Мировая экономика

Разное

Американские банки в данный момент несут на своих балансах нереализованные убытки на сумму около $517 миллиардов:

Макро

Вероятность сокращения ставки ФРС в сентябре оценивается в 93%, по сравнению с 53% месяц назад:

( Читать дальше )

Разное

Доходность 10-летних облигаций двигалась вместе с ожиданиями по сокращению ставок ФРС. Но в последние недели образовался разрыв, что говорит о том, что другие факторы, возможно, включая фискальные перспективы, начинают играть роль для доходностей облигаций:

Всякий раз, когда растет маржинальный долг, мы слышим призывы о формировании пузыря на рынках акций. Однако в отличие от предыдущих эпизодов «пузырей» (включая 2020-21 гг.) маржинальный долг растет меньше, чем капитализация рынка акций:

( Читать дальше )

В 2024 г. мировая экономика растет лучше, чем ожидали многие аналитики…
 ЕЦБ уже в июне начал снижать ставку, а вскоре к снижению ставки присоединится банк Англии. Ожидают, что в сентябре ФРС США тоже смягчит свою кредитно-денежную политику (США похоже удалось избежать рецессии).
МВФ повысил прогноз роста ВВП Китая (поддержка властей поднебесной дает свои плоды).
Однако международная напряженность продолжается и сдерживает ее рост экономики во многих странах.
А вот у нас, как всегда свой путь! И похоже, что руководство ЦБ приложило к этому свои усилия.
О ЦБ чуть попозже…

Это обзор за 27 неделю 2024 года.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Турция: инфляция по итогам июня снизилась до 71,6%. Рост денежного агрегата М2 в номинальном выражении в мае ускорился до 56,1%. В реальном выражении денежная масса упала на 11,1% за год. Падение продолжается уже пятый месяц подряд. Одна из причин: ставка ЦБ ниже инфляции (отрицательная реальная ставка).
• ЮАР: в мае инфляция составила 5,2%, а денежная масса выросла на 6%. Денежная масса растёт быстрее цен, то есть, растёт в реальном выражении. Но рост этот символический: +0,7% по итогам мая. Это отразилось и на ВВП. С 2022 года рост ВВП постепенно замедляется и по итогам 2023 года составил около 0,6%.
• Падение продаж премиум-автомобилей может продолжиться второй квартал подряд. Тесла: во втором квартале 2024 года продажи составили 444 тысячи штук. Это на 5% меньше, чем во 2 квартале 2023 года и второй квартал падения подряд.

Экономика России

• Узкая денежная база в реальном выражении стремительно сжимается.

( Читать дальше )

Разное

В то время, как многие утверждают о том, что текущие финансовые условия итак слишком лёгкие для снижения ставки, аналитики Bank of America считают, что: «В целом мы оцениваем финансовые условия как умеренно ограничительные; они выше среднего уровня, но значительно ниже пиков предыдущего цикла»:

За последние 7 лет почти вся годовая доходность в размере 9% в портфеле 60/40 американских акций/облигаций была получена за счет акций: индекс S&P 500 вырос на 14,3% в год против всего 0,9% в год для облигаций:

( Читать дальше )

Официальные данные за июнь мы узнаем примерно через месяц. Но некоторые показатели июня известны уже сейчас и приведены в этом обзоре.

Если коротко, то в мировой экономике ситуация в последние месяцы улучшается, прежде всего благодаря развивающимся странам.

В России тоже сохраняются все признаки роста.

• В частности, продолжается быстрый рост рынка легковых автомобилей (+50% годовых).
• Рынок тяжёлых грузовиков хотя и падает, но остаётся на высоком уровне 10 тыс. в месяц. Ранее такое наблюдалось только во время пиков спроса (2007-2008 и 2011-2012 годы).

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Деловая активность в мировой промышленности в июне растёт. Уже пятый месяц индекс PMI в позитивной зоне (выше 50 пунктов), но недалеко (50,9) от граничное значения.
• Рост деловой активности в целом по мировой экономике продолжается 17-й месяц подряд, с февраля 2023 года.
• Продажи грузовиков китайскими производителями (экспорт+внутренний рынок) в июне составили 74,0 тыс. штук (- 14%). За последние 12 месяцев (скользящий год) было продано 929 тыс. штук.

( Читать дальше )

Разное

«Бычья» неделя для данных по запасам нефти в США. Коммерческие запасы упали на 13 млн баррелей по сравнению с предыдущим месяцем, в основном за счет сокращения на 12,2 млн баррелей сырой нефти. Все показатели строительства изменили тенденцию сезонной слабости, показатели большой тройки снова ниже сезонного среднего значения:

Макро

Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM в июне упал намного сильнее, чем ожидалось, до самого низкого уровня с апреля 2020 года, поскольку снизились показатели занятости и новых заказов:

( Читать дальше )

В ней представлена динамика некоторых биржевых показателей по итогам месяца (золото, нефть, американские и российские фондовые индексы, курсы валют).

Ниже оглавление и краткий дайджест. Затем информация по каждому сюжету с иллюстрациями.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Цены на нефть сорта Брент составили 83 доллара за баррель (+10%). С сентября 2022 года (более полутора лет) цены колеблются в диапазоне 75-93 доллара.
• Американский индекс S&P 500 в июне составил 5 406 пунктов (+24%). Это очередной исторический рекорд.
• Японский индекс Никкей в июне составил 39 107 пунктов (+20%). Это второй лучший результат за всю историю после марта 2024 года (39,9 тыс.)
• Цена золота в июне составила 2 349 долларов за унцию (+18%). Это второй лучший результат в истории после мая, когда был установлен исторический рекорд (2 363).
• Курсы валют стран с развивающимися рынками по отношению к доллару относительно устойчивы. Исключение аутсайдеры: Турция и Аргентина. Россия была в тройке аутсайдеров, но в июне из этой тройки вышла, «уступив» третье место ЮАР.

( Читать дальше )

Макро

В отличие от США, глобальные индексы деловой активности производственной сферы указывают на продолжающийся подъем активности на предприятиях в июне. 60% отслеживаемых индексов деловой активности производственной сферы находятся на территории роста. Это самый высокий уровень с середины 2022 года.

При этом, 42% из 34 мировых центральных банков уже находятся в режиме смягчения, в то время как в июле 2023 года этот показатель составлял всего 10%. Согласно консенсус-прогнозу, с этого момента и до конца 2024 года эта доля удвоится, что придаст импульс мировой экономике:

( Читать дальше )

Основные сюжеты прошедшей недели в нашем традиционном недельном макрообзоре.

Рост экономики России, судя по данным о промпроизводстве, продолжается высокими темпами. Не случайно президент Путин озвучил ожидаемый рост ВВП за полугодие на уровне +5%.

   

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• США: денежная масса (номинальная) растёт второй месяц подряд. В  апреле (+0,5%), в мае (+0,6%). Рост ВВП в США в 1 квартале 2024 года составил 2,9%.
• Опережающий индекс экономики США от Conference Board в мае на 5,3% ниже, чем год назад. Это 26-й месяц падения.

Экономика России

• Производство электроэнергии в мае выросло на 3%. Производство за 12 месяцев установило исторический рекорд.
• Промпроизводство (это около 30% ВВП) в мае выросло на 5,3%. Это сигнал о том, что во втором месяце квартала неплохо растёт и ВВП в целом.
• Прибыль предприятий в апреле составило 3,4 трлн. рублей. Реальная прибыль предприятий за последние 12 месяцев (скользящий год) составила 27,9 трлн рублей в ценах 2021 года. До 2022 года такой уровень прибыли не наблюдался.

( Читать дальше )