Мсфо

Прибыль АФК Система в 1 кв выросла +3,5%г/г до $363.3 млн 
Выручка снизилась на 1,6% до $8,2 млрд 
Скоррект. OIBDA -3,7% до $1,9 млрд
На конец 1 кв скопили $1,2 млрд 

Выручка Группы от реализации в I кв. 2014 года увеличилась по сравнению с I кв. 2013 года на 16,8% — до 146 668 млн руб. Рост выручки связан прежде всего с увеличением объемов добычи нефти и производства нефтепродуктов на 7% и 3,2% соответственно, ростом объема экспорта нефти (на 24,2%) и нефтепродуктов (на 21,8%) в страны, не входящие в Таможенный Союз, при одновременном увеличении курса доллара США к рублю на 14,8%, а также ростом розничных продаж нефтепродуктов на внутреннем рынке на 9,5%. По сравнению с IV кв. 2013 года выручка Группы от реализации в I кв. 2014 года увеличилась на 0,3%.



  
Скорректированный показатель EBITDA в I кв. 2014 года по сравнению с I кв. 2013 года вырос на 20,8% до 25 475 млн руб. Чистая прибыль, принадлежащая акционерам материнской компании, в I кв. 2014 года увеличилась по сравнению с I кв. 2013 года на 16,4% и составила 13 959 млн руб. По сравнению с IV кв. 2013 года скорректированный показатель EBITDA в I кв. 2014 года сократился на 5,6%, при этом чистая прибыль, принадлежащая акционерам материнской компании, увеличилась на 2,4%.

( Читать дальше )

Основные показатели деятельности ГК «ДИКСИ» за 1 квартал 2014 года:

• За первый квартал 2014 года Компания открыла 26 магазинов нетто. На 31 марта 2014 года Компания управляла 1 825 магазинами в Центральном, Северо-Западном и Уральском федеральных округах России. 
• Торговая площадь увеличилась на 19,1% в первом квартале 2014 года по сравнению с первым кварталом 2013 года и составила 624 924 кв.м по состоянию на 31 марта 2014 года. 
• Выручка выросла на 17,8% (USD 2,5%) в первом квартале 2014 года по сравнению с первым кварталом 2013 года и составила 49,9 млрд рублей (USD 1,4 млрд). 
• Валовая прибыль увеличилась на 20,9% (USD 5,2%) год-на-год до 15,3 млрд рублей (USD 438,9 млн) в первом квартале 2014 года. 
• Валовая маржа выросла до 30,8% в первом квартале 2014 года, улучшившись на 80 бп по сравнению с первым кварталом 2013 года. 
• Показатель EBITDA увеличился на 22,5% (USD 6,6%) год-на-год и составил 3,2 млрд рублей (USD 92,5 млн) в первом квартале 2014 года. 
• Маржа по показателю EBITDA выросла до 6,5% в первом квартале 2014 года, что на 30 бп выше, чем в первом квартале 2013 года. 
• Чистая прибыль выросла на 72,7% (USD 50,3%) в первом квартале 2014 года по сравнению с первым кварталом 2013 года и составила 667,0 млн рублей (USD 19,1 млн). 
• Маржа по чистой прибыли улучшилась на 40 бп по сравнению с первым кварталом 2013 года и выросла до 1,3% в первом квартале 2014 года. 
• Денежный поток от операционной деятельности более чем утроился за первый квартал 2014 года и составил 2,4 млрд рублей (USD 69,1 млн). 

( Читать дальше )

• Чистая прибыль за три месяца, закончившихся 31 марта 2014 года, составила 72,9 млрд. руб. (или 3,41 руб. на обыкновенную акцию) по сравнению с 88,5 млрд. руб. (или 4,10 руб. на обыкновенную акцию) за 1 квартал 2013 года. Основной причиной снижения чистой прибыли является создание резервов под обесценение кредитного портфеля.
• Чистый процентный доход за 1 квартал 2014 года увеличился на 19,7% и составил 239,6 млрд. руб. по сравнению с 200,2 млрд. руб. за 1 квартал 2013 года.
• Процентная маржа за 1 квартал 2014 года сократилась на 20 базисных пунктов по сравнению с 1 кварталом 2013 года и составила 5,7%.
• Чистый комиссионный доход за 1 квартал 2014 года составил 58,0 млрд. руб., что на 30,9% превышает показатель 1 квартала 2013 года (44,3 млрд. руб.).
• Операционные доходы Группы до расходов по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля увеличились на 16,5%, составив 296,0 млрд. руб. в сравнении с 254,1 млрд. руб. за 1 квартал 2013 года. Данный рост обусловлен увеличением чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода.
• Операционные расходы  Группы выросли на 11,4% в сравнении аналогичным периодом 2013 года, что меньше роста операционных доходов за тот же период. В результате показатель отношения операционных расходов к доходам улучшился и составляет 42,1% по сравнению с 44,0% за 1 квартал 2013 года.
• Чистые расходы по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 1 квартал 2014 года составили 77,1 млрд. руб., что соответствует стоимости кредитного риска в размере 220 базисных пунктов.

( Читать дальше )

Основная причина падения прибыли — прогноз плохих кредитов вырос с 22 млрд руб до 47,6 млрд рублей.




Сегодня группа ВТБ публикует промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность с заключением независимых аудиторов за три месяца, закончившиеся 31 марта 2014 года.
 


( Читать дальше )

Выручка +1%
ОИБДА -10%
Маржа ОИБДА упала с 37% до 33%






При анализе квартальных результатов необходимо учитывать:

• закрытие 1-ого этапа сделки по созданию совместного предприятия с Tele2 Россия 2, 3
• консолидацию результатов деятельности ОАО «Связьинвест» и его дочерних компаний 2, 4
• выделение в отчетности результатов от продолжающейся и прекращающейся деятельности исходя из решения о создании совместного предприятия с Tele2 Россия 2

• Выручка Группы за 1 квартал 2014 год составила 80,4 млрд. рублей, увеличившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом выручка от продолжающейся деятельности (фиксированного бизнеса) выросла на 4% до 73,2 млрд. рублей;
• Показатель OIBDA составил 26,5 млрд. руб. против 29,4 млрд. руб. в аналогичном периоде годом ранее;
• Рентабельность по OIBDA составила 33,0% по сравнению с 37,0% в 1 квартале 2013 года;
• Чистая прибыль составила 6,9 млрд. руб., увеличившись на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
• Капитальные вложения 6 составили 10,0 млрд. руб. (12,4% от выручки), что на 60% ниже, чем за аналогичный период прошлого года;
• Чистый долг по состоянию на 31 марта 2014 года составил 184,0 млрд. руб. Соотношение чистого долга к показателю OIBDA составило 1,7х.
• Чистые денежные средства от операционной деятельности составили 22,7 млрд. руб., свободный денежный поток составил 12,7 млрд. руб.

( Читать дальше )

В последнее время много слухов, что дивиденды будут платить 25% не с РСБУ, а с МСФО.
Отчетность я умею читать, но разницу не понимаю. Из курса бухучета помню самую суть: ничего никуда не девается!
Если взять Газпром и другие крупные корпорации, то у них каждый год стаибльно по МСФО в 1,5-2 раза больше прибыли.
Объясните же волшебство: 
Если прибыль никуда не девается, то как нас обсчитывают каждый год на миллиарды? 

Сегодня мы провели фундаментальный анализ финансовой отчетности компании Дорогобуж за 9 месяцев 2013 года, которая вышла 22 января 2014.

Бизнес компании эффективный (NOPAT/TOA = 61,1%), который при этом является недооцененным (NOPAT/EV = 82,4%), стоимость бизнеса обеспечена материальными операционными активами (EV/TOA = 0,74), а рыночная стоимость акционерного капитала (рыночная капитализация) не превышает ее балансовую стоимость (MC/BV = 0,46).

Капитал компании на 100% состоит из собственного капитала, доходность которого составляет 34,9%.

Обыкновенные акции торгуются с дисконтом 22% от максимальной цены за последний год. Привилегированные — с дисконтом 3%.

По результатам анализа можно сделать вывод, что акции компании Дорогобуж могут быть хорошей инвестиционной идеей практически для любого инвестора.

( Читать дальше )