ОЗОН Фармацевтика

Курсы валют ЦБ на 18 июня:

💵 USD — ↗️ 78,7135
💶 EUR — ↘️ 90,7548
💴 CNY — ↗️ 10,9210

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавляет 1,87%, составив 2 788,94 пункта.

▫️ ДКП. Ранее упоминавшаяся нами индексация цен на газ для промышленности от «Газпрома», по мнению «Мосэнерго» может поднять цены для потребителей на 3% в год на электричество и на 1,2% на тепло, при этом аналитики считают, что увеличение может оказаться намного более тяжелым. Подробнее в статье «КомерсантЪ» «Законы деньгодинамики».

▫️ ЦБ предложил отменить ряд лимитов на вложения пенсионных резервов в отдельные бумаги и увеличить долю активов с повышенным риском, усилив при этом требования при прохождении стресс-тестирования НПФ.

▫️ Металлургия. По мнению Антона Алиханова, текущий курс рубля является для российских экспортеров заградительным.

▫️ ВТБ (+1,82%); По мнению зампреда Дмитрия Пьянова, ожидаемая допэмиссия будет похожа на допэмиссию 2023 года. При этом компания хочет привлечь «якорного инвестора» для покупки, не называя его, во избежание санкционных ограничений.

💊 Одна из ведущих российских фармацевтических компаний, Озон Фармацевтика, финансовые результаты которой за 1-й квартал 2025 года мы с вами разбирали совсем недавно, заявила о намерении провести SPO. И, разумеется, на повестке дня для всех нас стоит главный вопрос: стоит ли участвовать в данном размещении? Давайте попробуем по горячим следам детально проанализировать перспективы компании, чтобы сделать обоснованный вывод.

Думаю, многие из вас не нуждаются в представлении компании, поскольку продукция «Озон Фармацевтики» представлена во всех аптеках нашей страны. Российский фармацевтический рынок демонстрирует двузначный рост, при этом сегмент дженериков, в котором представлена компания, растет опережающими темпами, что создает для эмитента благоприятные условия для поддержания высоких темпов роста финансовых показателей в долгосрочной перспективе.

🇷🇺 Факторов для роста российского фармрынка сейчас более чем достаточно: его драйвит как увеличение продолжительности жизни населения, так и рост государственных расходов на систему здравоохранения. Геополитическая ситуация также играет на руку отечественным производителям, поскольку зарубежные компании сокращают инвестиции в фармацевтический рынок России.

Сегодня компания Озон Фармацевтика объявила о вторичном размещении акций (SPO) с последующей допэмиссией объемом 5-7,5% капитала по цене не выше 48 рублей за бумагу. Все средства поступят в компанию для финансирования стратегии, включая развитие биотехнологических проектов «Мабскейл» и «Озон Медика».

Если смотреть отчетность компании за 1 квартал 2025 года, то желание компании привлечь дополнительное финансирование через допэмиссию вполне объяснимо. У компании отрицательный свободный денежный поток, рост долговой нагрузки и снижение ликвидности. После SPO free-float может достичь 15.3%, что улучшит ликвидность акций, но приведет к размытию доли текущих акционеров. Так как точные параметры будущей допэмиссии пока неизвестны, то мы можем говорить только о потенциальном диапазоне таргета по акциям компании после нее. Сейчас с учетом предварительных параметров мы можем говорить о том, что таргет по акциям компании снизится с нынешних 50 до диапазона 35-45 рублей за акцию на горизонте года в зависимости от финальных параметров размещения.

Сегодня вышла новость, что “Озон Фармацевтика” объявила о вторичном размещении акций. Для части инвесторов эта новость оказалась неожиданной и вызвала вопросы. Однако при внимательном изучении деталей становится понятно: речь идет не о попытке «выйти в кэш», а о логичном продолжении стратегии устойчивого роста, которую компания последовательно реализует с момента IPO. Разберем параметры сделки SPO, цену и условия, а также ответим на главный вопрос – стоит ли принимать участие?

Суть сделки:

Компания предлагает от 55 до 82 млн акций, что эквивалентно 5-7,5% от общего количества размещенных бумаг. Цена не превысит 48 рублей за акцию, а окончательное значение будет определено по результатам формирования книги заявок (до 19 июня включительно). Все привлеченные средства — по структуре сделки cash-in — поступят в капитал компании, без выхода действующих акционеров.

Сегодня лента Смартлаба пестрит хвалебными статьями о проходящем SPO ПАО «Озон фармацевтика». И почти нигде не обращают внимания на тот факт, что это только сначала SPO (размещение уже существующих акций), а потом это допэмиссия (выпуск новых акций, размытие доли существующих акционеров). Какой-то автор этот факт ставит даже в плюс, вот уважаемый Георгий Аведиков у себя в блоге пишет

В октябре прошлого года состоялось IPO компании. С тех пор акции OZPH показали неплохой ралли (рост более чем на 40%), а сама компания значительно нарастила свои бизнес-показатели. Однако на этом экспансия не заканчивается. Сегодня было объявлено о начале вторичного предложения (SPO), и в этой статье поговорим о перспективах этого события.

Итак, сбор заявок на SPO пройдёт с 17 по 19 июня (возможна досрочная остановка). Планируется разместить порядка 5–7,5% от общего количества размещенных акций. Локап-период — 90 дней. Цена не превысит 48 руб. за акцию и не будет выше цены до закрытия торгов 19 июня. Розничным инвесторам гарантирован минимум один лот, а подать заявку на участие в SPO можно через ведущих российских брокеров.

🧐 Важно!

SPO пройдёт в формате «cash-in» и преследует две цели. Во-первых, вырученные от размещения денежные средства будут направлены на реализацию стратегии и позволят не прибегать к дорогим займам в банках. Во-вторых, по итогам размещения free-float увеличится до 15,3%, что позитивно скажется на ликвидности и может поспособствовать попаданию акций в первый котировальный список, а в будущем — в Индекс Московской биржи.

Сегодня присутствовал на звонке с эмитентом, где было объявлено о запуске вторичного размещения акций на Московской бирже. Это событие не стало сюрпризом — рынок давно ждал шагов в сторону повышения ликвидности. Но важно не что делается, а то, как это делается. Об этом сегодня и поговорим.

📌 На рынок выходит от 55 до 82 млн акций — это около 5–7,5% от общего количества размещенных акций. Цена планируется не выше 48 рублей за бумагу, финальный прайс определят 20 июня. Сбор заявок идёт уже сейчас — с 17 по 19 июня.

💼 Все средства будут направлены в капитал компании для развития. Это классическая cash-in сделка, без выхода (cash-out) акционеров. Более того, акции предоставлены основателем Павлом Алексенко во временное пользование — после дополнительной эмиссии он вернёт себе прежнюю долю. То есть никто не выходит, все остаются в лодке. Это, на мой взгляд, важный сигнал рынку, что команда верит в долгосрочную историю и не спешит фиксировать прибыль.

📊 Сам бизнес чувствует себя уверенно. Компания растёт быстрее рынка, при этом сдерживает долговую нагрузку и делится прибылью через дивиденды. Финансовые результаты за 2024 год и 1-й квартал 2025 года — выше ожиданий, а рост выручки и чистой прибыли сохраняет двузначные темпы.

Только что объявили SPO $OZPH
— и сразу главный вопрос: стоит ли в этом участвовать?

📍 Даты: 17–19 июня
📍 Объем 5–7,5% капитала (55–82 млн акций)
📍 Цена не выше 48 ₽ (окончательная — 20 июня)
📍 Free float вырастет до 15,3% → больше ликвидности

💡 Зачем это компании?
По словам основателя Павла Алексенко:
✔️ Увеличение числа акционеров
✔️ Повышение ликвидности акций
✔️ Деньги пойдут на развитие бизнеса (не выводятся!)

Капитализация с IPO выросла в 1,5 раза — хороший результат на фоне общей рыночной волатильности.

⚖️ Стоит ли участвовать?

👍 Аргументы ЗА
🔹 Цена до 48 ₽ — если рынок будет выше, можно выиграть
🔹 Фарма — перспективный сектор в текущих условиях
🔹 Больше ликвидности → меньше резких движений цены

👎 Аргументы ПРОТИВ
🔸 Риск разводнения — если спрос слабый, цена может просесть
🔸 Общий рынок в коррекции — может потянуть вниз

🎯 Стратегии для инвесторов

1️⃣ Уже в позиции?
— Докупайте по SPO, если цена привлекательная