Новый выпуск и кредитный рейтинг:
Облигации — один из основных классов активов. С одной стороны они обладают не такой уж высокой доходностью, но с другой — это очень надежный инструмент для инвестиций, которому можно найти отличное применение 👌.
Если четко понимать цель сбережения и приумножения капитала и грамотно составить портфель, то облигации могут стать одной из основных составляющих фундамента ваших инвестиций.
Давайте перечислим, какими могут быть варианты применения облигаций.
1️⃣ Вместо банковского вклада
Доходность надежных облигаций сравнима, либо ненамного выше банковских депозитов. Так устроена экономика. Но у облигаций есть еще важные преимущества перед вкладами:
Сегодня, 2 февраля, состоялась очередная выплата купона по 2-му выпуску биржевых облигаций ООО «Пионер-Лизинг» (ПионЛизБП2). Размер выплат держателям облигаций составил 2 589 000 руб., ставка 23-го купона –10,5% годовых.
Основные параметры выпуска:
По данному выпуску облигаций предусмотрена ежемесячная выплата купонного дохода – каждые 30 дней (с возможностью реинвестирования процентов). К тому же, владельцы облигаций могут сформировать для себя «индивидуальную оферту» через внебиржевой Опцион Put на право продажи ценных бумаг по номиналу через 1, 2 или 3 года (по своему усмотрению). Опционная программа позволяет инвесторам защитить свои позиции от колебания цен на рынке без непосредственного участия в торговле, а также повысить рентабельность операций и потенциальное соотношение прибыли к риску.
Параметры выпусков и дата размещения:
В обзоре на 2021 год мы упоминали, что акции МТС интересны в силу устойчивости бизнес модели и стабильного дивидендного потока. Мы утверждали, что при рыночных ценах, обеспечивающих дивидендную доходность (ДД) 9%+, стоит присмотреться к покупкам. Низкая волатильность акций МТС и стабильность ее бизнес модели дает основание сопоставлять доходности акции и облигации. Таким образом, разумно время от времени перекладываться из акций в облигации МТС, исходя из спреда дивидендной доходности акции и процентным доходом облигации. Рассмотрим два спреда: [дивидендная доходность vs доходность к погашению облигации*] и [дивидендная доходность vs текущая доходность облигации*]. Превышение текущего значения спреда медианы означает, что акция, даже с учетом ее большего риска, становится привлекательнее, чем облигация (обратное также верно).
Рекомендуем руководствоваться двумя вышеописанными показателями, так как это поможет точнее определить точку входа. Важно понимать, что данная логика работает для акций, где дивиденды являются ключевым драйвером инвестиционного кейса. Мы обязательно проинформируем вас, когда появится интересная точка входа по данной стратегии.
СПРЕД МЕЖДУ АКЦИЕЙ И ДОХОДНОСТЬЮ К ПОГАШЕНИЮ
Прошедшая неделя ознаменовалась восстановлением российских суверенных еврооблигаций после довольно жесткой просадки накануне на возросших санкционных рисках. Что касается общей картины на долларовых рынках ЕМ, то инвесторы пытаются оценить перспективы дальнейшего движения трежерис.
Приток средств в крупнейшие ETF, специализирующиеся на номинированных в твердых валютах облигациях развивающихся стран, с начала 2021 года пока не слишком впечатляет. Крупнейший из фондов – iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF – зафиксировал отток средств на прошлой неделе.
Неделя обошлась без новых размещений. Что касается динамики вторичного рынка, то он довольно спокойно воспринимает волатильность в суверенном сегменте. Впрочем, самые дальние корпоративные выпуски все-таки были вынуждены принять во внимание произошедший с начала года рост доходности базового актива.
На прошедшем заседании ФРС США подтвердила, что пока не думает о сокращении масштабов стимулирующей политики и даже готова ее увеличить при необходимости. Однако если в перспективе нескольких месяцев такая позиция представляется вполне резонной, то на более долгосрочном горизонте возникает все больше вопросов. Дело в том, что остается неясно, насколько чувствительной для рынка может оказаться нормализация монетарной политики по мере ожидаемого «открытия» американской экономики и восстановления экономической активности до своих доковидных уровней.
Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»