МТС банк

Компания МТС вчера представила сильные финансовые результаты за 2К20 – выручка и EBITDA превзошли консенсус-прогноз рынка соответственно на 3% и на 7% (и наш прогноз соответственно на 1-5%). Рост выручки российского сегмента мобильной связи на 1,9% г/г превзошел ожидания, несмотря на довольно слабые цифры по количеству абонентов, еще раз доказав сильные позиции компании на рынке. EBITDA преподнесла позитивный сюрприз, показав рост на 0,6% г/г (против ожидаемого снижения на 4%), несмотря на давление со стороны МТС-Банка, EBITDA которого оказалась в зоне отрицательных значений на фоне отчислений в резервы на покрытие кредитных убытков.

Хотя МТС придерживается консервативного прогноза, указывая на неопределенность ситуации, бизнес компании доказал свою устойчивость к внешним вызовам и находится в хорошей форме. Таким образом, мы считаем, что рисков для денежных и дивидендных потоков на обозримом горизонте у компании нет.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Прибыль МТС, относящаяся к акционерам компании, во 2 квартале 2020 года по МСФО снизилась на 7,5% г/г — до 11,8 млрд рублей, сообщила компания.

Выручка выросла на 1,3% — до 117,7 млрд рублей.

Несмотря на проблемы, связанные с пандемией COVID-19, группа продемонстрировала хорошую динамику выручки (+2.5% против консенсус-прогноза), в основном за счет выручки от услуг связи и финансовых сервисов. Результаты 2К20 также свидетельствуют о снижении доходов от услуг роуминга и розничных продаж.

Атон

На динамику OIBDA (+0.6% г/г) положительно повлияли результаты в сегменте телекоммуникационных услуг и снижение издержек в розничном сегменте.

Рост определенности относительно 2П20 позволил группе подтвердить прогноз по выручке (сохранение показателя на уровне прошлого года или рост до +3%) и OIBDA (уровень прошлого года или падение до -2%). МТС прогнозирует капзатраты на уровне около 90 млрд руб.

Во 2К20 выручка компании увеличилась на 1.3% г/г до 117.7 млрд руб., что на 2.5% выше консенсус-прогноза Интерфакса и на 1.2% выше оценки АТОНа). На величину показателя положительно повлияли результаты МТС Банка, а также динамика выручки от предоставления услуг связи.

( Читать дальше )

МТС в среду, 19 августа, представит финансовые результаты за 2К20 по МСФО и проведет телефонную конференцию. В отличие от Beeline и Мегафона, МТС, судя по всему, продемонстрирует высокую степень устойчивости к внешним вызовам: мы ожидаем, что консолидированная выручка почти не изменится г/г и составит 116,1 млрд руб.; выручка российского сегмента мобильной связи вырастет на 1,5% г/г.

Мы ожидаем, что консолидированная OIBDA составит 49,3 млрд руб. (-3,8% г/г при рентабельности 42,5%), судя по всему, оказавшись ближе к верхней границе диапазона консенсус-прогноза. Инвесторов в ходе телефонной конференции, скорее всего, будут интересовать прогноз на 2П20, а также возможные долгосрочные последствия пандемии на ключевых целевых рынках компании. Пересмотр текущего консервативного прогноза на 2020 г. менеджментом маловероятен при текущей конъюнктуре рынка.

МТС последней из компаний «Большой Четверки» представит свои финансовые результаты за 2К20. Тогда как выручка VEON (Билайна) и Мегафона снизилась, соответственно, на 8-10% г/г (-5,6 млрд руб.), мы ожидаем, что динамика выручки МТС по-прежнему опережала рынок (так же как у Tele2), и компания смогла укрепить свои позиции на рынке в 2К20.

( Читать дальше )

МТС опубликуют результаты за 2К20 в среду. Мы ожидаем падения выручки на 2,0% по сравнению с 2К19 до 114,0 млрд руб. в 2К20 (включая годовое снижение выручки в сегменте мобильных услуг в России на 0,2%) в основном вследствие резкого уменьшения выручки в сегменте высокорентабельных услуг международного роуминга.

Мы прогнозируем четырехпроцентное сокращение продаж мобильных устройств относительно 2К19, что в целом соответствует рыночной динамике. Мы полагаем, что скорректированная EBITDA будет на 7,3% ниже показателя за 2К19 при рентабельности по EBITDA на уровне 41,7% (снижение на 2,4 п. п.), что обусловлено изменениями в структуре выручки (в результате уменьшения выручки от роуминга) и увеличением резервов МТС Банка за квартал.

По нашим оценкам, чистая прибыль составит 10,4 млрд руб. при рентабельности 9,2%. Мы полагаем, что во время телефонной конференции в центре внимания будут комментарии компании относительно текущих тенденций на рынке и их возможного влияния на показатели за весь 2020 год.

Суханова Светлана
Хахаева Анастасия
Sberbank CIB

Влияние вируса и карантинных ограничений не обошло стороной телекоммуникационную отрасль. Согласно данным Минкомсвязи падение рынка составит 2,5-3% г/г, а по расчетам «МегаФона» операторы совокупно могут недосчитаться около 30 млрд руб. на уровне EBITDA в текущем году в силу обнуления доходов от роуминга, закрытия розничных салонов, потери части абонентской базы в лице трудовых мигрантов/туристов и пр. Скачек курса и увеличение трафика как в фиксированных, так и в мобильных сетях ведет к увеличению капитальных затрат.

Тем не менее, мы полагаем, что отрасль связи пострадает меньше многих других и лидеры рынка преодолеют кризисные явления без значительных потерь. На наш взгляд, МТС сохраняет устойчивые рыночные позиции, а денежные потоки группы остаются стабильными даже в условиях пандемии. На фоне снижения общего уровня ставок в экономике акции оператора предлагают привлекательную дивидендную доходность, подкрепленную объёмным обратным выкупом. Мы по-прежнему рекомендуем «Покупать» акции МТС. Целевая цена повышена до 382 руб. за бумагу (10,9 долл./ADR), что предполагает upside в 17,6% и ETR на уровне 26%. Негативный эффект на сервисную выручку МТС превысит, по нашим оценкам, 10 млрд руб. в этом году, где большая часть потерь приходится на роуминг. В сумме с продажами розничной сети МТС может недосчитаться более 3% от совокупной выручки группы. На OIBDA окажут негативное влияние выбытие высоко-маржинального роуминга, резервы МТС Банка и временное закрытие части розничных салонов.

Михайлин Артем

( Читать дальше )

МТС опубликовали результаты по МСФО за 1К20 и провели телефонную конференцию, участие в которой принял президент компании Алексей Корня. Отчетность показала хорошую динамику основного для оператора бизнеса мобильной связи в 1К20, что вылилось в рост консолидированной выручки на 9% г/г и базовой OIBDA на ~5,6% г/г (без учета однократного положительного эффекта на базу сравнения в 1К19) при росте номинальной OIBDA на 1,6%.

В то же время компания признала давление на отдельные операционные показатели в 2К20 (например, на роуминг и новые кредитные продукты), не приведя денежных показателей, и понизила ориентир на 2020 г., который теперь предполагает умеренное снижение OIBDA на величину до 2% г/г (предыдущий прогноз предполагал стабильную OIBDA).

Мы по-прежнему считаем МТС привлекательной историей создания стоимости, ожидая, что в 2020 и 2021 гг. ее дивидендная доходность в годовом выражении составит ~8,5%, что будет дополняться выкупом акций. Рекомендуемый размер следующих дивидендов – 20,6 руб. на акцию – предполагает дивидендную доходность в ~6,2%. Дата закрытия реестра – 9 июля.

Гончаров Игорь 

( Читать дальше )

МТС вчера представила хорошие финансовые результаты за 1К20 по МСФО. Выручка превзошла консенсус-прогноз на 2,4%, а OIBDA превысила его на 0,6% (показатели в целом соответствовали нашим ожиданиям). Рост выручки российского сегмента мобильных услуг ускорился до 7% г/г, что превысило как наш прогноз, так и ожидания рынка.

Рост в других сегментах был сильным с очень ограниченным влиянием карантинных мер на фоне пандемии Covid-19. Наблюдения за спросом в апреле и до середины мая указывают на то, что выручка основного сегмента связи сохранится в позитивной зоне в 2К20, несмотря на негативного влияние на нее выручки от услуг роуминга, тогда как результаты МТС Банка и сегмента по продажам телефонов пострадают особенно сильно от внешних шоков.

Тем не менее, учитывая сильное начало года, обновленный прогноз МТС на 2020 г. оставляет возможности для достижения предыдущих ориентиров по росту. Мы ожидаем, что рынок позитивно отреагирует на отчетность. Акции компании остаются главной защитной инвестицией в ТМТ-секторе и предлагают дивидендную доходность на уровне 9%.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

МТС представила финансовые результаты за 1К20  

Выручка за 1К20 выросла на 8.9% г/г до 119.6 млрд руб., что несколько выше консенсус-прогноза Интерфакса и оценки АТОНа. На российском рынке сохраняются положительные тенденции: выручка выросла на 8.3% г/г до 118.1 млрд руб. на фоне заметного увеличения доходов от мобильной связи (+6.9% г/г), реализации товаров (+18.6% г/г), а также выручки от МТС Банка (+32.2% г/г), обеспечившего в 1К20 7.0% сегментной выручки дивизиона МТС Россия (против 5.8% в 1К19). Скорректированный показатель OIBDA группы увеличился на 1.6% г/г до 51.5 млрд руб. Умеренная динамика OIBDA группы объясняется эффектом высокой базы в 1К19, когда состоялась сделка с недвижимостью разового характера. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, в 1К20 составила 17.7 млрд руб. (+0.8% г/г). Группа обновила свой прогноз на 2020 и ожидает, что выручка МТС останется на уровне прошлого года или вырастет (3% г/г). По оценкам МТС, рост OIBDA будет неизменным или чуть снизится (-2% г/г). Капзатраты Группы в 2020 году, в том числе, связанные с соблюдением закона Яровой, составят 90 млрд руб.

( Читать дальше )

МТС представила свои финансовые результаты за 1К 2020 г. Мы ожидали положительных итогов квартала, но группе удалось несколько превзойти наши прогнозы, особенно в части выручки и чистой прибыли. Менеджмент предоставил скорректированные годовые прогнозы на фоне COVID-19, которые теперь предполагают рост выручки в диапазоне +0% — +3% г/г и динамику скор. OIBDA в диапазоне -2% — 0% г/г. Ранее прогноз предполагал рост выручки около 3% г/г и OIBDA на уровне прошлого года. Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд руб. Основные негативные эффекты будущих периодов могут быть связаны с падением доходов от роуминга (около 2% выручки группы), снижением продаж розничной сети и МТС Банка из-за ограничительных мер, а также некоторым давлением в сегменте B2B.

Выручка МТС увеличилась в 1К 2020 г. на 8,9% г/г. Основной вклад в рост выручки внесли сервисы мобильной связи, доходы от которых возросли на 6,9% г/г благодаря повышению цен в феврале и эффекту низкой базы. Сервисы фиксированной связи продемонстрировали рост выручки на 1,4% г/г благодаря росту числа подключений с середины марта и развитию GPON. МТС Банк нарастил совокупный кредитный портфель на 50% г/г, включая рост потребительского кредитования на 67% г/г, что позволило увеличить выручку на 32% г/г.

( Читать дальше )

МТС (+1,56%) отчитается за 1 квартал по МСФО.

Консенсус-прогноз предполагает сокращение выручки до 88, а EBITDA до 12 млрд руб. Я не ожидаю столь резкого падения основных показателей. Сокращение продаж затронуло, в основном, сегмент розничных точек, МТС банка. Компания, получившая звание одного из сильнейших телекоммуникационных брендов, не сообщала о больших проблемах из-за CoVid-19. Прогноз роста годовой выручки на 3% не отозван.

Я полагаю, что прогноз по капзатратам может быть сокращен, в частности, Правительство готово перенести регуляторные требования по хранению данных на более поздний срок, и это сэкономит 4-6 млрд руб. Ожидаю, что МТС отчитается лучше прогноза, выручка может достичь 112 млрд руб. Сохраняем целевой уровень 320 руб. на акцию (достигнут). Дивиденд, по всей видимости, будет сохранен на уровне не менее 26 руб. на акцию в год.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»