ИнвестИдея

Доброе утро!

📌 В абсолютных цифрах рост числа новых случаев заболевания в Европе, США и мире минимальный за последние 12 дней.

📌 Импорт и экспорт Китая в марте +2% г/г и -4% г/г соответственно — намного лучше прогнозов.

📌 Ситуация на сырьевых рынках в целом позитивная: цены на нефть — стабильны, медь дорожает, цены на железную руду и сталь в КНР растут.

📌 Goldman Sachs прогнозирует спад во 2 кв. 2020 г. на уровне -35% в развитых странах.

📌 JPMorgan (JPM US) и Wells Fargo (WFC US) опубликуют отчётность за 1 кв.2020г перед открытием торгов в США. Основное внимание на прогнозные комментарии по качеству кредитов, достаточности капитала и дивидендов.

💡Инвестидея: на прошлой неделе мы начали рекомендовать усиливать позиции в глобальных акциях. Продолжаем наблюдать формирование благоприятных условий для «идеального бриза» (противоположность идеального шторма): чрезвычайная поддержка со стороны денежно-кредитной и фискальной политики, меры по поддержке рынков (начиная от рынка корпоративных заимствований в США до глобального рынка нефти), снижение уровня заболеваемости коронавирусом и перспектива отмены карантина в крупнейших экономиках через несколько недель.

Доброе утро!

📌 Министр энергетики Алжира заявил, что обсуждаемое сокращение нефти может достичь 10 млн б/д. Полагаем, что рынок уже закладывает сокращение на такую величину, если точкой отсчёта является заявленная Саудовской Аравией пиковая добыча 13 млн б/д.
Если же точкой отсчёта будет уровень добычи февраля-марта, это может быть позитивным сюрпризом для рынка.

📌 Американские производители могут сократить производство на 4 млн б/д в течение следующих трех месяцев без каких-либо ограничений со стороны правительства, согласно оценкам Техасской железнодорожной комиссии. Реализация данного прогноза будет еще одним позитивом для рынка, хотя мы настроены скептически.

❗️SAP — крупнейший в Европе производитель программного обеспечения для компаний, заявил о падении продаж новых лицензий на ПО в 1 кв. 2020 г. на 31%. Это является опережающим индикатором потенциальных потерь доходов SAP в ближайшие годы.

❗️Starbucks сообщила о падении сопоставимых продаж в США в конце марта на 65%.

Доброе утро!

📌 Дипломаты, в том числе США, активно обсуждают сделку по сокращению добычи нефти, сообщает Bloomberg.

📌 Рост новых случаев коронавируса в основной Европе (Италия, Испания, Франция, Германия) <4%.

📌 Министры финансов ЕС, вероятно, сегодня предложат ряд общеевропейских мер поддержки экономики. Они могут включать кредитные линии странам, гарантийный фонд для поддержки малого бизнеса, целевые кредиты малым странам с высокой безработицей. Ожидаемый уровень составляет €0.5 трлн или около 7% ВВП ЕС.

📌 Акции США вчера пробились к новому 10-дневному максимуму. Золото росло вместе с акциями. Инвесторы покупают как рисковые активы (акции), так и защитные активы, рост которых сдерживался дефицитом ликвидности (золото). Это подтверждает эффективность мер ФРС по ликвидации дефицита долларовой ликвидности.

💡Инвестидея: повторяем то, что говорили вчера. Вероятно, эпидемия в США и Европе проходит свой пик. Рекомендуем сохранять осторожность и придерживаться сбалансированных портфелей.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Д.Трамп в пятницу встретится с представителями нефтяной промышленности США, чтобы обсудить меры поддержки отрасли, включая сокращение поставок.
Brent выросла до $26/барр.

📌 Полагаем, есть высокие шансы на заключение соглашения об ограничении добычи, включая американских производителей. Принципиальные моменты:
1) справедливое распределение объёмов, приемлемое для стран с низкими издержками;
2) скорость сокращения производства американскими производителями ;
3) скорость достижения соглашения.

📌 В настоящий момент превышение предложения нефти над спросом может достигать 20 млн б/д. При сохранении таких диспропорций все имеющиеся нефтехранилища будут заполнены в течение 2,5 месяцев. Сокращение предложения на 10 млн б/д позволит в сочетании с восстановлением спроса расширить мощности нефтехранилищ, не допустив их переполнения.
Эти расчеты показывают насколько необходимо быстрое принятие решений.

📌 Carnival Cruises (CCL US) разместил облигации на $4 млрд с доходностью 11,5%, и новые акции на $0,5 млрд. Эти размещения показывают, что рынки остаются открытыми для пострадавших от эпидемии компаний, а инвесторы остаются активными в принятии соответствующих рисков.

Доброе утро!

📌 Первый уровень коррекции по Фибоначчи (38,2%) на отметке 2650 пунктов продолжает выступать в качестве сильного сопротивления для Индекса S&P500. Неспособность рынка подняться выше указывает на вероятное снижение фондового индекса, нежели рост в ближайшей перспективе. Уровень поддержки находится вблизи 2250 пунктов.

📌 Индекс деловой активности в промышленности Китая от Caixin (50,1 пункта), как и ранее опубликованный официальный индекс PMI, подтверждает возвращение промсектора КНР к росту в марте.

📌 Акции HSBC упали примерно на 10% на торгах в Гонконге после объявления об отмене дивидендов и выкупа акций до конца года. Standard Chartered и другие британские банки упали вчера после того, как заявили, что отменят дивиденды и выкуп акций в 2020 году по просьбе британских регуляторов.

📌 Д.Трамп заявил, что он говорил с лидерами С. Аравии и России, чтобы обсудить, как поддержать цены на нефть. «Обе страны обсуждают этот вопрос. И я присоединюсь к ним в соответствующее время», — сказал он. Фьючерсы на нефть марки Brent ($25) растут на 10% при переходе на новый контракт.

Доброе утро!

📌 Индекс деловой активности в промышленности Китая (52.8 пункта) вернулся на территорию роста (>50 пунктов), превысив рыночный консенсус.

📌 Использование энергетического угля в Китае в марте выросло в годовом выражении. Еженедельное потребление угля удвоилось по сравнению с февральскими минимумами. Однако индекс деловой активности в сфере производства стали в Китае вырос меньше, чем ожидалось (до 42,2 с 36,6 в феврале) из-за крайне слабых экспортных заказов.

📌 Еженедельные заявки на пособие по безработице в США должны быть опубликованы в четверг, и консенсус-прогноз предполагает из увеличение до 3,5 млн после 3,3 млн заявок на прошлой неделе.

📌 Волатильность рынка и кредитные спреды продолжают снижаться. Это свидетельствует о том, что действия ФРС США и других центральных банков начинают оказывать желаемое воздействие.

💡Инвестидея: после вчерашнего подъёма S&P500 вновь подошёл к уровню сопротивления, что требует повышенной осторожности.
Мы считаем, что европейские рынки выглядят привлекательно на нынешнем этапе, учитывая их отставание в росте. Динамика индекс Eurostoxx 50 в долларовом выражении с начала года -27% против S&P500 -19%, Dow Jones -22%, Nikkei -19% и Hang Seng -17%.

Доброе утро!

📌 Председатель ФРС Дж. Пауэлл даст интервью сегодня в 14:05 по МСК на NBC Today, одной их популярных новостных передач. Если одобренные вчера Сенатом США меры будут подписаны, чего мы ожидаем, у ФРС США будет порядка $4,5 трлн. на недавно объявленные монетарные программы и часть из них пойдёт на поддержку корпоративного долга США.

📌 Эти стимулирующие меры составят порядка $2 трлн. США, или 9% от ВВП США.

Урок истории: 15 марта 2009 г. председатель ФРС Б. Бернанке впервые дал телевизионное интервью, и всего через несколько недель программы количественного смягчения были увеличены в размерах. Интервью состоялось через 6 дней после того, как фондовый рынок достиг своего минимума в 677 по индексу S&P500.

📌 Интервью Дж. Пауэлла состоится как раз перед публикацией еженедельной статистики по заявкам на пособия по безработице.

📌 Еженедельные продажи автомобилей в Китае растут, но по-прежнему на 40% ниже, чем годом ранее.

📌 Какие меры приняты в России:
• дополнительные выплаты семьям с детьми или на социальную поддержку;
• повышение размера пособия по безработице;
• расширение программ кредитования малого бизнеса, потребительского и ипотечного кредитования;
• отмена всех налогов, кроме НДС, для малого бизнеса – на срок до шести месяцев;
• шестимесячный мораторий на банкротство;
• снижение ЕСН до 15% с 30% (для зарплат выше МРОТ);
• налог на депозиты для вкладов свыше 1 млн. руб. возрастет до 13%;
• налог на оффшорный доход вырастет до 15%.

💡 Инвестидея: объявленные меры в России, вероятно, поддержат российского потребителя в сложный период и мы считаем, что это должно оказать позитивное влияние на российских ритейлеров. Мораторий на банкротство и повышение налога на депозиты могут оказать негативное влияние на банки:
1) заёмщики будут иметь больше возможностей отсрочить платежи по кредитам;
2) вкладчики могут начать переносить свои вложения на другие рынков капитала, что может вынудить банки повысить ставки по депозитам для привлечения средств вкладчиков.

Исходя из предположения о введении более высокого (15%) налога на оффшорный доход, может произойти снижение дивидендов некоторых российских компаний. Смягчить это явление может расширение программ обратного выкупа акций. Ждем дальнейших подробностей для оценки данной ситуации. Компании роста, такие как «Mail ru», для которых дивиденды не являются ключевым факторам наращивания капитализации, являются косвенными бенефициарами данных мер.

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции

Доброе утро!

📌 Сенат США сегодня утром принял пакет стимулирующих мер суммой $2 трлн., которая увеличена с обсуждаемых вчера $1,8 трлн. и $1,4 трлн., предложенных на прошлой неделе. Этот пакет включает в себя чек на $1200 для большинства американцев, увеличивает размер пособий по безработице и продлевает срок их выплат. Палата представителей скорее всего утвердит законопроект и он будет принят на этой неделе, однако всё-таки есть вероятность того, что Палата представителей потребует внесения изменений.

📌 Канадские власти объявили, что за прошедшую неделю 930 тыс. канадцев подали заявки на пособия по безработице, или около 6% всей рабочей силы. Применительно к США, этот показатель может составить почти 8 млн.

📌 Китай может объявить о снижении ставки по депозитам для банков в ближайшие дни, сейчас она составляет 1,5%.

📌 Китай прекращает карантин в провинции Хубэй и планирует снять ограничения в городе Ухань на следующей неделе.

📌 Международный Олимпийский Комитет объявил о переносе Летних Олимпийских игр в Токио.

Доброе утро!

📌 Конгресс США близок к достижению соглашения о пакете стимулирующих мер суммой $1,8 трлн., сообщило американское политическое издание The Hill. Голосование в Сенате может состояться уже сегодня и, если оно будет одобрено, оно может быть принято Палатой представителей и подписано, как мы полагаем, в среду.

📌 Вслед за вчерашней статьёй Йеллен и Бернанке, ФРС США объявил, что впервые начнёт покупать корпоративные облигации. Также был объявлен «безграничный QE».

📌 Облигации США инвестиционного уровня вчера выросли на 7%.

📌 МВФ считает, что текущая рецессия не слабее рецессии образца 2008-2009 гг. Уже более 80 стран направили запросы на помощь и МВФ заявил, что готовится задействовать все свои кредитные ресурсы в размере $1 трлн.

📌 Ежедневный прирост заболеваемости коронавирусом в понедельник в Италии замедлился до менее чем 10%, в США – до 27% с более чем 40% на прошлой неделе

💡 Инвестидея: «Долг — это новая акция».
На данном этапе развития событий мы рассчитываем, что рынки достигли своего дна и с учётом потенциальной поддержки корпоративного долга со стороны ФРС, мы считаем, что инвесторам следует обратить внимание на корпоративный долг вне США. Вот несколько причин:
1) перспективы роста экономики и доходов компаний пока неясны, поэтому не очевидно, как быстро восстановится стоимость акций;
2) облигациям США будет оказана помощь, но облигации инвестиционного уровня уже значительно выросли, тогда как для центральных банков и правительств других стран аналогичные меры стимулирования ещё впереди;
3) если рынки стабилизируются, первые денежные потоки могут пойти в инструменты с более низкими риском и доходностью.