Очень интересно, чем же всё-таки закончится эпопея с итальянским госдолгом, который составляет 130% ВВП этой прекрасной страны. Доходность по государственным облигациям продолжает расти, а это значит, что рефинансировать долг придется под всё более высокий процент. Мы все прекрасно знаем, что такая ситуация рано ли поздно приведет к дефолту страны. Если бы не ЕЦБ, то это могло произойти уже в 2012 году, когда доходность по 10-летним гособлигациям поднялась до 7% (см. график ниже). Но Европейский центральный Банк пообещал сделать всё возможное, чтоб не допустить развала Еврозоны. Была запущена программа LTRO, а в 2015 году был включен печатный станок, против чего очень долго выступала Германия. За это время баланс ЕЦБ увеличился до 4.6 трлн евро. Благодаря этим действиям пожар смогли потушить и угроза развала еврозоны отошла на задний план. Если сравнить баланс ФРС (ранее на эту тему писал в телеграм-канале https://tele.click/MarketDumki/705) и ЕЦБ относительно размера экономики США и Еврозоны, то становится очевидным, насколько больше денег пришлось напечатать европейцам для решения своих проблем.
Автор Евгений Черных. https://vk.com/evg.cher Добавляйтесь смело в друзья!
С начала 2018 года стоимость евро по отношению к рублю выросла на 5,8%, несмотря на улучшение конъюнктуры рынка нефти и подъем стоимости барреля Brent на 9,5% за аналогичный период. Росту стоимости европейской валюты относительно рубля в большей степени способствовали антироссийские санкции со стороны США, которые были введены в начале апреля. Так, 9 и 10 апреля котировки пары EUR/RUB поднялись на 4,6% и 4,3% соответственно.
Кроме того, поддержку евро оказало намерение ЕЦБ снизить объем ежемесячного выкупа активов в рамках программы количественного смягчения (QE) с сентября 2018 года до 15 млрд евро, а к концу года и вовсе прекратить покупку гособлигаций. При этом регулятор планирует сохранить нулевой уровень процентной ставки до лета 2019 года, так как уровень базовой инфляции, которая не учитывает изменение стоимости энергоносителей и продуктов питания, все еще находится ниже целевого значения в 2% годовых.