Кризис

Какова цель экономики? На мой взгляд это максимизация потребления (не путать с потребл… дством) путём максимально эффективного распределения рессурсов.

Вопрос в том, как этого добиться. Тут нет рецептов. Есть только накопленный опыт предыдущих поколений, опираясь на который люди принимают решения направленные на достижение основной цели (увеличение потребления). Часть из из этих решений всегда оказывается ошибочными. Согласитесь, никогда нельзя до конца просчитать все последствия и учесть все детали и факторы-векторы. А приняв неверное (в итоге) решение, невозможно осознать это сразу или не хочется, т.к. те, кто их принимает, сами имеют выгоду и не заинтересованы в изманениях для системы в целом.

В результате в деталях и узлах механизма, называемого экономикой, неизбежно накапливаются ошибки. Их последствия и противоречия в итоге приводят к серьёзным сбоям в его работе, т.е. распределение рессурсов становится неэффективным и максимизация потребления для человечества в целом становится невозможна. В итоге, сделав шаг вперёд, экономика делает 0,382 ;) шага назад. Это «смутное» время требуется, чтобы осознать предыдущие ошибки и выбрать новые решения, которые позволят сделать следуюший шаг и, по возможности, сделать его длиннее предыдущего.

( Читать дальше )

Как и было обещано, 29 февраля Европейский центробанк провел размещение эмиссионной ликвидности среди европейских коммерческих банков и, в общей сложности, дал им на три года, в рамках программы LTRO 529.5 млрд. евро. Что, примерно, соответствует 650 миллиардам долларов или всему объему программу QE2. Если учесть предыдущее размещение, состоявшееся в декабре, всего получается существенно более триллиона долларов.


Сумма колоссальная, скорее всего, сравнимая с общим объемом денежной массы в Евросоюзе (напомним, что до начала кризиса баланс ФРС был менее триллиона долларов, сейчас – чуть меньше 2.5 триллионов), точно сказать достаточно сложно, поскольку в Европе «ходят» и национальные валюты, и ценные бумаги, номинированные в долларах. И возникает естественный вопрос – а куда все эти деньги деваются, пусть даже на короткое время, почему не возникает быстрой инфляции?


Ответ достаточно простой – они заменяют «плохие» активы банков, по которым возврата уже точно не будет. Но они-то откуда берутся? Ведь спад в ЕС, по официальным данным, во всяком случае, совсем незначительный? Ответ кроется, во-первых, в пресловутом «частичном резервировании» — собственные капиталы банков обеспечивали до недавнего времени от силы 4-5% активов (ЕЦБ, правда, обещает в скором времени довести эту цифру до 9%, но сколько банков погибнет в этом процессе – большой вопрос). Так что как только у какого-то из банков начинаются серьезные неприятности, он сам погасить свои проблемы не может – и начинается «цепная реакции», поскольку все банки связаны друг с другом.

( Читать дальше )

За всеми этими LTRO и бернанками, осталась незамеченной португалия.

ЕЦБ сегодня впервые за 2 недели вышел на рынок португальских облигаций. Доходности 10-леток в моменте скакнули на 75 пунктов — до 13,77% годовых (максимум за месяц):


По словам источников, объем покупок был небольшим.
Цена по 10-летним бондам с годовым купоном 3,85% сегодня падала ниже 50% от номинала.

Аналитики говорят, что на рынке есть опасения того, что Португалия не сможет выполнить своих планов по сокращению бюджета и не получит помощи со стороны европы.

Также, есть мнение, что основными бенефициарами программы ЕЦБ являются испанские и итальянские бумаги, к-е выглядят более надежными.

( Читать дальше )

Ко мне во второй раз обратился модератор investor.ru по прозвищу ЗВЕРЬ: "Суслик и хомяк" Хотят, что бы я назвал свое настоящее имя, а то "на фиг удалим" (цитата) Стагнирующий сайт, программное решение от 1991 года, ноль аудитории. Жалко Коланькова - нормальный мужик. Предлагаю г-ну Коланькову переименовать это существо в Суслима Хомягона. Напоминаю - небесный покровитель Никиты Михалкова св. Никита Бесогон.

Зарплата во Франции в 640 евро. В Великобритании воруют бронзовые памятники на металл… Каково?

Старая Европа катится к закату... 

Товарищи, давайте освежим воспоминания о кризисе 1998 года с целью создать более полную соотвествующую статью в нашей финансовой смартопедии! 

Вот пример интересного факта.

июнь 1998. Goldman Sachs организует размещение 5 летних еврооблигаций России на сумму $1,25 млрд под 12%. При этом сам Goldman Sachs получает несколько десятков миллионов вознаграждение и избавляется от российских госбумаг в своем портфеле на сумму $250 млн.

Кто еще что интересного расскажет про 98-й? 

( Читать дальше )

Объем выпущенных на греческих долг CDS = $70 млрд
Чистый объем = $3,2 млрд (если вычесть проданные CDS из купленных)
Основной вывод, к-й можно сделать по итогам нижеследующей статьи: объем риска, который исходит от греческих CDS, несущественный.



В марте будет дефолт Греции. Это факт.
Греция+МВФ+ЕС не называют это дефолтом, а называют добровольной реструктуризацией. 
Добровольность означает, что инвесторы, по доброй воле, дарят Греции 100 млрд евро.
Добровольность намекает на то, что дефолта как бы нет, а значит CDS на Грецию не должны сработать. 

Основной риск: срабатывание CDS на Грецию может привести к реакции домино в финансовом секторе из-за больших убытков страховых компаний. Это может дестабилизировать ситуацию в европейской финансовой системе [2]. 

Греция делает шаг, который существенно повышает вероятность срабатывания CDS — Греция вставляет оговорку о коллективном договоре о добровольной реструктуризации облигаций, к-е были выпущены по греческому законодательству. Если оговорку вставить, а затем применить, то все держатели облигаций будут вынуждены принять «стрижку», что делает обмен недобровольным и приводит к срабатыванию CDS.

( Читать дальше )

Недельное ралли (9) — макс по продолжительности с 2005
положительные итоги голосования в обеих палатах Конгресса США по продлению налоговых льгот

Индекс ММВБ у максимума за полгода
Рынок рос 7 из 8 недель, чуть отстаем от зарубежных рынков
Консолидация 2 недели

Судя по статистике EPFR, деньги приходят последние недели
видимо инвесторы, которые заходили на РФР, пока сохраняют наличные в портфелях
Смущают выборы

АЛОР: уровень 1587 трейдеры рассм как сопротивление по ММВБ, но скорее всего цель переместится в 1600


Ованес Оганисян, Тройка:
Россия — лучшее место для инвестиций исходя из цен на нефть, которые нестабильны на фоне истории с эспортом нефти из Ирана.

В истории РФР выборы случались 4 раза

• 1996 16 июня -35% в теч месяца
• 2000 26 марта -49% до января 2001
• 2004 14 марта -34% 34,5 мес коррекция
• 2008 2 марта -80% к январю 2009

Вывод: в год президентских выборов в России корр -34% минимум

 

( Читать дальше )