КУРС РУБЛя

Оптимальный курс и для экспортеров, и импортеров — в районе 100 рублей за доллар, сказал первый вице-премьер Мантуров.

Сегодня при крепком рубле экспорт для базовых отраслей промышленности становится малоэффективным, отметил он.

Глава «Северстали» Александр Шевелев сегодня называл комфортным для металлургов курс в 90-100 рублей за доллар.

t.me/World_Sanctions

За последние две недели ситуация на внутреннем валютном рынке России принципиально не изменилась — рубль стабилен.

Торговый баланс России, несмотря на весеннее снижение цен на нефть, остается положительным, при этом экспортеры (и не только) продают больше валюты, чем на нее есть спрос. В этой ситуации курс рубля остается крепким при низком спросе.

Иностранная валюта в последние полгода перестала пользоваться спросом, так как курс рубля почти непрерывно укрепляется. В такой ситуации вложения в рублевые активы при высоких ставках приносят гораздо более высокие доходы, чем аналогичные валютные вложения. Исходя из этой логики: в случае активного снижения ставок по рублям наступит момент, когда покупка валюты сравняется с доходностью по рублям — это может запустить новую волну обесценения рубля.

В начале июня ЦБ дал умеренно жесткий сигнал, который показал, что дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях не гарантировано. Мало того, ставка может быть вновь повышена, если инфляция в стране опять поднимется.

• Поставьте 95-100 и скажите бизнесу и людям, что ничего не будет меняться три-четыре года, тогда предприниматели смогут планировать долгосрочные расходы. Когда все скачет на 30% вверх и вниз, то никаких стратегий на дольше, чем год-полтора не разработаешь, а у нас масса отраслей, где цикл производства от двух до пяти лет
• В середине-конце июля начнется точка перелома, доллар станет расти, и к концу года он достигнет 100 рублей, а может даже перейдет за эту отметку. Это будет огромный плюс для бюджета, а по гражданскому обществу ударит не так больно. У каждого россиянина импортные товары составляют только 33-35% от расходов: бананы, фрукты, бытовая техника. К тому же увеличится бюджет, вырастут доходы государства от налогов, экономика начнет расти, предприятия заработают больше и повысят зарплату сотрудникам, а налоги пойдут в социальную сферу. В таком случае произойдет компенсационный эффект: россияне окажутся в более выгодном положении, чем сейчас

«Я думаю, что курс в диапазоне 90-100 рублей — наверное, это то, чему бизнес, а может и бюджет, будут не то чтобы рады, но это диапазон, в котором можно работать, считая, что он более-менее предсказуемый, позволяющий решать задачи и бюджетные, и поддержку отраслей-экспортеров и компаний-экспортеров. И в то же время это не сильно ударит и по гражданам, поскольку граждане видели и не такой курс», — заявил глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин.

Курс USDRUB закрепился ниже 80. При этом продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров в мае снизились до $7,3 млрд (-27% м/м), однако отчасти это было связано с меньшим количеством рабочих дней по сравнению с апрелем. Получается, что при снижении предложения курс все равно остается в диапазоне 78-79 руб. / долл.

Причина кроется в том, что спрос на валюту упал еще сильнее из-за высокой реальной рублевой ставки. Как следствие, начала замедляться деловая активность, а вместе с ней и импорт, поскольку импорт, как промежуточный, так и конечный, снижается при уменьшении совокупного спроса (со стороны частного сектора и домохозяйств).

Также спрос на валютные сбережения могли абсорбировать размещения квази-валютных облигаций. Для их покупки не требуется твердая валюта, т.е. потребность в валюте удовлетворяется без фактического оттока капитала. Банк России не видит большого спроса на такие бумаги со стороны населения. Как правило, основная движущая сила — это HNWM-клиенты (люди с большим капиталом), которые работают через доверительное управление (ДУ). ДУ и физ. лица купили почти 70-75% всех квази-валютных размещений. Поэтому этот тезис имеет место быть.

Об укреплении рубля

Как вы знаете, к началу мая истёк срок Указа об обязательной реализации валютной выручки российскими экспортёрами. 25 мая действие Указа было продлено до 2026 года. Но, по итогам мая, оказалось, что экспортёры сократили продажи валюты на внутреннем рынке почти на треть.

Если в апреле они продали валюты на 10,0 млрд в долларовом эквиваленте, то в мае — на 7,3 млрд (-27%). Среднедневные продажи валюты снизились на 11%. Если в апреле продавали $455 млн ежедневно, то в мае — $406 млн. Несмотря на это, рубль продолжал укрепляться.

Более того, в мае в полтора раза выросли объёмы нетто‑покупок (покупки минус продажи) валюты физлицами. Если в апреле россияне купили валюты на 68,5 млрд рублей, то в мае на 111 млрд рублей. Центробанк открыто называет причину укрепления курса рубля — жёсткая денежно-кредитная политика. То есть, высокая ключевая ставка.

Мобилизационная экономика (https://t.me/wareconomic/)

По данным Bank of America, российский рубль в 2025 году стал самой успешной валютой мира, укрепившись более чем на 40%. Такой резкий рост резко контрастирует с обесцениванием в предыдущие два года.

Укрепление рубля связывают не с ростом доверия иностранных инвесторов, а с усиленным контролем за движением капитала и ужесточением монетарной политики. Центральный банк России удерживает ключевую ставку на высоком уровне — около 20%, что сдерживает инфляцию и снижает спрос на импорт, а значит, и на иностранную валюту. Российские экспортеры обязаны конвертировать значительную часть валютной выручки в рубли, что дополнительно поддерживает курс.

Однако эксперты предупреждают о рисках: снижение мировых цен на нефть, ключевой экспортный товар России, может уменьшить валютные поступления и ослабить рубль. Кроме того, возможное мирное соглашение по Украине способно привести к отмене валютных ограничений и снижению ставок, что вызовет падение рубля.

Сокращение денежной массы и налоговые поступления остаются под давлением, что влияет на бюджетные расходы. Несмотря на изоляцию от мировых рынков, ослабление рубля мало повысит конкурентоспособность России за рубежом.

Цитаты из официального пресс-релиза Банка России (ЦБ):

«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться.
Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста».

😱 «Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году.
Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий".

👉 Если кратко — всем конец и далее.

Высокая ставка по-прежнему с нами = высокие кредиты
= низкие зарплаты
= мёртвый рынок.
Прибавим геополитику...
Лето, отдыхайте ©.

ЦБ ставит и далее экономику на паузу.
Но жизнь идёт, а цены — растут.

Ставка 20% также душит абсолютно всё:
– малый бизнес умирает,
– недвижимость стоит,