Гарант-Инвест

Реализация на бирже 13-го по счету выпуска облигаций эмитента объемом 2 млрд рублей заняла пять недель.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» завершило размещение на Московской бирже выпуска двухлетних облигаций серии 002Р-06 объемом 2 млрд рублей, реализовав в последний день бумаги на 64,3 млн рублей.

Напомним, с выпуском компания вышла на биржу 16 мая. Ставка ежемесячного купона установлена на уровне 13% годовых на весь период обращения. Номинальная стоимость одной бумаги — 1000 рублей. Организаторами выпуска стали БКС КИБ и Газпромбанк.

Привлеченные на бирже средства ФПК «Гарант-Инвест» намерена, в частности, направить на редевелопмент четырех торговых центров, а также на старт нового девелоперского проекта, сопоставимого по масштабам с проектом комьюнити-центра WESTMALL на западе Москвы, который находится на этапе завершения.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» привлекает финансирование на рынке публичного долга с 2017 г. Восемь выпусков эмитент успешно погасил. Держателями бумаг являются около 15 тыс. частных инвесторов.

( Читать дальше )

Суммарный объем торгов по пяти биржевым выпускам компании составил 91 млн рублей.

Несмотря на короткую праздничную неделю, объемы торгов по выпускам АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» сохранились на среднедневном высоком уровне, а доходность бумаг продолжила снижаться.

Позитивной динамике способствовала и первая купонная выплата по новому выпуску эмитента серии 002Р-06 на сумму 18,15 млн рублей, исходя из ставки 13% годовых. Выпуск короткий — всего на два года, а выплата купона — ежемесячная, что привлекает большое количество розничных инвесторов. Так, за прошедшую неделю на первичном рынке компания доразместила бумаги еще на более, чем 24 млн рублей, а всего с начала размещения собрала более 1,82 млрд рублей из 2 млрд по плану. С большой вероятностью размещение выпуска на этой неделе завершится.

На вторичных торгах по выпуску прошел объем на сумму более 75,4 млн рублей. Многие инвесторы предпочитают участвовать в размещении через «стакан» на вторичных торгах, хотя там цены ежедневно закрываются стабильно на уровне выше номинала.

( Читать дальше )

⚡ Один из самых интересных и популярных эмитентов ВДО ФПК «Гарант-Инвест» не может быть не тронут мной. На данный момент Существует 5 выпусков облигаций, самые интересные из которых:
🟢 RU000A105GV6 Доходность к погашению 13.8%; Купон 13%, Погашение 05.2025
🟢 RU000A106862 Доходность к погашению 13.7%; Купон 14,75%, Погашение 11.2025

🏙 Компания занимается сдачей в аренду коммерческой и офисных помещений. Сейчас Компания владеет десятком ТЦ в Москве, такими как «Ритейл Парк», «Москворечье», «Галерея – Аэропорт» и т.д. Идет строительство «West Mall». В некотором смысле, такую инвестицию можно рассматривать как инвестицию в REIT. Несмотря на уход многих компаний из РФ, Гаранту удалось сохранить 98% арендаторов, а арендный доход сократился лишь на 3%. Рейтинг АКРА ВВВ-.

📄 Полный отчет за 2022 год показал некоторое улучшение финансового состояния компании по сравнению с отчетом за 6 мес.
🟢Коэффициент текущей ликвидности составил 1.7, а быстрой ликвидности – 1.2.
🟢Netdebt/Ebitda(TTM)= 9,1 – большая часть долга представлена долгосрочными ипотечными кредитами и это нормально для REIT;

( Читать дальше )

Суммарный объем торгов по пяти биржевым выпускам компании составил 119 млн рублей.

На прошедшей неделе наибольшим спросом пользовался новый размещаемый выпуск АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» серии 002Р-06 с ежемесячным купоном 13% до погашения в мае 2025 г., что соответствует доходности 13,8% годовых. Доходности остальных, более коротких, выпусков еще больше снизились и составляют от 10,8% до 13,7% годовых при сохранении достаточно ликвидных объемов торгов.

На первичном рынке выпуск 002Р-06 собрал за неделю еще почти 252 млн рублей, а всего с начала размещения — более 1,58 млрд рублей из 2 млрд рублей по плану. На вторичных торгах объем за неделю превысил 91 млн рублей. Для желающих сэкономить на брокерской комиссии за участие в первичном размещении — отличный вариант.

На прошедшей неделе компания опубликовала сильную консолидированную отчетность по итогам I квартала 2023 г. Выручка выросла с 676,8 млн рублей до 713 млн рублей, операционные доходы составили 207,6 млн рублей против убытка годом ранее.

( Читать дальше )

Посещаемость торговых центров компании за первые три месяца 2023 г. выросла на 19%, достигнув 9,2 млн человек.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» подвело итоги работы за I квартал 2023 г. По данным консолидированной финансовой отчетности по МСФО, выручка компании от аренды достигла 713 млн рублей (+6% к аналогичному периоду 2022 г.), превысив величину максимальной квартальной выручки прошлого года.

«Рост выручки связан со стабилизацией потребительского поведения», — пояснили в ФПК «Гарант-Инвест».

Показатель EBITDA составил 715 млн рублей, что на 7% превышает среднеквартальный уровень за первое полугодие 2022 г. Коэффициент покрытия (EBITDA/Проценты к уплате), отражающий превышение EBITDA над суммой процентов по кредитам и купонов по облигациям и характеризующий устойчивость финансового положения и способность компании обслуживать долг, вырос до 1,14 (0,99 в I квартале 2022 г.). Чистая прибыль компании составила 30 млн рублей против убытка в 347 млн рублей годом ранее.

( Читать дальше )

Суммарный объем торгов по шести биржевым выпускам компании составил 63,3 млн рублей.

Объем торгов по всем основным ликвидным выпускам АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» продолжает расти. Доходность самых длинных по дюрации выпусков находится в пределах 13,4-13,8% годовых, короткие торгуются с доходностями менее 12,5% годовых.

Активность в торгах бумагами эмитента поддерживалась не менее активным новостным фоном. 26 мая ФПК «Гарант-Инвест» успешно погасила выпуск серии 002Р-04. Общая сумма платежа составила 1,235 млрд рублей — это самая крупная единовременная выплата компании по облигационным обязательствам. Источниками средств для погашения стали текущая ликвидность, выручка от аренды и краткосрочные финансовые активы.

За три дня до погашения, 23 мая, эмитент выкупил 500 бумаг этого выпуска (номинальным объемом 500 тыс. рублей) по добровольной оферте по цене 96,5%. Цена была установлена в рамках валютной оферты: она обеспечила инвестору возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью 5,5% годовых.

( Читать дальше )

С учетом выплаты купонного дохода общая сумма платежа составила 1,24 млрд рублей.

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» полностью погасило биржевые облигации серии 002Р-04 объемом 1,2 млрд рублей и выплатило купон. Общая сумма платежа составила 1 235,4 млн рублей — эта самая крупная единовременная выплата компании по облигационным обязательствам. Источниками средств для погашения стали текущая ликвидность, выручка от аренды и краткосрочные финансовые активы.

С выпуском серии 002Р-04 номинальным объемом 1,2 млрд рублей ФПК «Гарант-Инвест» вышла на биржу в октябре 2021 г. Ставка ежеквартального купона — 12% на весь период обращения. Номинальная стоимость одной бумаги составила 1000 рублей.

16 мая 2023 г. ФПК «Гарант-Инвест» начала размещение двухлетних облигаций серии 002Р-06 объемом 2 млрд рублей. Это 13-й выпуск компании. Условия выпуска предусматривают ежемесячную выплату купона по ставке 13% годовых. Размещение продлится до 14 июля 2023 г. Выпуск облигаций серии 002Р-06 доступен к приобретению в системе Boomerang. При покупке ценных бумаг на сумму более 150 тыс. рублей предусмотрен кешбэк в размере 0,5%.

( Читать дальше )

В 2022 г. рынок коммерческой недвижимости испытал встряску. Уход зарубежных компаний привел к стихийному высвобождению арендованных площадей и скачку вакантности торговых и офисных центров. Весной рынку предрекали кризис, но уже к концу года все наблюдатели отмечали, что ситуация оказалась гораздо лучше, чем могла бы быть. О перспективах рынка коммерческой недвижимости — в обзоре Boomin.

Действительно, ни банковского кризиса, ни девальвации, ни гиперинфляции не случилось. Экономика выглядела устойчивой, что позитивно сказалось на спросе на недвижимость. Временный скачок вакантности — количества невостребованных арендных площадей — был значимым, но не превышал значений пандемийного 2020 г.

Ставки аренды в большинстве сегментов оставались стабильны, хотя здесь стоит отметить снижение прозрачности рынка. Стабильными остаются запрашиваемые ставки, а вот цены в реальных договорах во II-III кварталах 2022 г., вероятно, предполагали дисконт. Это создает риски снижения ставок в 2023 г. в наиболее пострадавших сегментах — торговом и офисном.

( Читать дальше )

Суммарный объем торгов по шести биржевым выпускам компании составил 43,3 млн рублей.

Первая постпраздничная неделя мая для АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» выдалась насыщенной.

Во-первых, в начале недели эмитент установил оферту по выпуску 002Р-04 в размере 96,5% от номинальной стоимости. Выкуп бумаг будет осуществлен 23 мая 2023 г.

Это интересный выпуск с валютной офертой. За три дня до погашения предусмотрена дополнительная оферта по цене, обеспечивающей инвестору возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью 5,5% годовых в долларах США. Облигации номинальным объемом 1,2 млрд рублей были размещены в 2021 г. с погашением 26 мая 2023 г.

Как видно из цены оферты, хранить деньги в этот период лучше было в рублевом эквиваленте, и эмитент предоставил инвесторам хорошую премию к валютному риску. Вряд ли кто-то из инвесторов принесет бумагу на оферту, все дождутся погашения уже на этой неделе в пятницу.

Во-вторых, 16 мая эмитент начал техническое размещение нового выпуска объемом 2 млрд рублей. Установленная ставка 13% годовых — рыночная, но без премии к текущим выпускам, однако инвесторы могут получить дополнительный кэшбек в системе Boomerang.

( Читать дальше )

АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» — российский девелопер, управляющий портфелем коммерческой недвижимости в Москве. Активы компании представлены шестнадцатью собственными объектами, в основном крупными торговыми центрами общей посещаемостью 36,5 млн человек в год.

Бизнес девелопера структурирован в виде холдинга, в котором объекты распределены по разным дочерним компаниям, поэтому для объективной оценки финансового состояния необходимо смотреть на консолидированную отчетность. Обычный бухгалтерский отчет РСБУ в данном случае нерепрезентативен.

Результаты 2022 г.

Выручка эмитента формируется за счет платежей от арендаторов. По итогам 2022 г. она составила 2 763 млн рублей — на 2,9% меньше 2021 г., но на 15,7% выше пандемийного 2020 г. Основной спад пришелся на первое полугодие (-3,9% г/г), в то время как во втором полугодии ситуация уже начала выправляться (-1,9% г/г). Судя по динамике, в 2023 г. восстановление может продолжиться.

Для такого сложного года результаты очень достойные.

( Читать дальше )