Ецб

Решение ФРС было ястребиным, прогнозы по потолку ставок были повышены до 5,5%-5,75%, ФРС не признала переход в состояние паузы, отсутствие повышения ставки в июне было по причине «необходимости сбора дополнительной информации и её последствий для перспектив политики ФРС».
Рынки были ошарашены таким ястребиным решением, начался уход от риска, но после первых заявлений Пауэлла о том, что решение по повышению ставки в июле не было принято, решение будет приниматься от заседания к заседанию, вернулся аппетит к риску, при этом Насдак смог перехаить хай до ФРС.
Риторика Пауэлла не была голубиной, хотя он смягчил решение и прогнозы ФРС, Джей постоянно повторял, что инфляция слишком высока и ФРС должна вернуть ее к цели.
Реакцию на фондовом рынке можно считать чрезмерной и причина не в ФРС, а в том, что многие инвесторы опасаются пропустить рост Бигтеха на теме ИИ и откупают акции на падениях.
Заявление Пауэлла о том, что снижение ставок может начаться через пару лет, несет большой негатив, даже если ФРС вообще больше не будет повышать ставки, то сохранение текущих ставок хотя бы до 2024 года нанесет огромный ущерб экономике, тем более, что нет никаких оснований ожидать, что тренд ИИ предотвратит рецессию, весь хайп идет на единственном отчете Нвидиа с прогнозом прибыли на 2 квартал.

( Читать дальше )

Друзья,

в этом выпуске – про оценку рынка

(растущий тренд в индексе Мосбиржи,

боковик в индексе РТС).

 

Ожидания от заседаний ФРС и ЕЦБ.

Мнение о золоте: на каких уровнях куплю GOLD-09.23

 

Как выбираю акции для покупки,
когда продавал, когда покупал и как за 5 месяцев

обогнал индекс полной доходности Мосбиржи около 12%.

 

Про свой портфель: какие акции держу и какие критерии для продажи.

Почему купит в начале ноября 22г. и продал в марте СевСталь, ММК, НЛМК.

 

В telegram канале – портфели в excel

(веса и даты по каждой бумаге, честно и прозрачно):

Сбер, Совкомфлот, Лукойл, Татнефть, Роснефть, Новатэк, ИнтерРАО и другие лидеры.

 

Не держу (и пока не планирую) Газпром, ВТБ, Магнит, РУСАЛ – в этом ролике поясняю почему.

 

Портфель в EXCELс весами и датами – в закрытом канале:
все ходы записаны, честно и прозрачно.

Опережаю индекс полной доходности Мосбиржи в 2023г. около 11%.

 

( Читать дальше )

На этой неделе будут заседания двух самых крупных и влиятельных центробанков мира – Европейского Центрального банка и Федеральной Резервной системы.

Как обычно, основной вопрос, который нас интересует, будут ли повышены ставки в США и Европе. Ужесточение денежно-кредитной политики уже дало свои результаты, инфляционное давление уже заметно понизилось, хотя об окончательной победе пока говорить не приходится. Но у такой политики есть обратная сторона медали, высокие ставки также замедляют и экономический рост. В еврозоне уже зафиксирована рецессия, объемы промышленного производства практически повсеместно снижаются. Но, несмотря на столь очевидные проблемы, регулятор региона планирует и на этот раз повысить ставки на 0.25%.

В США ужесточение денежно-кредитной политики отражается на банковском секторе и на рынке недвижимости, но экономика все же растет. Рынок труда тоже пока остается сильным, несмотря на массовые увольнения во многих секторах экономики. После банковского кризиса в марте текущего года многие эксперты стали говорить о том, что ФРС следует начать смягчение дкп, однако после хороших данных по ВВП и безработицы разговоры о снижении ставки в этом году поутихли.

( Читать дальше )

14.06.2023
Заседание ФРС
(сейчас ставка 5,00 — 5,25%)

15.06.2023
Заседание ЕЦБ
(сейчас ставка 3,75%)

Думаю,
цикл повышения ставок ФРС окончен.
А ЕЦБ повысят ставку на 0,25% (вероятно, ЕЦБ сделает ещё 2-3 повышения ставки).
В конце 23г. или уже в 24г. ФРС начнёт снижать ставку:
инфляция уже ниже ставки ФРС в 5%, а к выборам президента США (ноябрь 24г.) обычно стимулируют экономический рост.
Снижение стоимости обслуживания долга для США важно (снижение ставки).

Золото.
Бычий взгляд
(Gold-9.23 куплю около $1970, если дадут).

ED.
Бычий взгляд
ФРС закончил цикл повышения ставок, а ЕЦБ пока нет.

С уважением,
Олег.

Европейский центробанк объявил о повышении ставки на 0,25 процентных пункта до 3,75%.

   

Ставка всё ещё заметно ниже инфляции. Чиновники ЕЦБ заявили, что продолжат повышать ставку как минимум на двух ближайших заседаниях.

Сокращение реальной денежной массы в Еврозоне продолжается уже 13 месяцев, начиная с марта 2022 года.

  

( Читать дальше )

О решении ФРС нужно знать одно: в базовом варианте ФРС закончила повышение ставок, порог для дополнительного повышения ставки высок, оно возможно только в случае продолжения роста инфляции в условиях процветающей экономики.
Риторику Пауэлла о том, что «ФРС не огласила паузу, т.к. для этого нужны подтверждения, что ставки достигли ограничительного уровня, а рецессию прогнозирует персонал ФРС, а я считаю, что её не будет, но если будет — то она будет легкой» можно просто выбросить из головы.
Лучше сфокусироваться на финальном заявлении Пауэлла о том, что текущих повышений ставки может быть достаточно для возвращения инфляции к цели, а для повышения ставки в июне будет недостаточно сильных отчетов по рынку труда и инфляции за апрель, ФРС теперь может себе позволить более длительный период наблюдения за ситуацией.
В целом, заседание ФРС прошло так, как ожидали рынки, но продолжение банковского кризиса с очередным возможным крахом банков во главе с PacWest приводят к уходу от риска, но очередные инсайды о том, что минфин США Йеллен рассматривает возможность расширения гарантий на все банковские депозиты немного успокаивает инвесторов.

( Читать дальше )

Эль-Эриан в своей статье о проблеме доверия к ФРС, как обычно, достаточно тонко подмечает моменты:

✔️ « не могу припомнить времени, когда так много бывших чиновников ФРС так критически относились к экономическим прогнозам учреждения»;

✔️ «не могу вспомнить время, когда рынки так пренебрежительно относились к прогнозам ФРС».

Эль-Эриан приводит комментарии бразильского банкира о том, любой банковский стражер из Латинской Америки знал бы как управлять процентным риском на балансе SVB и это действительно так. Но этот же бразилец сказал о ФРС еще и следующее: «It means the plane is flying but the pilot is not necessarily driving it», что еще лучше характеризует отношение к ФРС Пауэлла. Уровень доверия к ФРС и ее политике сильно подорван, но ситуация шире, хотя Эль-Эриан не идет дальше в выводах. Давайте добавим:

🔘 Чуть не рухнувший рынок госдолга Великобритании, в стиле азиатских и латиноамериканских кризисов, вследствие действий популиста премьера – вполне в латиноамериканском стиле. Великобритании – крупнейший финансовый хаб, весом в £12 трлн.

( Читать дальше )

 

🇮🇹 #BONDS #IT10Y

Продолжает реализовываться прогноз с распродажей государственного долга Италии.

На графике формируется сужающийся диапазон в формате треугольника, над углами Ганна, создающих приоритет в рост.
Целевая зона роста ~6.3%, на которую приходится более 45% движения вверх от текущих отметок. Катастрофа, не иначе.

Напоминаю, рост доходностей означает, что идут распродажи государственного долга — он становится бессмысленным и рискованным для удержания на балансе.
Единственным покупателем таких токсичных инструментов, как гос. долг Италии, является Европейский регулятор (ЕЦБ).
Однако и у самого ЕЦБ есть серьёзные проблемы с ликвидностью, ведь ставки в межбанковском секторе по-прежнему довольно высокие + продолжается сокращение баланса ЕЦБ.
Поэтому регулятору приходится грабить экономику (в частности за счёт налогоплательщиков) Германии, чтобы отсрочить смерть итальянской кредитно-финансовой системы.

Вот такая Санта-Барбара разворачивается на наших глазах, исход которой понимает любой здравомыслящий человек.

( Читать дальше )

#Позитив
#ЕС
#CPI (YoY):
6.9% (ожидалось 7.1%)
пред. значение: 8.5%

#EurozoneUnemploymentRate:
6.6% (ожидалось 6.7%)
пред. значение: 6.6%
пред. пересм. с 6.7% на 6.6%

#Eurozone CPI Core(YoY):
5.7% (ожидалось 5.7%)
пред. значение: 5.6%

#ЕЦБ теперь может не так сильно поднимать ставку.

С уважением,
Олег.

Ключевым событием прошедшего месяца стала паника среди вкладчиков крупных банков в США и ЕС. Уже обанкротились Silicon Valley Bank и Signature Bank. Швейцария была вынуждена организовать принудительный выкуп 100% акций проблемного Credit Suisse. Покупателем стал конкурент UBS, цена 3 млрд франков. Акционеры потеряли значительные средства, причем незадолго до кризиса (в октябре) Credit Suisse привлёк 4 млрд франков через доп. эмиссию. Saudi National Bank купил долю 9,9% за 1,5 млрд франков. Непонятно, для чего потребовалось делать bail-out банка, если Нац.банк Швейцарии уже предоставил ему 50 млрд франков ликвидности. Ситуация в целом со стороны выглядит очень странно. Вполне можно было обойтись предоставлением кредита от Нац.банка Швейцарии для покрытия оттока вкладов.

Регуляторы ведущих стран мира уверяют, что депозиты гарантированы, а у банков достаточно ликвидности. В случае возникновения затруднений ЦБ обещают предоставить средства банкам. Распространение паники тем не менее возможно.

( Читать дальше )