• В августе на валютном рынке наблюдался рост волатильности. Курс рубля ослаб по отношению к основным иностранным валютам (на 1,8% относительно юаня, на 5,6% относительно доллара США). При этом ситуация на рынке наличной иностранной валюты оставалась стабильной бóльшую часть месяца, однако к концу месяца спреды на покупку/продажу валюты выросли до 4,11 руб. за доллар США и до 4,17 руб. за евро.
• Чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших экспортеров практически не изменились относительно предыдущего месяца и составили 11,9 млрд долл. США (снижение на 1% м/м).
• На рынке валютных свопов в августе значительно возросли ставки привлечения валюты. Банк России расширил лимит предоставления средств. Пиковое значение спроса пришлось на конец месяца и составило 35,2 млрд юаней.
Рынок ОФЗ
• На фоне сохраняющегося инфляционного давления и корректировки рынком ожиданий относительно траектории движения ключевой ставки доходности ОФЗ продолжили расти.
5 сентября новых размещений не было.
Суммарный объем торгов в основном режиме по 446 выпускам составил 1040,3 млн рублей, средневзвешенная доходность — 18,94%.
Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.
📌 На данный момент у ООО «ДиректЛизинг» в обращении 4 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 906 млн.₽.
Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2024 г.
Финансовые результаты:
— Выручка: 287 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 8,9 млн. руб.
Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.
Собственный капитал увеличился на 6% (+), долгосрочные обязательства выросли на 8% (-), краткосрочные прибавили 23% (-).
Предприятие сильно закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 22,34 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 2% (-).
По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 79%, чистая прибыль прибавила 43%.
...
Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей и др.), рейтинг, а также информацию о новых выпусках см. в телеграм-канале.
Последние несколько месяцев цены на валютные облигации падали. И вот теперь значительная их часть, похоже, достигла очень интересных уровней для покупки. Что происходит? Какие выгоды и подводные камни сулит этот рынок? На какие выпуски обратить внимание?
Подробно обо всем читайте в статье.
Что происходит?
С конца мая валютные облигации находятся в затяжной коррекции. Основные причины:
1. Рост доходности рублевых инструментов на фоне относительно крепкого рубля — этот фактор мог приводить к оттоку инвестиций из замещающих и юаневых облигаций.
2. Коррекционные настроения усилились после введения санкций против Мосбиржи и прекращения биржевых торгов долларом и евро. Вероятно, часть инвесторов опасалась рисков, связанных с внебиржевым определением валютного курса.
Сейчас индекс замещающих облигаций Cbonds пришел к уровням весны прошлого года. Доходность индекса — 11,53%. Но доходности отдельных выпусков уже сравнялись со ставками по рублевым вкладам.
Стоит ли брать замещающие облигации?
ПАО «КАМАЗ» (г. Набережные Челны), крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России, входит в топ-20 мировых производителей грузовых автомобилей. Входит в госкорпорацию Ростех.
11 сентября КАМАЗ планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежеквартальным купоном на 3 года без амортизации и оферты. Посмотрим параметры нового выпуска, финансовые показатели компании.
Выпуск: КАМАЗ БП12
Рейтинг: ruAA (эксперт РА), АА- (АКРА)
Объем: 5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 11 сентября
Планируемая дата размещения: 17 сентября
Дата погашения: 17 сентября 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 170 б.п. (1,7%) Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Производственные мощности «КАМАЗа» составляют 71 тыс. автомобилей в год. Основной продукцией являются грузовики полной массой 14-40 тонн. Также компания выпускает автобусы, электробусы, водоробусы (под маркой «Нефаз»), тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие. Причем компания охватывает полный технологический цикл производства от разработки до сборки.
Расширение спреда связано с ожиданиями рынка, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ начнет приносить результаты. В последнем обзоре ЦБ отмечается замедление экономической активности и потребкредитования, что может привести к снижению инфляции. Также данные Росстата показывают снижение потребительских цен на 0,2% в последнюю неделю августа, что способствовало росту спроса на длинные ОФЗ.
В то же время, короткие выпуски остаются под давлением из-за вероятности повышения ключевой ставки осенью, что может привести к росту доходностей по краткосрочным облигациям до 19-20%. Эксперты предупреждают, что в случае резкого повышения ставки на ближайшем заседании ЦБ возможен рост доходностей по всей кривой ОФЗ.