ОГК-2

1. ОГК-2: основной эффект от выплат ДПМ и роста тарифов КОМ еще впереди. Это положительно отразится на дивидендах за 2021 и 2022 года.
2. ГМКНорникель: Василич не видит причин несоблюдения акционерного соглашения и уменьшения размера годового payout с текущих 60% EBITDA за вычетом резерва под экологические выплаты. Компания остается бенефициаром девальвации рубля, ESG тренда и продолжающегося роста цен на цветные металлы. 
3. Русагро: отчет оказался даже лучше ожиданий Василича. На текущий момент с учетом фактв 3 квартала целевой вариант без покупки Агро-Белогорье с высвобождением оборотного капитала в размере 3 млрд рублей дает около 72 руб. дивидендов за весь 2020 год.
4. Сургутнефтегаз-ап: дивиденд при текущем курсе доллара на конце года (76 рублей за $) составит около 7.8 рублей на бумагу. 

Снижение финансовых показателей произошло на фоне сокращения потребления электроэнергии на фоне аномально теплой погоды в начале 2020 года, а также пандемии коронавируса. Компания в качестве дивидендов платит 50% от чистой прибыли от МСФО, по итогам 2020 года выплаты могут составить 0,0619 руб./акция, что предполагает дивидендную доходность 8,4% от закрытия котировок в пятницу. Снижение финансовых результатов компании ожидаемы и уже заложены в котировки.

Вслед за ТГК-1 пришёл черёд заглянуть и в отчётность ОГК-2 по МСФО, которая последней из трёх сестёр по ГЭХу представила свои финансовые результаты за 9 месяцев 2020 года.

Много букв здесь не потребуется, да и не хочется утомлять вас в этот прекрасный воскресный день скучной информацией, поэтому постараюсь быть максимально кратким и минимально скучным для вашего отдыхающего сознания.

📉 Итак, под влиянием снижения выработки электроэнергии (на фоне аномально тёплой зимы, ограничительных мер из-за COVID-19 и оптимизации производственной деятельности), а также негативной ценовой динамики на рынке РСВ, выручка ОГК-2 с января по сентябрь заметно снизилась – сразу на 11,1% (г/г) до 88,7 млрд рублей.

⛩ В качестве поддержки своё высокорентабельное плечо в трудную минуту подставил сегмент ДПМ, однако и ему оказалось не по силам справиться с нахлынувшим негативом и кардинально повлиять на динамику доходов. Правда, повышенные платежи в рамках ДПМ компания будет получать вплоть до конца 2022 года, а потому для выхода на эффектную финишную прямую время ещё есть. Да и определённые надежды на улучшение ценовой конъюнктуры на рынке РСВ также остаются.

ОГК-2 2 ноября 2020 г. направило извещение членам совета директоров ОГК-2 о намерении совершить сделки, связанные с приобретением у «Газпром энергохолдинг» имущественного комплекса Адлерской ТЭС. Договоры купли-продажи имущества Адлерской ТЭС будут заключены между ОГК-2 и «Газпром элергохолдингом» в ноябре 2020 г.

Компенсирующими факторами станут продажи рентабельной мощности, улучшение конъюнктуры на рынке РСВ в 3 квартале в сравнении с кризисным 1-м полугодием, а также отражение прибыли от продажи Красноярской ГРЭС-2.

Выручка за 9М20 может уменьшиться на ~11% г/г, в значительной степени вследствие сокращения отпуска электроэнергии (-19% г/г) в совокупности со снижением цен на рынке на сутки вперед (РСВ) за 9 месяцев на 7% в европейской части РФ (1-я ценовая зона) и на 3% — в Сибири (2-я ценовая зона).

Выручка Группы ОГК-2 составила 88 млрд 747 млн рублей, это на 11,1% меньше аналогичного показателя прошлого года, что во многом обусловлено реализацией Компанией стратегии снижения выработки электроэнергии неэффективным оборудованием в условиях падения потребления в энергосистеме.

Операционные расходы сокращены на 12,1% по сравнению с прошлым годом и составили 72 млрд 103 млн рублей, что в основном связано с уменьшением закупки топлива на фоне сокращения выработки.

Операционная прибыль сократилась на 8,5% и составила 16 млрд 40 млн рублей. Показатель EBITDA уменьшился на 5,3% и составил 26 млрд 225 млн рублей. Прибыль снизилась незначительно, составив 12 млрд 58 млн рублей.



сообщение