Долговой рынок

На долговом рынке КНР дефолтов не было с 1997 года, когда центральный банк страны начал регулировать этот рынок


В Китае произошел первый в истории страны корпоративный дефолт. Местный производитель солнечных батарей компания Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co. не смогла осуществить выплату процентов в размере $14,7 млн (89,8 млн юаней) по выпущенным ранее облигациям, сообщает The Wall Street Journal.
 

( Читать дальше )

Альфа-Банк:

• Рост ВВП замедляется. До 2% в 2013
• Низкая безработица и рост доходов пока поддерживают потребление
• В ближ. 10 лет предложение на рынке труда будет сокращаться
• Рекордное снижение спроса на продукцию => что вызывает снижение загрузки мощностей => снижает стимулы к инвестированию
• Слабый внешний спрос ведет к сокращению текущего счета, даже несмотря на значительное замедление импорта
• Падение собираемости бюджетных доходов указывает на то, что жесткий план по росту расходов на 3% в 2014 году после 4% в 2013 году, скорее всего не будет пересмотрен
• С 2010 ЦБР оказывает поддержку банковскому сектору через рост объемов рефинансирования, но стоимость денег не снижается
• Из-за сохраняющейся высокой инфляции реальные ставки по депозитам в рублях снижаются, что дестимулирует сбережения в рублях. Около 50% притока базы фондирования банков в 1П13 приходится на иновалюту
• Прогноз роста ВВП на 2013 – снижен до 2%, на 2014-16 – до 1,8%. Экономика продолжает расти за счет потребления, рост доходов опережает ожидания на фоне низкой безработицы

( Читать дальше )

   Пытаюсь анализировать рынок акций Украины, но для расчетов мне нужны данные о долговом рынке — эталонная доходность, что типа долгосрочной доходности ОФЗ в России или 10 леток Трежерей в США.

   Я уже задавал этот вопрос, но так и не получил четкого понимания. Таким эталоном могла бы быть доходность ОВГЗ — но это довольно странный инструмент и мне кажется не отражает действительность.

     Справка УНИАН. По состоянию на 19 февраля объем ОВГЗ, находящихся в обращении, по сумме основного долга составляет 199,869 млрд грн, при этом в собственности НБУ находятся госбумаги на сумму 116,869 млрд грн, в собственности банков — 69,284 млрд грн, нерезидентов — 4,928 млрд грн.


    Вообще на Украине странная ситуация — депозиты в банке 21%, ставка рефинансирования НБУ 7,5%, ОВГЗ под 14% никто брать не хочет и в стране дефляция в -0,2%. Что за ребус??? Подскажите?


   Я решил использовать среднюю доходность депозитов в банках — мне кажется это наиболее адекватная доходность. Мне нужна доходность в гривне… Правильно я делаю???


          

Суверенные облигации России принесли инвесторам почти 20% за 2012 год, есть шанс, что и в будущем году вложения в российские долговые инструменты будут успешными .
Российский финансовый рынок, несмотря на посткризисную обстановку, переживает очередной этап роста. Но если в 2000-е подъем был связан прежде всего с рынком акций, то сейчас существенно увеличилось доверие инвесторов к долговым обязательствам. И это неудивительно: на фоне стагнирующих индексов ММВБ и РТС облигации демонстрируют высокую доходность, как в отношении купонов, так и котировок. Во многом покупка облигаций представляется даже более перспективной инвестицией, чем вложение в недвижимость.

 
Российский рынок облигаций долгое время являлся крайне узким и специализированным и не рассматривался как серьезная цель для вложений. По крайней мере отрыв от таких традиционных способов инвестиций, как депозиты или акции, был велик. Государство, в свою очередь, занимало немного, ставя своей целью выплату долгов, а не принятие новых долговых обязательств. Ситуация резко изменилась после кризиса конца 2000-х.


( Читать дальше )

Доходность гособлигаций Испании, Италии и Португалии на вторичном рынке снижается.  за последнию неделю обновляют новые минимумы. При этом неплохо себя чевствуют и другие пигсы  Греция: аналогичные бумаги уверенно прут разорвать 17% Low:  17.39100
В 2010г ЕЦБ замустил SMP что позволила удержать хоть както рост доходностей проблемных стран. Через два года в начале сентября новая палочка выручалочк от ЕЦБ теперь OMT гасит прилично доходности. А точнее ожидания что ЕЦБ не оставит в беде слабых!
Похоже ситуация более мения  определяется  доходность 10-летних гособлигаций Испании выходит из диапазона 5.5%-6%, Италии 4.9%-5.2%. Для инвесторов орентир напряженности как всегда доходность. Для ЕЦБ с копандой фас(покупка) пигс-бонд наверняка спреды ПИГС vs Германия
Испания: Новый рекорд доходностей за последние шесть месяцев Low: 5.51600 www.bloomberg.com/quote/GSPG10YR:IND

( Читать дальше )

А между тем там уже 7% однако. Нет особо желающих выкупать.

 

Как то пропустили размещенияГермания и Франции


Тем временем, Германия разместила облигации с погашением в апреле 2017 0.50% на сумму Е3.294 млрд. при средней доходности 0.52% и коэффициенте покрытия 2.7 — ранее 0.41% и 1.6 соответственно


Позитив к риску — доходности выросли, но уже пропорционально растет и спрос по таким ценам


На размещениях Великобритании и Франции, ставки тоже росли…


Буквально с минуты на минуты впервые за полгода выйдет на долговой рынок Ирландия
 
Доходности растут
 

 
По поводу ожиданий от предстоящих событий
 
Скорее всего Старая Леди увеличит программу на  £50 миллиардов
ЕЦБ снизит ставку на 25 пунктов. Скорее всего, чтобы не вызывать проблем для банковской сферы, придется понизить депозитную ставку  с 0.25%.

( Читать дальше )

Испания продала облигаций на 2,53 млрд евро
Размещались 3-6 месячные биллы

Целевой объем был 2-3 млрд евро
 
Продано 1.51 млрд августовских Letra,  по доходности 0.846 % (с  0.634% ранее), покрытие 3.9 (ранее 7.61)
Продано 1.02 млрд ноябрьских Letra, доходности 1.737 % (1.58%), покрытие 4.3 (ранее 3.25)
 
Объем взяли по верхней границе
Но упало покрытие и доходности традиционно подросли

На вторичке под аукцион доходности падали — но ЕЦБ вчера опять отчитался о невмешательстве в рынок бондов



( Читать дальше )

Итак, сегодня разместятся следующие страны:

Германия разместит новые 10-летки (1.75% Июль 2022)
Залпанированный объем — 5 млрд евро
Результаты примерно после 13:30 МСК
 
Франция предложит  2-летние 0.75% 2014 BTAN, 5-летние 1.75%  2017 BTAN,  так же необращающиеся 3.50% 2015 OAT и 3.25% 2016 OAT
Все это должно уйти за 7.0-8.0 млрд
Результаты увидим в 13:00 по МСК
 
Еще будет связанное размещение Франции 1.10% 2022 OATei, 2.10% 2023 OATei и 1.85% 2027 OATei
Все это уйдет за 800 млн- 1.2 млрд
Результаты в 13:50 МСК
 
Обещал написать на тему долгового рынка. Там все печально. Испано / Германские спреды по 10-леткам достигли 506 пунктов
Итальяно/Германские достигли 456 пунктов

Испания стабильно показывает выше 6,5% по 10-леткам и, тем самым, рисует фигуру технического анализа «дефолт»


 
Твиттер голландского премьера блеснул записью «We are done», это ознаменовало принятие многострадальным голландским правительством многострадального бюджета 2013, который по дефициту соответствует фискальному пакту. По идее, где-то на графике евро должен отражаться некоторый позитив по этому поводу, но вот только где он? может быть, уже все равно?)

Рейтинговое агентство Standard & Poor's оценивает потребности в фондировании нефинансовых корпораций Еврозоны, Великобритании, США, Китая и Японии в сумму от 43 до 46 триллионов (!) долларов в течение ближайших пяти лет. Это включает в себя 30 трлн долга, требующего рефинансирования, и от 13 до 16 трлн долл. новых средств, необходимых для стимулирования роста, согласно докладу агентства, опубликованному ранее сегодня.

«Эта стена общего долга нефинансовых корпораций усугубляет потенциальное кредитное сжатие, которое может случиться, когда банки начнут рестуктурировать свои балансы, а инвесторы на долговом рынке и рынке акций пересмотрят свои пороговые уровни „риск-доходности“ — отмечает Jayan Dru, старший управляющий директор подразделения глобальных корпоративных рейтингов в S&P.  »В сочетании с кризисом еврозоны, медленным восстановлением экономики США, и перспективой замедления темпов экономического роста в Китае, это создает в пессимистичном варианте

( Читать дальше )