ИНФЛЯЦИЯ

У меня есть сделки, которые я совершал в 2018 году, и до сих пор эти акции лежат в моем портфеле. И я решил посчитать их доходность не в абсолютном выражении, а дисконтируя к цене покупки. 

Вот первые 10 компаний, появившиеся в моём портфеле, и их показатели в реальном выражении с учётом инфляции:

1). Сбер, покупка по 191₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 308₽, это 212,6₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении (сверх инфляции) = 2,16% годовых.
— Реальная полная доходность (сверх инфляции, с учетом див. минус налог) = 6,33% годовых.

2). Яндекс, покупка по 1823₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 4130₽, это 2850₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = 9,35% годовых.
— Дивидендов нет, так что это полная доходность.

3). Ростелеком, покупка по 70,95₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 95,92₽, это 66,2₽ в рублях 2018 г.
— Рост цены в реальном выражении = -1,38% годовых.
— Реальная полная доходность с дивидендами = 2,74% годовых.

4). МТС, покупка по 271₽ в окт. 2018.
— Нынешняя цена 309₽, это 213,4₽ в рублях 2018 г.

( Читать дальше )

В пятницу состоится очередное заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходится во мнении, что ставка останется на нынешнем уровне 16%.

Напомним, что обычно ключевую ставку используют для регулирования инфляции. Согласно официальной статистике, в 2023 году инфляция в России составила 7,42%.
А в 2024 году, по прогнозам Минэкономразвития, уровень инфляции в 2024 году может составить 5,1%.

Но в нашем сегодняшнем опросе мы хотим узнать о вашей личной инфляции. Как за год изменились цены на товары и услуги, которыми вы пользовались в 2023 году и пользуетесь сейчас? Расскажите об этом в комментариях к посту

ЦЕНТРОБАНК ДЕРЖИТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ИЗ-ЗА ИНФЛЯЦИИ, ИНАЧЕ ИНФЛЯЦИЯ БУДЕТ ДВУЗНАЧНОЙ, КАК В ТУРЦИИ И РЯДЕ ДРУГИХ СТРАН — ПУТИН

Ожидания от заседания ЦБ

Завтра состоится опорное заседание Банка России, на котором регулятор вслед за Минэком обновит прогнозы по основным макропоказателям. Ожидания сводятся к тому, что ЦБ повысит прогнозы по росту реального ВВП и кредитования на фоне устойчиво высокого экономического импульса в первом квартале. Неплохо было бы изменить и прогноз по инфляции на более близкий к реальности. 2.33% с начала года по 22 апреля никак не согласуются с целью 4.5% на конец года. Инфляция идёт по траектории 6% в оптимистичном сценарии. Конечно, ждать такого резкого пересмотра не стоит, скорее условные 5% как у Минэка (хотя в их прогнозе есть свои несоответствия). Если резко изменить прогноз по инфляции регулятор не может, то повысить таргет по ставке (до 15-16% в среднем по году) — вполне, чтобы охладить оптимистов и ждунов ралли.

Казалось бы, инфляция 7-8% на данный момент, ставка — 16%, реальная ставка — около 8% (исторически высокая). Зачем в таких условиях продолжать жёсткую ДКП? Ответ на этот вопрос кроется в текущей проинфляционной макросреде во всем мире и активных госрасходах (и субсидиях), которые стимулируют экономику и потребление, несмотря на жёсткую ДКП.

( Читать дальше )

В среду рынок ОФЗ практически не изменился — доходность индексного портфеля RGBI выросла на 1 б.п. – до 13,60% годовых: рынок продолжает консолидироваться недалеко от локальных минимумов с весны 2022 года.

Отметим, что на этой неделе Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на конец года до 5,1%, что выше прогноза ЦБ (4,0%-4,5%). ЦБ может также повысить прогноз средней ключевой ставки на 2024 (с 13,5-15,5% до 15-16,5%) и 2025 годы (с 8-10% до 10-12%) — жесткая ДКП может сохраняться и далее. Кроме того, Минфин идет по плану размещения на II кв. (1 трлн. руб.), размещая преимущественно длинные ОФЗ-ПД – негативно для длинных бумаг.

Мы по-прежнему не видим факторов для устойчивого разворота котировок ОФЗ-ПД; фокус остается на флоатерах (ОФЗ и корпоративных).

Грицкевич Дмитрий
«Промсвязьбанк»

Оооооочень интересный взгляд на инфляцию, который мне совсем не попадался на глаза у других «авторов мнений», хотя тема весьма на поверхности. Инфляция о которой речь, и которая работа ЦБ — это CPI, или индекс цен потребителей. И она есть мандат ЦБ.

Но… Есть очевидно много индикаторов. И есть еще одна инфляция, которая очень не банально перекладывается на потребителя: индекс цен производителей, рост себестоимости так сказать.

И вот он… щас упал(!) до 19,5%. И кстати держится около 20% давно.
https://tradingeconomics.com/russia/producer-prices-change

Но есть один нюанс — это более волатильная штука чем потребительская инфла, и… У нее шас супер низкая база если открыть достаточно длинный график: в марте 2023 у производителей была дефла 10%(инфла -10%)!

В сентябре она уже 16,7%. Вылезаем из ямы, и… Стабилизируемся более или менее. Это дело по долгу эмпирически не держится, и обваливается — обычно цены растут импульсно, а потом… Еще раз на столько же НЕ растут.

Вот когда оно спадет, конец лета — осень, вероятно резко тормознет и потребительская инфла — как ни крути производитель первичен, хоть связь и не простая.

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Что с продажами нашей сырой нефти?
— Tesla, падение показателей в квартальном отчёте и акции +13%
— Капитализация отечественного рынка акций
— США, недвижимость, страховые-банкроты с рейтингами А, дежавю



Доброе утро, всем привет!

Божечки, опять четверг! Опять новые данные по инфляции.



( Читать дальше )

С начала апреля 2024г рост цен в РФ к 22 апреля составил 0,37%, с начала года – 2,33%, годовая — 7,82% — Росстат

www.interfax.ru/business/957608

Вчерашний пост вызвал дискуссии и много вопросов в личку. Друзья, пишите в чате, не стесняйтесь, даже если ваши вопросы по макроэкономике вам кажутся “не умными”. Поверьте, людей, которые разбираются в макро — единицы и то их мнение может быть очень и очень спорно. Мир меняется и меняются правила.

На самом деле вчера я писал про рубль, а не про доллар. А вопросы, в основном, про доллар. Постараюсь ответить здесь сразу всем.

Да, когда доллар падает к другим валютам (есть такой “Индекс доллара США”, показывает отношение доллара США к корзине из основных валют DXY) — это импорт инфляции из США. Сильный же доллар для нас и для БРИКС, и не только БРИКС, для всей Азии — это проблема.

Я вспоминаю валютный кризис в Азии в 1997 году, когда люди прыгали из окон своих высоких офисов, но сейчас совсем другая ситуация. Тогда это было проблемой из-за долгов, номинированных в долларах. Во всех странах была привязка своей валюты к доллару (валютный коридор), а на поддержку этого коридора тратили резервы страны.

( Читать дальше )

Хлебопекарная отрасль становится главным драйвером продуктовой инфляции в стране, этот вопрос поднимался 22 апреля на совещании в Минсельхозе с участием крупных производителей, сообщили “Ъ” три производителя, участвовавших во встрече. По словам одного из них, по итогам первого квартала 2024 года цены на хлеб в ряде регионов, в том числе в Москве, Подмосковье, Санкт-Петербурге, Ленинградской, Свердловской, Кемеровской областях, выросли почти на 30%.

Годовой рост отпускной цены хлеба остается ниже инфляции, утверждают в министерстве.

По словам исполнительного директора Национального союза хлебопечения Рустама Айдиева, производители подняли отпускные цены на наиболее массовые сорта в среднем на 10–15%. Одна из главных причин — рост затрат на логистику — её доля в себестоимости составляет 30%. В частности эксперты приводят пример: в начале 2024 года средняя стоимость машины «Газель» для доставки хлебобулочных изделий в сети составляла 3,4 млн руб., что почти вдвое больше, чем в 2021 году.

( Читать дальше )