ИНФЛЯЦИЯ

Пока факторы из-за которых поднялась инфляция выглядят временными. Подорожали стройматериалы — меньше будут строить — они подешевеют. Были остановки производства из-за ковида — постепенно восстановится. Люди перестанут получать пособия — придется опять работу искать и экономить.

Но есть риски:

1. Внутреннии риски. Получится ли людей с пособий обратно загнать на низкооплачиваемую работу. Иначе придется продлевать пособия, повышать оплату — что приведет к дисбалансам в экономике и росту инфляции. Смертность после массовой вакцинации заметно уменьшилась, но все равно она чувствительна — за это будут цепляться политики (чтобы продлили пособия).

2. Внешние экономические риски. Страны экспортеры видят что долларов стало больше и есть смысл получить свою часть пирога. Продавать в США не больше, а дороже — оправдываясь проблемами в цепочках поставок, низкими инвестициями в добычу сырья в прошлом и т.д. Конкуренция могла тут помешать, но современное производство с очень сильным разделением труда создало много узких мест, поставщиков по сути монополистов (по отдельным комплектующим), которых быстро не заменить. Дефицит комплектующих будет поддерживаться искусственно.

3. Внешнии политические риски. К долгосрочной инфляции США сейчас не готовы, это очень их подорвет. И это шанс для конкурентов, который в следующий раз будет нескоро. Китаю это может быть очень интересно, даже в ущерб временной экономической выгоды.

📌 В июле индекс потребительских цен в США вырос на 5,4% год к году. Такой же рост наблюдался и по итогам июня. В то же время в разрезе месяц к месяцу динамика роста инфляции несколько замедлилась: по итогам июля рост составил 0,5% против рекордных 0,9% по итогу предыдущего месяца.

📌Однако рост базового индекса (исключающего самые волатильные категории товаров и услуг) оказался меньше ожиданий, на этом фоне в моменте участники рынка несколько умерили ожидания по росту ставок в США: индекс доллара снизился на 0,15%.
Рост потребительских цен произошел по большинству категорий товаров и услуг: рост показали цены на еду, энергетику, аренду недвижимости и покупку новых авто. В то же время цены на страхование автомобилей снизились.

📌Исключая цены на самые нестабильные категории, такие как еда и электроэнергия, индекс потребительских цен вырос лишь на 4,3% год к году и 0,3% месяц к месяцу. Такой рост оказался меньше, чем ожидали опрошенные экономисты и является наименьшим с марта этого года.

( Читать дальше )

Инфляция выше прогноза 5.4% против 5.3%, но мы видим замедление инфляции, так как она осталась на том же уровне, что и в июне.

Безусловно, инфляция огромная и ФРС будет ужесточать монетарную политику, но ещё раз повторюсь инфляция замедляется.

Самое большое замедление мы видим в базовой инфляции, что постепенно начинает подтверждать слова ФРС (и мои, правда, Евген думал о том, что замедление начнётся в июне) о временной инфляции. Более того, Евген предполагал, что сегодня будет более сильное замедление🥺Но всё равно доволен!

👉🏻 Подробнее о компонентах инфляции, чтобы мы с вами смотрели где цены выше всего и следили за отдельными компонентами, чтобы понять где инфляция будет находиться в будущем, чтобы прогнозировать следующие цифры, действия ФРС и остальное:

🚗 Подержанные автомобили и грузовики почти всего +0.2%, а значит в следующем месяце мы можем увидеть уже снижение цифр в этой статье. Но новые автомобили продолжают свой рост, скорее всего, из-за нехватки компонентов в виде полупроводников.

( Читать дальше )

Это должно повлечь за собой рост золота и доходности трежерис. Для SP500 вариант флэта становится сомнительным. Или рост или падение.
Также возникают сомнения в способности ФРС остановить инфляцию, не повышая ставку, причем существенно.

Сегодня появилась информация о том, что сотрудники администрации президента США Джо Байдена на этой неделе провели переговоры с представителями Саудовской Аравии, ОАЭ и других стран. По мнению Белого Дома, решения ОПЕК+ о наращивании добычи на 400 тыс. баррелей в сутки ежемесячно до конца года недостаточно для удовлетворения восстанавливающего спроса на сырую нефть.

Как известно, цены на нефть имеют большое влияние на инфляцию, которая сейчас находится под пристальным вниманием как ФРС, так и Белого Дома. Значительный рост инфляции, наблюдаемый в последнее время не нужен ни правительству США, ни ФРС.

Давление США на ОПЕК+ и, следовательно, на нефтяные котировки, является дополнительным фактором снижения цены на нефть.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

Попрошу учесть, что вопрос подразумевает, что все иные факторы, как то: безработица, процентные ставки, рост ВВП, а для апологетов технического анализа и данные технического анализа тоже, ни в коей мере не могут повлиять на Ваше решение увеличить(уменьшить) позицию, потому что Вы считаете эти данные несущественными. Только инфляция, ну и, возможно, рост госдолга. Иными словами, какие данные по инфляции Вы оцените как существенные?

Под данными по инфляции понимаю все:  абсолютное значение год к году(месяц к месяцу); увеличение темпа роста месяц к месяцу; тип инфляции (потребительская, цены производителей и разные производные); период непрерывного роста величины инфляции(например растет пять месяцев подряд) и т.д.

Лично для меня, например. Если инфляция в США будет больше 5% в течение четырех месяцев подряд я войду в лонг по золоту и в шорт по SP500. Но, возможно, просто куплю колл по золоту и куплю пут по SP500…

Сегодня в 15:30 по московскому времени выходят данные по индексу потребительских цен в США за июль 2021г. Прошлые данные (июнь 2021г) показали рекордные значения с 1991 года: +5.4% к прошлому году. Консенсус прогноз аналитиков инвестиционных домов сейчас закладывает продолжение роста, но с некоторым замедлением: ожидание на уровне +0.5% к прошлому месяцу (против +0.9% в июне).

Действительно, рост некоторых компонентов, таких как поддержанные автомобили, проживание в гостиницах и авиабилеты, должен замедлиться. Тем не менее, общей динамической картины растущей инфляции это не изменит. Федрезерв сумел убедить рынки, что резкий рост в инфляции — это временный/переходящий фактор, связанный с открытием экономики. И это действительно так! Ключевой вопрос здесь немного в другом — «как долго инфляция будет выше среднего таргета ФРС ~2%?».

Примеров такого объема фискальных стимулов (основная причина роста цен) история ещё не видела. Однако, с позиции нашего опыта — структурные изменения, связанные со стоимостью «энергии», аренды недвижимости и ростом заработных плат, могут продолжаться дольше, чем сейчас закладывает рынок. Рекордное количество упоминаний об этом в отчетах компаний — яркое подтверждение данному тезису.

( Читать дальше )

В своей кредитно-денежной политике ФРС опирается на два ключевых индикатора: безработицу и инфляцию. Джером Пауэлл не раз подчеркивал, что ставка по федеральным фондам останется на минимальном уровне до тех пор, пока безработица не придет к докризисным уровням, а инфляция не станет «умеренно выше 2%». Похоже, что текущие показатели наконец приблизились к желаемым значениям.

Индекс потребительских цен, % (г/г)

Инфляция в США растет самыми быстрыми темпами за последние десять лет, из-за чего ряд экономистов критикуют регулятора и предрекают появление гиперинфляции. Председатель ФРС занимает нейтральную позицию, уверяя, что текущие темпы роста цен – явление преходящее. Данная позиция объясняется нежеланием случайно прервать бурное восстановление экономики, которая во втором квартале показала рост на 6,5%. Тем не менее, рост цен, особенно в сфере недвижимости, не может не беспокоить ФРС. Поэтому при появлении позитивных данных с рынка труда возобновились вербальные интервенции о грядущем ужесточении монетарной политики.

( Читать дальше )

В последние несколько месяцев в среде американских (и не только) инвесторов нарастают страх и нервозность относительно дальнейшей судьбы фондового рынка. Думаю пришло время высказать несколько ключевых мыслей относительно текущей ситуации.

Основной момент, на мой взгляд, состоит в следующем — рассуждая о постепенном ужесточении ДКП аналитики забывают о том, что денежный рынок в Штатах уже абсорбировал огромную ликвидность. В фондах денежного рынка сосредоточено $5,4 трлн, что близко к абсолютному рекорду за всю историю наблюдений:

(В фондах денежного рынка США сосредоточено $5,4 трлн, что близко к абсолютному историческому рекорду.)

По данным Goldman Sachs еще $5 трлн находится в избыточных накоплениях домохозяйств по всему миру (большая часть в США и ЕС) и этот показатель продемонстрировал умопомрачительный рост с начала пандемии:

( Читать дальше )

1. Причина ночного обвала в золоте — безусловно принудительное закрытие лонгов, стоплоссы по которым были выставлены несколько недель назад, при цене от 1830. Работали большие ребята, работали ночью, работали быстро и ловко.
2.  Если ИПЦ США(среда 15:30 по Москве) будет опять выше прогнозов, то любое поведение золота, кроме как рост будет рукотворным. Это уже будет тайная политика ФРС и больших ребят, которые будут держать цену, но уже пыхтя из последних сил.
3. Практическое. Можно и нужно входить в золото, но лишь при условии, что ты готов выдержать просадку на 20% и это минимум. Большие ребята могут в моменте обрушить рынок до 1400.
4. При такой инфляции и таком росте госдолга в мире рост золота неизбежен. Вы лишь должны рассчитать свои силы.