КИТ финанс

В 17:50 давал комментарий онлайн на радио Бизнес ФМ по поводу отчета ВВП США за IV квартал 2012 г.

Вот горячая ссылка:
http://www.moskva.fm/stations/FM_87.5/programs/%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B8/2013-01-30_17:50

Вот вклад различных компонент в ВВП (%). Очень неплохо потреб расходы (формируют 71% ВВП), очень плохо госрасходы, но там элементарно все. перед выборами Президента резко наращивали госрасходы (видно по вкладу госрасх. в 3 квартале), в четвертом на ожиданиях наступления «фискальной печальки», где обсуждалось сокращение госраходов, военные заказы резко сокращались… см. ниже   
 




( Читать дальше )

30 января 2013 г. порядка 278 финансовых института Еврозоны вернут ЕЦБ около 137,2 млрд. евро в рамках досрочного погашения 3-летних кредитов первого транша LTRO (489 млрд. евро), которые были экстренно выданы регулятором 21 декабря 2011 г. по запросу 523 банков. Большая часть погашений, согласно заявлениям Министра финансов Испании на форуме в Давосе, придется именно на испанские банки, являющихся крупнейшими заемщиками кредитов ЕЦБ.
 
Возможность досрочного возврата части ранее полученных кредитов была впервые предложена ЕЦБ 8 декабря 2012 г. Евро отыгрывает эту идею уже два месяца. Позитивом является то, что заявленный объем возвратов в 137,2 млрд. евро превысил ожидания рынка в 84 млрд. евро.
 
Погасить часть обязательств в рамках второго транша LTRO от 29 февраля 2012 г. (529 млрд. евро для 800 банков), европейские банки смогут 27 февраля 2013 г. ЕЦБ на своем официальном сайте опубликовал расписание и график погашений 3-летних кредитов.

( Читать дальше )

Правила игры на глобальных рынках кардинально изменились после финансового кризиса 2008 года. Крупнейшие мировые монетарные регуляторы попали в ситуацию, которая пару десятилетий назад рассматривалась исключительного с точки зрения теоретического любопытства. Ситуацию, в которой Центробанки, опустив процентные ставки к нулевым рубежам, так и не смогли решить проблемы низких уровней загрузки производственных мощностей и нависшей угрозы дефляции.
 
Сегодня только понимание действий ведущих Центробанков помогает принимать правильные инвестиционные решения и чувствовать себя уверенно на рынке.
 
В своем авторском семинаре «Мир после 2008 года: безлимитное количественное смягчение от Центральных банков» аналитик компании КИТ Финанс Брокер Дмитрий Шагардин раскроет реалии глобальных экономических процессов и обозначит ключевые ориентиры на 2013 год.
 
                           


( Читать дальше )

Ранее уже писал..http://smart-lab.ru/blog/97859.php

А сегодня от неудачников получил разяснения… пролил слезу...

здравствуйте!
По итогам инвестирования пенсионных накоплений в 2011 году Фонд обеспечил сохранность средств своих клиентов, формирующих накопительную часть трудовой пенсии в КИТ Финанс НПФ.
Доходность инвестирования средств пенсионных накоплений за 2011 год, рассчитанная в соответствии со Стандартами раскрытия информации об инвестировании средств пенсионных накоплений, утвержденными Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 августа 2005 г. №107н, составила 0,09% годовых.
Данный результат обусловлен тем, что в 2011 году рынок коллективных инвестиций, к которому относятся негосударственные пенсионные фонды и который напрямую зависит от ситуации на финансовом рынке, находился под влиянием продолжающегося мирового финансового кризиса. Это в свою очередь отразилось и на российском фондовом рынке, который при отсутствии значимых положительных тенденций для роста не показал прогнозируемых в начале 2011 года значений. А рынок акций, как основных инструментов превосходящих темпы инфляции в долгосрочной перспективе, по итогам года даже снизился на 18%.

( Читать дальше )

Макроэкономическая статистика свидетельствует о том, что экономический рост Китая усилился в четвертом квартале впервые за последние два года, благодаря массированным государственным инфраструктурным инвестициям.
 
Важно отметить, что восстановление деловой активности в Китае в последние три месяца прошедшего года было достаточно очевидным фактом – см. предыдущие обзоры: Китай: время покупать?(19 октября 2012 г.), Китай: производственная активность растет, оптимизм в сталелитейном секторе и грузоперевозках (1 ноября 2012 г.),  Китайский “green shoot”: производственная активность расширяется второй месяц подряд (3 декабря 2012 г.), Глобальная деловая активность в ноябре достигла 8-месячного максимума(7 декабря 2012 г.) и т.д.
 
Промышленное производство, которое очень сильно коррелирует с динамикой ВВП, указывает на рост экономики Китая в пределах 7,8%. Заглядывая вперед, темпы роста китайской экономики сохранятся в пределах 7-8% без продолжения расширения кредитного плеча и капитальных расходов. Однако ближе к концу года может начаться некоторое давление, связанное с затуханием эффекта госрасходов.

( Читать дальше )

*С первой частью обзора можно ознакомиться здесь, со второй – здесь
 
Продолжение 
 
Ошибки в монетарной политике Банка Японии стали третьей серьезной проблемой в 1990-2000-х гг. На графике 12 показана динамика процентной ставки Банка Японии. 
Начиная с июля 1991 г., монетарный регулятор начал снижать уровень процентной ставки, понизив ее почти на 3% до июля 1993 г. (отметим, что пики по уровню реального ВВП пришелся на 2 квартал 1990 г.). К 1995 г. Япония понизила целевой уровень ставки до 50 б.п.
 
ФРС США позже критиковал действия Банка Японии, обвиняя последнего в медлительности принятия решений и несоответствия монетарной политики экономическим реалиям. Хотя надо признать, что экспертные оценки ни комитетов ФРС, ни МФВ, ни частных исследовательских компаний в то время не предполагали наступления дефляции, возникшей в Японии.
 


( Читать дальше )

первая часть здесь

Препятствие #1: зомби-кредитование и депрессивная реструктуризация
 
Одной из самых больших проблем, которые образовались в 1990-е годы, стало повсеместное распространение того, что Кабаллеро, Хоши и Кашьяпа называют зомби-фирмами. Зомби-фирмой называется непроизводительное и нерентабельное предприятие, которое должно покинуть рынок, но остается на плаву благодаря помощи со стороны кредиторов и государства. Продолжая вести операционную деятельность и держась за работников, которые должны были бы перейти в более эффективные и производительные компании, зомби-фирмы подрывали эффективность всей экономики. Здоровые предприятия развивались медленнее, и если со временем присутствие зомби становилось достаточно обширным, уровень производительности в секторе падал.
 
Зомби появились после того, как лопнул пузырь на рынке недвижимости, и экономика Японии скатилась в рецессию. Большие потери по ранее выданным кредитам поставили японские банки в сложную ситуацию: либо признавать убытки и искать источники пополнения капитала, либо закрыть глаза на проблемы и продолжать рефинансировать полумертвые компании в надежде на скорое восстановление экономики. Существовало и давление на банки со стороны государства, ведь экономическая политика того непростого для страны времени была направлена на недопущение банкротств и всяческую поддержку малого и среднего бизнеса за счет банковских кредитов.
 


( Читать дальше )

Введение
 
Японская экономика стагнирует уже два десятилетия. Цель данного обзора заключается в объяснении причин стагнации и поиске решений для выхода из этой ситуации. При этом внимание умышленно сфокусировано на долгосрочных тенденциях, а не на краткосрочных изменениях, вызванных сокращением японской экономики по причине глобального финансового кризиса 2008 г.
 
В начале анализа с использованием неоклассической модели роста будет дано объяснение экономического подъема Японии в послевоенный период. Вплоть до 1970-х экономика страны росла очень высокими темпами. Однако далее важнейшие факторы, поддерживавшие высокий темп экономического расширения, начали исчезать.
 
Во-первых, Япония достигла уровня развитых стран, таких как США. Таким образом, экономика не могла далее расти благодаря замещению или импорту новых технологий из развитых стран. Экономическая практика, методы и институты, хорошо работавшие в период “японского чуда” и гонки за развитыми странами, уже не подходили для зрелой японской экономики.
 


( Читать дальше )

Часть 3. Конечные получатели OMO-ликвидности ЕЦБ
 
По данным на конец ноября 2012 г. среди стран Еврозоны больше всех в рамках операций MRO по-прежнему привлекает Испания (44,3 млрд. евро из 72,6 млрд. евро). Ситуация у коллег Испании по PIIGS – Италии, Португалии, Ирландии и Греции – с этой точки зрения выглядит достаточно стабильной.
 
Что касается операций долгосрочного рефинансирования (LTRO), то лидером по привлечению дополнительной “длинной” ликвидности у ЕЦБ снова является Испания. Согласно последним опубликованным данным участие испанских банков в операциях LTRO оценивается в 320,6 млрд. евро (30% от всего объема LTRO ЕЦБ), хотя еще в сентябре 2011 г. эта сумма не превышала и 50 млрд. евро. Важно, что объем долгосрочного фондирования не увеличивается уже несколько месяцев.
 


( Читать дальше )

Часть 2. Баланс ЕЦБ и инструменты монетарной политики
 
Согласно данным, опубликованным 21 декабря 2012 г., баланс Европейского Центрального Банка (ЕЦБ) выглядел следующим образом:


Как видно из представленной таблицы, основной статьей в активе баланса ЕЦБ является кредитование финансовых институтов еврозоны через операции монетарной политики (Lending to euro area credit institutions related to monetary policy operations denominated in euro), составляющей 1 122,3 млрд. евро (37% актива баланса). Практически такой же объем (928,0 млрд. евро) приходится на статью обязательства перед кредитными институтами еврозоны, относящимися к монетарной политике (Liabilities to euro area credit institutions related to monetary policy operations denominated in euro) в пассиве баланса европейского регулятора. Эти статьи формируются на основе  операционной деятельности (operational framework) ЕЦБ, которая проводится с помощью следующих основных

( Читать дальше )