 4 раз. Доходности трежерис пошли вверх и стало, очевидно, что вложения в облигации в ближайшее время принесут больший доход ( 2.8%), чем акции (средняя дивдоходность 1.87%). Как же возник такой перекос между дивидендами акций и доходностью облигаций?
продолжение

• В середине января инфляция замедлилась до нового исторического минимума 2,2% 

• Статистика позволяет ЦБ снизить ключевую ставку до 7,5% на заседании в феврале 

• По итогам года инфляция может ускориться до 5,2%, однако это окажет сдержанный эффект на кривые процентных ставок 

• К концу 2018 года мы ждем ключевую ставку на уровне 6,75%

Инфляция продолжает замедление

 Инфляция в России показывает новые исторические рекорды, достигнув в январе рекордно низкой отметки 2,2% в годовом выражении. Основной вклад в замедление роста цен вносит укрепление курса рубля, а также жесткая денежная политика ЦБ, ограничивающая рост кредитования и денежной массы.  

Мы считаем, что ЦБ продолжит снижать ставки в первом полугодии 2018 года, однако сделает паузу во второй половине года  из-за ускорения инфляции. На кривой процентных ставок действия регулятора отобразятся слабо, так как ожидания изменений денежной политики уже заложены в текущие долгосрочные рыночные ставки. 

Ставка 8-го купона по ОФЗ 29006 составит 9,12% годовых

[06.02.2018 09:59]  FinamBonds

Ставка 8-го купона по ОФЗ-ПК выпуска № 29006RMFS устанавливается в размере 9,12% годовых, говорится в информационном сообщении, опубликованном на сайте Минфина РФ. Начисленный купонный доход на одну облигацию выпуска за восьмой купонный период составит 45,48 руб.

Ставка 1-го купона — 10,55% годовых. Купонные ставки по 2–21-му купонам определяются за два рабочих дня до даты выплаты 1–20-го купона соответственно как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за шесть месяцев до даты определения процентной ставки по 2–21-му купонам соответственно (не включая указанную дату), увеличенное на 1,20 процентных пункта. Ставка полугодового купона на седьмой купонный период составляет 10,61% годовых.